新开工低迷，基建放缓。
开工低迷，1-5 月开工合同额下降 33.5%。根据 Mysteel，2024 年5 月全国各地共开工 1318 个项目，总投资额约 8403.33 亿元，投资额同比-79.6%，环比-79.1%；前 5 月合计总投资约 19.72 万亿元，同比-33.5%。受到“12 省暂停基建”影响，新开工明显弱于前两年，5 月新开工投资额同比和环比均大幅下降。
专项债发行节奏整体偏慢，5 月起明显提速。2024 年前四个月专项债累计新增发行 7224.48 亿元，同比-55.4%，仅完成全年新增目标的18.5%。5 月单月发行专项债 6600 亿元，同比+58.9%，其中再融资债发行 2217 亿元，单月同比+58.5%，新增专项债 4383 亿元，单月同比+59.1%。5 月专项债发行提速后，年内累计已新增专项债约 1.2 万亿元，同比-36.7%，完成全年目标的30.8%。
城投债以再融资为主，净融资大幅下滑。5 月城投债净融资-531 亿元，2024年前5 个月城投债净融资仅-368 亿元，近年来地方融资平台新增融资监管持续收紧，2023 年 10 月《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》要求融资平台只能本金借新还旧，不得新增债务。
固定资产投资增长 4.2%，投资主体信心边际减弱。2024 年1-4 月，全国固定资产投资（不含农户）完成额 14.3 万亿元，同比增长4.2%，环比降速0.3pct。从投资主体看，国有及国有控股投资累计同比增长 7.4%，环比降速0.4pct，民间投资累计同比增长 0.3%，环比降速 0.2pct，投资信心边际减弱。
狭义基建增速环比降速。2024 年 1-4 月广义基建投资同比增长7.78%，环比降速1.0pct。狭义基建即基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 6.0%，环比降速 0.5pct。从基建细分领域看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长 26.2%，环比降速 2.9pct，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长 8.2%，环比降速 0.3pct，水利、环境和公共设施管理业投资同比减少1.0%，环比降速 1.3pct。
环境和公共设施投资环比降速，水利投资保持提速增长。2024 年1-4 月，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资完成额约 22647 亿元，同比减少0.1%，环比降速 1.3pct。其中，水利管理业投资完成额 3862 亿元，同比增长16.1%，环比提速 2.2pct；公共设施管理业投资完成额 16982 亿元，同比减少4.5%，环比降速2.1pct。
交通基建提速。2024 年 1-4 月，交通运输、仓储、邮政业投资完成额20551亿元，同比增长 8.2%，环比提速 0.3pct。其中道路运输业投资完成额12327 亿元，同比增长 0.7%，环比降速 2.9pct，铁路运输业完成投资额2141 亿元，同比增长19.5%，环比提速 1.9pct。
