中国代糖的产量由 2015 年的 15.3 万吨增长至 2019 年的 20.9 万吨，CAGR=8.12%，其中阿斯巴甜、安赛蜜和三氯蔗 糖贡献了超过 60%的甜度。
安赛蜜性质稳定，安全性高。安赛蜜主要应用于食品、饮料、药品， 起到增甜的作用，甜度约为蔗糖的 200 倍，尤其在饮料领域应用极为 广泛。
全球安赛蜜产能高度集中于中国，市场呈金禾实业与醋化股份双寡头 垄断格局。据百川资讯，2023 年我国仅有金禾实业、醋化股份、山东 亚邦与江苏维多四家安赛蜜生产商，其中金禾实业与醋化股份作为头 部厂商，各拥有 1.5 万吨年产能；山东亚邦与江苏维多分别具备 0.3 万 吨与 0.15 万吨年产能，规模相对较小。海外仅德国 Nutrinova 具备 0.35 万吨安赛蜜年产能，其产品主要供给欧洲市场，与国内厂商竞争 关系较弱。
2006 年以前，受德国 Nutrinova 安赛蜜专利的限制，国内安赛蜜产量 较少，主要依靠进口，安赛蜜价格约为 8.5 万元/吨左右。2006 年专利 到期后，国内厂商开始生产销售安赛蜜，迅速扩大产销量，价格呈现 下跌的趋势。截止 2024 年 5 月，安赛蜜国内市场价格为 3.6-3.7 万元/ 吨，成本约为 2 万元/吨。
三氯蔗糖与蔗糖风味相似，安全性能高。三氯蔗糖又称蔗糖素，是以 蔗糖为原料经氯化而制得，由英国泰莱公司(Tate&Lyie)与伦敦大学共 同研制并于 1976 年申请专利。三氯蔗糖的甜度约为蔗糖的 600-650 倍，其甜味纯正，甜感持续时间，呈味速度等指标上与蔗糖相似，对 涩味、苦味、酒味等味道有掩盖效果。三氯蔗糖物质热稳定性较高， 无臭无吸湿性，在光环境、热环境和 pH 值变化情况下的稳定性较高。
三氯蔗糖产能主要集中在国内，市场集中度高。截至 2023 年，国内三 氯蔗糖名义产能合计 2.86 万吨，海外仅有英国泰莱拥有 3500 吨产能。 金禾实业自 2016 年首次建设 500 吨三氯蔗糖产线，通过多次新建产能 技术改进，稳居行业龙头。山东康宝、科宏生物三氯蔗糖产能分别为 8000 吨和 6000 吨，位列第二和第三，CR3=83.92%，行业集中。
我国三氯蔗糖以出口为主，海外需求快速增长。受海外健康代糖饮食 概念普及早于国内影响，国内三氯蔗糖生产主要用于出口，2017-2023 年，我国三氯蔗糖出口量自 0.55 万吨增长至 1.64 万吨。随着健康饮食 理念的逐步推广和技术进步及生产度集中带来的规模效益，三氯蔗糖 的需求将保持持续增长，根据金禾实业环评报告的数据，预计 2025 年 全球三氯蔗糖市场需求量将达到 40000 吨以上，其中国内市场约 10000 吨，国外市场达到 30000 吨以上。
三氯蔗糖产能过剩，当前价格已至周期底部。截至 2024 年 5 月，三氯 蔗糖市场成交价约 11 万元/吨。
赤藓糖醇学名 1,2,3,4-丁四醇，是一种四碳糖醇，为自然界植物和生物 体内广泛存在的一种糖醇甜味剂物质，常见的发酵食品如酱油、葡萄 酒等即含有赤藓糖醇，甜度为蔗糖的 70%。赤藓糖醇的生产方法主要 有生物提取法、化学合成法和微生物发酵法，目前工业化大规模生产 赤藓糖醇使用的是微生物发酵法。赤藓糖醇是人体耐受度最高的糖 醇，由于其“0 热量”、纯天然的特点且口味适合应用在清爽型的饮料 中，目前在饮料领域得到了广泛的应用。
赤藓糖醇产能主要集中在国内，三元生物市占率全球第一。2023 年仅 6 家头部生产商可生产的赤藓糖醇总产能就将达到 44.5 万吨/年，是 2021 年中国赤藓糖醇总消费量的 20 倍，中国已是全球最大的赤藓糖醇 生产国，2022 年产量占全球比重近 80%。但在需求端，2022 年全球赤 藓糖醇总需求为 17.3 万吨。 2024 年 5 月，国内赤藓糖醇主流出厂参考价格 1.12 万元/吨左右，平 均成本约为 1 万元/吨，价格已贴近成本线。
阿洛酮糖是果糖的一种差向异构体，是一种少量存在于植物中的稀有 糖。阿洛酮糖的甜度约为蔗糖的 70%，热量约为蔗糖的 10%，其甜味 与蔗糖相似，口感柔和细致，食用期间与之后都没有不良口感。阿洛酮糖作为果糖的异构体，具有糖类的性质，其在高温下可以发生美拉 德反应特性是其他代糖不具备的优势。在烘焙过程中，提供独特的焦 香风味并给食品上色。现有代糖会减少蔗糖的使用量导致成品的口感 发生变化，阿洛酮糖有望成为解决此问题的关键。 阿洛酮糖由于在自然界中存在量少，天然提取困难，化学合成法也存 在经济性差、环境污染严重、立体选择性不足等诸多问题，因此目前 阿洛酮糖主要采用生物合成。1990 年，Izumori 团队发现，产碱杆菌属 细菌（Alcaligenes sp.）可以生产 D-阿洛酮糖，开辟了生物法制备 D-阿 洛酮糖的先河。
未来新工艺的应用有望大幅提高阿洛酮糖转化率。阿洛酮糖的主要原 料为果糖，其成本构成中材料成本占比超过 60%，厂商普遍选择玉米 淀粉糖化生产果糖，其成本中主要材料（玉米）的占比较大，其转化 率仅有 25%左右。若使转化率通过改变菌种和工艺可以提高至 70%左 右，则阿洛酮糖很可能成为具备竞争优势的代糖品种。
多家上市公司提前布局，产品主要销往海外。D-阿洛酮糖在全球市场 的增速很快，市场空间和前景也较为可观。由于国内暂未通过阿洛酮 糖作为食品添加剂，当前产品主要销往海外。已有产能的厂家包括韩 国 CJ、韩国 samyang、英国泰莱、日本松谷化学、百龙创园、保龄 宝、三元生物等。
阿洛酮糖在国内的应用尚未通过审批，2021 年 8 月国家卫健委受理了 D-阿洛酮糖作为新食品原料的申请，2024 年 3 月，“D-阿洛酮糖-3-差 向异构酶”被列入食品工业用酶制剂新品种。结合国外对阿洛酮糖安 全性的长期研究以及更多国家地区对其应用的批准，预计未来国内也 将通过审批。根据福洋生物援引 Future Market Insights 研究数据预测， 2020 年底全球阿洛酮糖市场将达到 2.1 亿美元，预计 2030 年阿洛酮糖 全球市场将达到 4.5 亿美元，预计将以 9.1%的年复合增长率增长。
