光储业务协同发展的优质企业。
上能电气是专注于电力电子产品研发、制造与销售的高新技术企业。公司主营 产品包括光伏逆变器、储能变流器、有源滤波器、低压无功补偿器等，并提供光伏发 电系统和储能系统的集成业务。公司主营产品光伏逆变器、储能 PCS 的产品矩阵较 为完备，实现较广功率覆盖，支持多种应用场景，出货规模处于行业领先水平。根据 S&P Global 数据，公司 2022 年逆变器出货全球排名第八；根据 CNESA 数据，公司储 能 PCS 在国内市场 2021、2022 年出货量排名第一，2023 年排名第二；根据 EESA 统 计“中国企业国内储能第三方大功率 PCS215kW 以上出货量排名”，公司 2021-2023 年 均为全国第一。
立足设备产品与国内市场，有序向系统业务与海外市场扩展。公司成立于 2012 年，前身为无锡上能新能源有限公司，2015 年整体变更为股份公司，2020 年在深交 所挂牌上市。2012-2014 年，公司推出大功率集中式光伏逆变器作为公司的主力产品。 2014 年，公司整合世界 500 强艾默生能源在中国境内的光伏逆变器相关业务，综合 实力进一步提升。2017 年，公司开始着力布局储能业务，进军储能市场，同年开始 布局海外业务，建立海外营销及服务网。公司持续扩大产能，现有江苏无锡、宁夏吴 忠和印度班加罗尔等多处生产基地。
公司股权结构较稳定，实际控制人控股合计27.43%，前十大股东合计持股52.15%。 吴强先生为公司控股股东、实际控制人，吴超先生为其一致行动人，二人为父子关系， 吴强先生担任公司董事长，吴超先生担任公司董事。截至 2024 年 3 月 31 日，吴强 先生直接持有公司 7247.8 万股的股份，直接持股比例为 20.24%；此外，吴强先生通 过持有朔弘投资、云峰投资、华峰投资、大昕投资出资份额，对公司间接持股 6.78%； 合计 27.02%。吴超先生亦持有朔弘投资 4.90%出资份额，对公司间接持股 0.41%。
公司注重研发创新，核心技术人员受股权转让，股权激励计划彰显发展信心。据 公司招股说明书披露，为引进研发团队，公司股东将 20%的股权转让给研发团队，由 研发团队代表李建飞持有。20%的股权中 5%系李建飞本人持有，12.5%系代已到位的 6 名核心技术人员持有，另外 2.5%股权为吴强拟预留给未来引进的其他研发人员。 公司于 2022 年 9 月向 171 名激励对象首次授予限制性股票 377.8 万股，激励对 象包括董事、中高级管理人员、核心技术/业务人员等。激励计划的业绩考核要求为 以 2021 年为基数，2022/2023/2024 年营业收入增长率不低于 50%/100%/150%，或者 净利润增长率不低于 30%/60%/90%，前两个归属期均已满足业绩考核目标。
光伏逆变器是公司传统主力业务，储能变流器及系统集成业务快速成长。光伏 逆变器产品销售收入是公司长期主要收入来源，该业务在 2021-2023 年实现营收 8.8/12.2/28.8 亿元，同比增速分别为-1.1%/38.6%/135.1%，营收占比分别为 80.8%/52.4%/58.4%。公司光储业务协同发展，随着配储政策从国家到地方陆续落地、 储能收益模式逐渐清晰，储能业务快速成长，2021-2023 年储能变流器及系统集成业 务实现营收 1.4/10.2/19.3 亿元，同比增速分别为 135.3%/621.9%/88.6%，营收占比 分别为 13.0%/43.7%/39.1%。
立足产品技术优势，经多年市场耕耘，乘行业东风公司业绩快速增长。2021-2023 年公司实现营业收入 10.9/23.4/49.3 亿元，同比增速分别为 8.8%/114.1%/110.9%； 实现归母净利润0.6/0.8/2.9亿元，同比增速分别为-23.9%/38.5%/250.5%。2021年， 晶硅产品价格上涨导致部分光伏项目延期装机，同时 IGBT 等原材料供应紧张、价格 上涨，使得逆变器生产成本上升，另外开拓市场阶段研发、销售费用增加，对公司业 绩影响较大。2022 年至今，国内光伏和储能装机需求的快速增长，海外市场开拓逐 步推进，公司相关业务发展迅速，拉动整体业绩持续高速增长。
