主营高低压线束的自主优质线束企业，量、价、利三升。
核心：公司主营产品为汽车高低压线束，近年来，新能源和智能化大势所趋，公司加大布局新能源汽车高压线束、高速线束，并同步推进轻量化铝线束的替代研究，并努力实现高压接插件一体化产品和高压连接器产品的自制。公司主营汽车高低压线束的研发、生产与销售，并积极布局特种线束（高速线束）、高压连接器产品。公司主营产品按照功能可划分为成套线束、发动机线束以及其他线束三类，成套线束是指构成车身主要部分的线束组合，通常包括客户定制化线束、新能源汽车高压线束、仪表板线束、前舱线束、地板线束等；发动机线束是指整车发动机舱内的相关线束；其他线束是指门线束、顶篷线束、尾部线束等非核心部分的线束。此外，公司积极布局特种线束（高速线束）、高压连接器等新产品，开启业务新增长。
此外，沪光股份继续加大“新投入”，寻求技术“新突破”，积极布局新能源汽车高压线束、高速线束，同步推进轻量化铝线束的替代研究，努力实现高压连接器的自制。 1）高速线束方面，2021 年公司关于智能网联，自动驾驶，5G 通讯等相关数据线、新产品等已完成产品技术可行性研究，进入实质性产品预研及投入阶段，将提升公司研发产品的整车的覆盖率，完善公司的产品布局。2023 年，公司的高频通讯相关数据线产品已顺利通过客户端整车搭载测试，批量制造的能力已经初具规模，具备全自动化生产及过程数据精确追溯能力，预计2024 年达量产条件。未来公司将全面布局特种线束产品的研发生产，建设智能化的特种线束自动化生产线，优化升级公司现有产品结构，提升公司盈利水平。公司未来将通过募投项目的实施全面布局特种线束的研发生产，建立智能化的特种线束自动化生产线，优化升级公司现有产品结构，提升公司盈利水平。
2）高压线束方面，公司前瞻性地针对新能源汽车高压线束开展了早期研究，设立高压线束研发小组，依靠丰富的线束研发、制造经验及对线束行业标准的深刻理解，参照包括奔驰、大众、通用、上汽、车和家等主流高端车企及新兴车企的专用标准，按照严格的标准设计并起草了产品标准体系，能够满足目前主要汽车整车厂商的要求。为保证产品质量，公司与国际知名的权威检测机构如德国DEKRA等进行合作，确保公司开发的高压线束产品可靠性。近年来沪光股份加码新能源高压线束，配套客户覆盖主流合资（上汽通用、北京奔驰、上汽大众、上汽奥迪）、自主（上汽集团、智己汽车）、新势力（理想、问界、T 公司、蔚来汽车）等。自获得第一个高压线束定点项目后，包含高压线束在内的成套线束营收占比由 2017 年的 64.82%提升至2023 的74.88%，燃油车用的发动机线束占比由 2017 年的 18.02%下滑至 2023 年的3.66%。
3）轻量化铝线束：相比铝导线减重、降本，沪光配套问界M9 轻量化线束。拆分线束成本结构，导线成本占整车线束成本的 30%左右，导体的成本又占导线整体成本的 50%-80%。相同载流情况下，铜线的线径小于铝线（铜为铝1.42倍），铜线质量大于铝线（铝线减重在 30%以上），铜线价格大于铝线（铝线降本在30%），因此铝成为了导线导体理想的替代材料，相对于铜导体，其优势主要体现在节省成本和减重上。当然，铝代铜的技术难点在于：1）导电率：铝的导电率约为铜的60%，这意味着在相同的载流量要求下，铝导线需要更大的截面积，增加线束空间占用；2）蠕变问题：铝的热胀系数比铜的大，电流通过导线时，导线会发热，在反复的加热膨胀与冷却收缩中，铝线会产生蠕变，从而引起连接松动和过热；3）机械强度：铝导线的硬度相对较低，只有铜线的三分之一左右，这可能会影响端子压接拉脱力，影响线束机械可靠性；4）氧化问题：铝易氧化，绝缘的氧化铝则可能影响接触性能。
目前，全球知名新能源车企特斯拉已在旗下 Model 3 等热门车型的高压线束中率先采用铝线代替传统铜线，高压铝导线的制作工艺如超声波焊接、激光焊接都已经比较成熟，所以采用铝导线既可以减重也可以降本，70mm²铜导线允许电流值等同 95mm²铝导线，但铝导线重量可下降 21%。
沪光股份从 2016 年就开始研究铝导线替代技术，在国内客户（上汽乘用车、上汽集团、问界等）铝代铜方案推广上也取得了一定进展。2023 年12 月26日，问界 M9 上市，沪光股份为 M9 独家线束供应商，该线束采用铝导线和0.13/0.22导线(占比 16%-20%)，有效减轻线束重量。
4）高压接插件一体化产品和高压连接器产品： 2023 年，公司高压接插件一体化产品已在部分客户的路试车上搭载测试。2023 年，公司聚焦核心技术能力，组建百人的研发团队，实现了40A~600A全系高压连接器、充电插座、定制高压部件的产品研发，并提供整车高压连接器选型设计全套解决方案。公司自建全新工厂，投入注塑机、集中供料系统，实现连接器的注塑、组装等工艺要求，已达批量生产交付能力。目前高压连接器产品已在L 汽车、赛力斯、上汽等整车客户上实现搭载。未来公司将进一步优化连接器产品结构，围绕客户战略进行产业布局提升市场份额，以满足日益增长的市场需求，形成新的业绩增长点。
核心：公司近年来客户从合资车企（上汽大众、上汽通用等）向新能源客户开拓，受益于问界、理想、蔚来、T 客户放量，业绩持续增长。凭借可靠的产品质量以及精准的生产供货体系，沪光股份为国内少有的长期配套合资车企的自主线束厂（2000 年通过上汽大众潜在供应商评审，后续接连开拓了上汽大众、上汽通用、长安福特等客户）。合资汽车厂商对于汽车零部件质量、供货时间等具有严格的要求，公司凭借可靠的产品质量以及精准的生产供货体系获得了众多知名汽车厂商的认可，是目前为数不多进入大众汽车集团、戴姆勒奔驰、通用汽车集团、奥迪汽车集团、宝沃汽车等全球整车制造厂商供应商体系的内资汽车线束厂商之一。通过公司与客户的长期合作，陆续获许多客户的认可，近些年在传统车企客户和新能源车企客户的年度供应商大会中，斩获多项荣誉。
公司配套的合资客户持续放量，成为支撑沪光股份2019 年及之前营收快速增长的核心原因。2020 年至今，在新势力和自主品牌崛起的大背景下，公司积极拓展新客户，成功配套金康新能源、理想汽车、蔚来汽车、T 公司等优质新能源客户，公司客户结构多元化，前五大客户销售收入占比总体呈下降趋势，从2015年的99%下滑至 2023 年的 79%。
公司将受益于以问界、理想等为代表的新势力客户放量，支撑业绩持续增长。2022年，公司实现赛力斯·问界 M5、问界 M7、问界 M5 EV 高低压线束，理想汽车L9、L8 高压线束等项目量产。2023 年 12 月 26 日，问界M9 上市，沪光股份为M9独家线束供应商。2023 年全年，问界 M5、问界 M7、理想L8、理想L9 销量分别为3.5、6.8、11,8、11.4 万辆，同比分别变动-38%、+223%、+662%、+193%；2024年1-4月，问界 M5、问界 M7、M9、理想 L8、理想 L9 销量分别为0.36、7.9、2.6、2.6、3.0 万辆，同比分别变动-59%、+1443%、-、-5%、+11%。我们认为，公司将受益于以问界（M5、M7、M9）、理想（L8、L9、mega、L6）等为代表的新势力客户放量，支撑业绩持续增长。
沪光股份在江苏仪征、浙江宁波、昆山泽荃、附件宁德、重庆等地均有生产基地，用于满足配套客户需求。此外，沪光股份在上海、德国、昆山等地也有工程技术中心，用于为车企配套线束产品提供技术支持。整体来看，公司现有产能集中在昆山和重庆，昆山地区，公司低压产能 30 亿元左右，高压产能15-20 亿元左右；重庆工厂，现有产能 50 亿元左右。定增厂房投产后，预计新增30 亿元高压和高速线束产能。
近年来，公司通过募投项目扩充产能。2019 年，产能方面，公司成套线束（含高压线束）产能为 82.5 万套，产量方面，公司成套线束（含高压线束）产量74.61万套、发动机及线束产量 75.84 万件、其他线束产量800.29 万件；2020年，公司 IPO 募投新增整车线束智能生产项目产能，项目完成后，新增产能年产成套线束 30 万套、高压线束 50 万套、发动机线束 30 万件、其他线束800 万件；2021年、2024 年，公司通过定增募投昆山泽轩汽车电器有限公司汽车整车线束生产项目，用于提升高压线束、特种线束产能。
核心：一方面，制造端，公司持续推进智能制造与数字化转型，降本增效；另一方面，成本端，公司通过铜价补差弥补原材料上涨的影响，并寻求高质量客户来降低人工成本的影响，提升盈利能力。
制造端：持续推进智能制造与数字化转型
汽车线束产业是劳动密集型的，需要大量的人力来完成，因此沪光股份从20年前便开始布局智能制造与数字化转型以降低人工端费用。公司与Komax（库迈思）、ABB、KUKA（库卡）等全球智能制造设备供应商合作，继续选择国际智能制造品牌装备，集成工业机器人、电控系统、物联网、信息化等技术，实现了高效、准确、低成本的仓储、物流、智能装配、智能检测，并打造了集仓库管理、数据采集与监视监控、生产执行、工程设计于一体的智能生产制造平台，逐步形成公司自有的、可复制的贯穿于仓储、物流、生产全流程的智能制造系统规划模式，可以缩短产品研制周期、降低运营成本、提高生产效率、提升产品可靠性，为公司快速适应市场日益增加的业务需求提供方案支持。
低压线束方面，近年来，公司始终着力于线束加工前置工序的高集成应用研究，实现了从传统的自动开线压接机到自动开线压接插位机过渡；2022 年，公司成功研发了柔性化开线、插位一体机，集成了开线、压接、插位、装配等多步工序，为智能网联汽车的线束回路加工储备制造方案。该设备已在上汽大众、上汽通用、美国 T 公司等多个项目上应用，实现了生产全过程的生产数据、质量数据、设备数据的精准追溯。 高压线束方面，沪光创建了全球唯一拥有自主研发的高压线束全自动化生产ESD车间。基于智能制造生产管理系统，公司吸引了数百位技术人才，组建创新团队，设计了一条全自动高压线束生产线，涵盖开线、切绝缘层、辅件安装、剥绝缘层、压接、压屏蔽层等工序，打造出了一条高标准、高效率、可复制性强的高压线束生产线，这也是全球首条高压自动化生产线。2023 年，公司主要围绕高压线束设备产能、工序标准化的优化与设计，并在 L 汽车高压线束自动化产线成功实施。同时公司自主研发全系高压连接器、充电插座总成，以平台化设计、集中化生产、数字化管理打造高压全套解决方案，公司统一规划、分步实施建设，在一体化注塑、自动组装、智慧物流的建设取得了阶段性的成果。
成本端：铜价补差弥补原材料上涨的影响，寻求高质量客户来降低人工成本的影响
1）铜价补差弥补原材料上涨的影响。从上游行业来看，汽车线束行业生产原材料主要为导线、端子、护套、密封件等物品，涉及铜材、橡胶、塑料等材质，价格主要由铜材、石油、天然橡胶及其他化工材料等商品的市场价格决定。根据沪光股份 2023 年年报，直接材料成本占成本比重最高，达到了 77%。沪光股份主要原材料为导线、端子，其成分主要为铜。铜材属于大宗商品，市场供应充足，但价格容易受到经济周期、市场需求、汇率等因素的影响，出现较大波动。目前公司与主要客户采用铜价补差或调整产品价格的方式抵御铜价波动风险，并与部分供应商采取铜价补差的形式进行结算，能够在一定程度上抵御铜价波动对公司成本的影响。公司非铜原材料也可能存在一定的价格上涨压力，公司将积极与下游客户沟通，择机推动产品涨价，适时向下游传导。
2）走量新项目量产，降低人工成本的影响。汽车线束需要根据不同车型及车内不同部位进行不同的布线设计，所以需要大量人工进行插植、布线、包胶、轧带等流水线操作。线束行业人工成本占比较高，根据沪光股份 2023 年年报，成套线束的直接人工费用占比为12.65%。线束厂商的人工成本受订单量影响较大。如：受 2023 年一季度汽车终端市场疲软影响，部分客户订单不及预期，单位成本中的折旧/摊销增加；同时，部分客户需求波动较大，出现同一项目反复爬坡，爬坡阶段人工效率低，人工成本上升，综合导致2023H1 公司净利润为-4102 万元。2023 年至今，走量新项目量产，人效提升，盈利能力提升。
从汽车线束进入壁垒来说，汽车线束行业是具备供应商资质壁垒、技术壁垒、资金壁垒、管理壁垒的行业。汽车车型更新换代周期逐步缩短，线束企业需具备较强的自主创新和技术开发实力，配合整车厂商实现汽车线束同步开发。此外，新能源汽车的快速发展对汽车线束产品的机械强度、绝缘保护、电磁兼容方面都提出更高的要求，汽车及零部件产品的轻量化也是影响续航能力的重要因素，因此，汽车线束企业的研发能力、新材料技术储备、生产工艺及产品质量需更加领先、稳定、可靠。此外，汽车线束企业需要购建足量厂房和先进的高端设备以满足产品产能、质量等要求。
沪光股份竞争优势可以概括高效的智能制造生产管理系统、行业领先的新能源汽车高压线束业务、强大的品牌影响力和高端客户资源、领先的正向研发及设计能力、严格的产品质量控制优质、突出的管理团队优势。公司是为数不多进入德系高端定制化线束总成市场的中国民营企业，也是全行业为数不多拥有全品种整车线束研发和生产能力的中国民营企业。公司是大众汽车集团（中国）评定的FormelQ 最高级别的 A 级供应商，与德国博世（BOSCH）一同被上汽大众总部列为符合工业 4.0 标杆的供应商，并受邀加入德国大众集团“智能辅助驾驶系统（ADAS）的可智能制造研究”。沪光股份长期与优质客户配合，始终坚持高标准生产，铸就沪光线束高品质与行业好口碑。公司董事长兼总经理成三荣先生在汽车线束领域拥有超过 30 年的从业经验，在汽车线束研发、工艺、生产等方面具有丰富的经验，并且前瞻性地结合汽车线束生产特点，首创性的将全流程智能制造引入汽车线束的生产当中，在行业中树立了智能制造的典范，在改善自身产品质量及生产效率的同时，推动行业进行生产模式的改造。公司的主要研发、工程、生产、质量、销售、采购负责人及高管团队在行业中均拥有10 年以上的从业经验，对汽车线束行业具有深入的了解，有着深厚的研发、业务开发、管理等能力，是公司保持不断增长的重要保障。
