接下来从具体商品角度，深入剖析中美贸易链条的变化。
首先来分析 下我国被加征 25%关税的重点商品，考察贸易流的变化。 就半导体产品而言，美国对我国的直接依赖度已经明显下降，泰国、越南等替代 了我国较多的份额。不过，我国半导体产品出口依然强劲，是全球最大的半导体产品 出口国，主要流向亚洲和欧洲地区，例如，韩国、越南、荷兰以及印度等。尤其是美 国依赖较高的韩国和越南等，实际上非常依赖我国的生产。 具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口半导体产品减少了 52.3%，而自其他地区进口增加了 48.4%。2018 年 6 月，美国半导体产品主要进口来源 国为马来西亚（29.9%）、中国（11.7%）以及日本（9.9%）。 美国自泰国和越南等进口的半导体产品明显增加。截至 3 月，相比贸易摩擦起 点，美国自我国进口份额下降了 7.6 个百分点，马来西亚下降了 10.8 个百分点；泰国 则提升了 5.7 个百分点，越南也提升了 5.2 个百分点。当前主要进口来源国已经变化为 马来西亚（19.1%）、越南（9.8%）和泰国（8.4%），美国自我国进口份额已经不足 5.0%。
但是，我国半导体产品的整体出口并没有降下来，反而仍然提升。从我国出口来 看，截至 2023 年，半导体产品出口占我国总出口的比重并未下降，反而自 18 年以来 稳步提升至 6.0%。从全球出口来看，我国依然是全球最大的半导体出口经济体，我国 半导体产品在全球的出口份额从 2017 年的 27.3%提升至 35.5%，远超第二（马来西亚， 15.7%）和第三（美国，13.0%）。 当前我国半导体产品主要出口到亚洲地区。截至 2023 年，除中国香港外，我国内 地半导体出口到其他亚洲地区和韩国的比重都接近 10%，越南、荷兰、印度、马来西亚 都在 4%-6%之间。 相比 2017 年，2023 年我国向荷兰出口半导体产品份额提升最多（4.4 个百分点）， 其次是越南（1.4 个百分点）、巴西（1.3 个百分点）以及西班牙（1.1 个百分点）。对新 加坡减少 3.5 个百分点、日本减少 2.2 个百分点、韩国减少 1.8 个百分点以及美国减少 约 1.0 个百分点。我国出口到美国的份额已经不足 2.0%，最新的关税升级影响或相对 有限。
进一步来看，荷兰最近几年大幅增加我国进口、减少自马来西亚和德国的进口。 相比 2017 年，2023 年荷兰自我国进口半导体产品份额提升 18 个百分点至 21.0%，我 国成为其第二大进口来源国（之前是第九）。截至 2022 年，韩国对我国半导体产品的 进口依赖度也近 3 成左右（排名第一），越南对我国半导体产品的进口依赖度为 18.8% （仅次于韩国的 33.2%，排名第二）。
就汽车零部件而言，美国对我国的直接依赖度下降了，但我国依然是美国主要进 口来源之一。墨西哥和东南亚部分经济体在逐步替代中国下降的份额，尤其是墨西 哥。不过，我国汽车零部件出口在全球地位稳步提升，已经成为全球第二大汽车零部 件出口国。尤其是美国最为依赖的墨西哥实际上非常依赖中国的生产。此外，中国也 在逐步增加对中东地区的出口。 具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口汽车零部件减少 4.6%，而自其他地区进口则增加了 35.9%。2018 年 6 月，美国汽车零部件主要进口来源 国是墨西哥（34.0%）、中国（15.3%）、加拿大（13.6%）和日本（12.3%）。 美国自墨西哥进口的汽车零部件大幅提升。截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国 自我国进口份额下降 4.1 个百分点，日本下降 4.1 个百分点；墨西哥则提升 5.8 个百分 点，其他如韩国、印度、泰国、越南等也有所增加。不过，当前我国依然是美国主要 依赖之一，当前美国主要进口来源国是墨西哥（39.8%）、加拿大（13.3%）和中国 （11.2%）。
但是我国的汽车零部件的出口不仅没有下降，反而有所提升。汽车零部件出口占 我国总出口的比重自 2020 年开始回升，当前较 2018 年提升 0.2 个百分点。从全球出口 来看，我国出口占全球份额明显提升，从 2017 年的 9.4%提升至 2023 年的 13.9%，超过 美国和日本，成为全球第二大汽车零部件出口国，仅次于德国（17.3%）。 贸易方向有何变化？我国汽车零部件主要出口到美国。截至 2023 年，我国汽车零 部件出口到美国的比重为 20.1%，远高于其他经济体；出口到日本、墨西哥、德国、韩 国以及俄罗斯等也较多，但均不足 10.0%。 相比 2017 年，我国向墨西哥、伊朗和阿联酋出口汽车零部件份额提升较多，均超 过 2 个百分点；墨西哥超过德国，成为我国第三大出口对象。对美国出口份额大幅减 少 12.1 个百分点至 20.1%（仍是第一），日本减少 1.7 个百分点至 7.7%（仍是第二）。
进一步来看，墨西哥最近几年明显增加我国进口，减少对美国、日本和韩国的进 口。相比 2017 年，2023 年墨西哥自我国进口汽车零部件份额提升 4.9 个百分点至 12.9%，我国稳居墨西哥第二大进口来源国，仅次于美国（53.1%，第一）。墨西哥自美 国、日本和韩国进口份额分别减少 4.3 个百分点、2.0 个百分点和 1.6 个百分点。 截至 2022 年，我国也是阿联酋第二大进口来源国（仅次于日本的 34.5%），进口份 额从 2017 年的 6.1%提升至 2022 年的 12.2%。
就电动载人汽车而言，美国对我国的直接依赖度非常低，主要依赖日本、韩国、 加拿大以及德国等地区。我国电动载人汽车出口在全球地位也提升明显，成为全球第 二大出口国。此外，我国电动载人汽车出口主要布局在欧洲，对美出口份额非常低。 具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口电动载人汽车增加 552.0%，而自其他地区进口增加了 554.7%，反映美国需求很大。不过，美国对我国依 赖度很低，自我国进口份额仅 1.0%。日本常年是美国最主要的电动载人汽车来源国； 其次，美国对墨西哥、韩国、加拿大和德国等进口依赖也较高。 美国自韩德进口明显提升。截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自日本进口份额 下降 20.2 个百分点至 27.3%（仍是第一），自墨西哥进口份额下降 7.4 个百分点至 9.5% （由第二下滑至第五）。自韩国进口份额提升 9.9 个百分点至 21.3%（升至第二），德国 提升 4.4 个百分点至 11.7%（升至第三）。
我国电动载人汽车出口在持续提升。从我国出口来看，电动载人汽车出口占我国 总出口的比重从 0.01%提升至 1.2%；从全球出口来看，我国出口占全球份额明显提升， 从 2017 年的 0.9%提升至 2023 年的 15.0%。我国出口占全球份额超过日本、美国以及 多个欧洲经济体，成为全球第二大电动载人汽车出口国，仅次于德国（27.1%）。日本 和美国的出口份额下滑最多，分别为 23.7 个百分点和 8.4 个百分点。 贸易有何变化？我国电动载人汽车主要出口到欧洲。截至 2023 年，我国电动载人 汽车出口到比利时和英国的比重都超过 10.0%；其次，西班牙、澳大利亚、泰国等也较 多，比重均超 6.0%。 相比 2017 年，我国向英国出口电动载人汽车份额提升最多（12.1 个百分点），英 国超过美日韩以及欧洲多个经济体，成为我国第二大出口对象，仅次于比利时（第三 上升至第一）。对美国出口份额大幅减少 23.4 个百分点；孟加拉国减少 20.2 个百分 点。我国电动载人汽车出口到美国的份额仅 1.1%，最新关税升级的影响或相对有限。
进一步来看，英国近期大幅增加自我国进口、减少对日韩与欧洲的进口。相比 2017 年，英国自我国进口电动载人汽车份额提升 19.1 个百分点至 19.2%，我国超过日 韩以及欧美多个经济体，成为其第二大进口来源国，仅次于德国（25.2%，第一）。实际 上英国自德国进口份额也提升了 10.1 个百分点，自日本进口份额则减少 22.6 个百分点 至 8.1%（第一降至第三），荷兰减少 16.7 个百分点（第二下降至 19 名）。 西班牙也是如此，我国超过日韩、英德等欧洲多个经济体，成为其电动载人汽车 第一大进口来源国（依赖度从 0%附近提升至 24.3%）。而西班牙自日本、土耳其、英 国、法国以及韩国等进口则大幅下降。
就家具产品而言，美国对我国直接依赖度下降幅度较大，但依赖度仍在高位。越 南和墨西哥等替代较多我国的份额，尤其是越南。不过，越南和墨西哥实际上也非常 依赖中国的家具产品生产。我国在家具产品领域的出口地位依然稳健，仍是全球最大 的出口国。我国对美出口份额依然偏高，但已经在逐步增加对东南亚等地区的布局。 具体来看，家具产品：墨西哥和越南替代较多。截至 3 月，相比贸易摩擦起点， 美国自我国进口家具产品减少 42.3%，而自其他地区进口则增加了 49.2%。美国对我国 依赖度也大幅下降。2018 年 6 月，美国主要自我国进口，份额为 52.0%（在 19 年 6 月 之前均在 50%以上），第二的墨西哥仅 16.0%。 美国自越南进口明显提升。截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口份额 减少 22.5 个百分点至 29.6%（仍是第一）；自墨西哥进口份额增加 2.9 个百分点至 18.9%（保持第二），越南大幅增加 10.2 个百分点至 18.1%（保持第三）。此外，美国自 柬埔寨、加拿大、印尼以及泰国等进口份额均有所提升。
家具产品：我国出口仍在提升。从我国出口来看，家电产品出口占我国总出口的 比重自 2020 年有所下滑，不过依然有 3.6%，相对稳定。从全球出口来看，我国出口占 全球份额明显提升，从 2017 年的 41.8%提升至 2023 年的 46.7%（2021-2022 年期间一 度超过 48.0%），我国一直是全球最大的家具产品出口国，远高于其他经济体，其他经 济体出口份额均不足 8%。 贸易方向有何变化？我国家具产品主要出口到美国。截至 2023 年，我国家具产品 出口到美国的比重超过 25.0%，远高于其他经济体；其次，主要出口到欧洲以及东南亚 经济体，份额在 2%-4%不等。 相比 2017 年，我国向东南亚地区出口家具产品份额提升较多，马来西亚、泰国、 菲律宾、越南以及印尼合计提升了 5 个多百分点；对美国出口份额减少 7.6 百分点至 25.2%（仍是第一），日本减少 0.9 个百分点至 4.4%（第二），英国减少 0.7 个百分点至 4.2%（第三）。
进一步来看，东南亚对我国依赖度处于高位。相比 2017 年，东南亚五国自我国进 口家具产品份额提升 6.6 个百分点至 66.8%，我国一直是其第一大进口来源国。从 17 年开始，对我国的进口依赖度就在 6 成以上，2020-2022 年期间一度在 7 成以上。马来 西亚和越南对我国的进口依赖度都超过 6 成。 墨西哥对我国依赖度也提升明显。截至 2023 年，墨西哥对我国家具产品进口依赖 度提升至 40.5%，较 2017 年提升 13.4 个百分点，是其第一大进口来源国。
就电子设备而言，美国对我国直接依赖度大幅下降，东南亚等地区替代较多我国 下降的份额，尤其是越南。我国出口略有下滑，但在全球的地位依然稳健，仍是全球 最大的出口国。我国对美出口份额依然不低，不过已经在逐步增加对东南亚和中东地 区的出口布局。 具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口 IT 硬件和消费电子减 少 70.8%，而自其他地区进口则增加 73.4%。美国对我国依赖度已经不足 1 成。2018 年 6 月，美国 IT 硬件和消费电子主要自我国（38.0%，第二）和墨西哥（40.9%，第一）进 口。 美国自东南亚进口明显提升。截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口份 额大幅下降 28.7 个百分点至 9.4%（第三）；自越南进口份额上升 10.1 个百分点至 11.2%（第二），泰国提升 3.6 个百分点至 7.5%。此外，印度和印尼也均有提升。
电子设备：我国出口下滑。从我国出口来看，电子设备出口占我国总出口的比重 略有放缓。从全球出口来看，我国出口占全球份额略有下滑，从 2017 年的 33.1%下滑 至 2023 年的 29.9%，不过仍是全球最大的出口国，明显高于其他经济体。马来西亚、 匈牙利、波兰等出口份额有所提升；墨西哥（仍是第二，15.8%）和荷兰（第四， 9.1%）出口份额也有所下滑。美国则略下滑 0.2 个百分点至 15.1%。 贸易方向有何变化？我国 IT 硬件和消费电子产品仍主要出口到美国。截至 2023 年，我国 IT 硬件和消费电子出口到美国的比重为 15.0%；其次是荷兰和日本的 7.2%和 6.1%。 相比 2017 年，我国向亚洲出口 IT 硬件和消费电子份额提升较多，马来西亚、日 本、阿联酋、印度、荷兰以及越南等出口份额都提升 1 个百分点以上。对美国出口份 额则大幅减少 14.1 个百分点。
接下来，我们重点讨论我国被加征 7.5%关税的重点商品，来分析全球贸易流的变 化。 就锂电子电池而言，美国对我国的直接依赖度非常高。而我国出口也非常稳健， 常年是全球最大的锂电子电池出口国。除对美出口份额较多外，我国也在逐步提升对 欧洲以及韩国等地区的出口。 具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口锂电子电池增加 1031.4%，自其他地区进口增加 244.1%。美国对于锂电池电池需求放大，或与能源转型 大趋势下，电动汽车和储能系统产业蓬勃发展有关。 美国对我国依赖度超 7 成。2018 年 6 月，美国锂电子电池进口主要依赖我国 （42.2%）、韩国（22.6%）和日本（20.0%）。截至 3 月，自我国进口份额大幅提升 28.4 个百分点至 70.6%，自韩国进口份额下降 14.3 个百分点至 8.3%，自日本进口份额下降 13.4 个百分点至 6.6%。
锂电子电池：我国出口明显提升。从我国出口来看，锂电子电池出口占我国总出 口的比重持续上升，从 0.2%附近一路上升至 2.0%。从全球出口来看，我国出口占全球 份额明显回升，从 2017 年的 53.6%提升至 2023 年的 58.6%，我国一直是全球最大的锂 电池电池出口国，远高于其他经济体。日本出口份额减少 14.5 个百分点至 2.8%、美国 减少 5.8 个百分点至 2.9%。 贸易方向有何变化？我国锂电子电池主要出口到美欧。截至 2023 年，我国锂电子 电池出口到美国的比重超过 20%；其次是德国和韩国的 14.4%和 12.1%。相比 2017 年， 我国向美欧出口锂电子电池份额提升较多，德国提升 10.4 个百分点至 14.4%（升至第 二），美国提升 7.5 个百分点至 20.9%（升至第一），韩国提升 5.8 个百分点（升至第 三）。而向日本、越南以及印度等出口份额下降较多。
进一步来看，美韩德对我国依赖度处于高位。截至 2023 年，德国自我国进口锂电 子电池份额接近 5 成，较 2017 年提升了 29.5 个百分点，我国是其第一大进口来源国。 同时，从波兰和匈牙利进口份额也提升 10 个百分点以上；而自日本和韩国进口份额大 幅下降 14.7 个百分点和 29.3 个百分点。 韩国一直高度依赖我国进口，2017 年自我国进口锂电子电池份额高达 84.9%，到 2022 年再度提升 9.6 个百分点至 94.6%。
就运动器材而言，美国也严重依赖我国，部分下降的份额被越南替代，但越南的 运动器材生产也很依赖中国。我国出口保持稳步抬升，持续多年为全球最大的出口 国。尽管目前仍主要出口到美国，我国已经在逐步提升对东南亚地区的出口。
具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口运动器材减少 2.0%， 而自其他地区进口则增加 45.9%。美国对我国依赖度仍超 5 成。2018 年 6 月，美国运 动器材主要自我国进口（65.0%，第一），其他亚洲地区有 12.3%。截至 3 月，自我国进 口份额下降 9.5 个百分点至 55.6%（仍是第一），不过自越南进口份额大幅上升 6.1 个百 分点至 8.5%。
运动器材：我国出口明显提升。从我国出口来看，运动器材出口占我国总出口的 比重回归常态，2021 年一度接近 0.7%。从全球出口来看，我国出口占全球份额明显提 升，从 2017 年的 50.9%提升至 2023 年的 57.2%，我国一直是全球最大的运动器材出口 国，远高于其他经济体。美国出口份额减少 2.9 个百分点至 10.6%（第二）、英国、意 大利以及德国等均减少 1 百分点以上。 贸易方向有何变化？我国运动器材仍主要出口到美国。截至 2023 年，我国运动器 材出口到美国的比重超过 30.0%；其次是日本和欧洲经济体，份额均不足 5.0%。相比 2017 年，我国向东南亚出口运动器材份额提升，马来西亚、越南、新加坡、菲律宾、 泰国以及印尼等共提升 4.7 个百分点；美国则减少 0.3 个百分点至 34.5%（仍是第一）； 出口到欧洲多个国家份额也有所下降。
东南亚接力，增加自我国进口。截至 2023 年，东南亚主五国自我国进口运动器材 份额超 6 成，较 2017 年提升了 18.6 个百分点，我国是其第一大进口来源国。美国对我 国运动器材的进口依赖度仍高，不过相比 2017 年份额下降了约 10 个百分点。
就衣服鞋帽而言，美国对我国的直接依赖度下滑较多，但仍重点依赖我国。越南 替代不少我国下降的份额。我国出口也略有下滑，但仍是全球最大的出口国。我国除 对美出口份额偏高外，已经在逐步增加对中亚和东南亚等地区的布局。 具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口衣服鞋帽减少 28.2%， 而自其他地区进口则增加 14.8%。美国对我国依赖度仍超 3 成。2018 年 6 月，美国衣 服鞋帽主要自我国（41.3%，第一）和越南（14.0%，第二）进口。截至 3 月，自我国进 口份额下降 10.7 个百分点至 30.6%（仍是第一），自越南进口份额大幅上升 4.2 个百分 点至 18.1%。
衣服鞋帽：我国出口有所下滑。从我国出口来看，衣服鞋帽出口占我国总出口的 比重有所放缓，从 2017 年的 11.1%下降至 8.4%。从全球出口来看，我国出口占全球份 额有所下滑，从 2017 年的 52.5%下降至 2023 年的 50.5%。不过，我国仍是全球最大的 衣服鞋帽出口国，远高于其他经济体。此外，英国出口份额下降 1.4 个百分点、波兰和 德国出口份额均提升 1 个百分点以上。 贸易方向有何变化？我国衣服鞋帽主要出口到美国。截至 2023 年，我国衣服鞋帽 出口到美国的比重超过 20%；其次是日本（6.2%，第二）。相比 2017 年，我国向中东南 亚出口衣服鞋帽份额提升较多，吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦、马来西亚以及越南的出 口份额均提升 1 个百分点以上；而向美国、日本以及英国出口份额均下降了 1-2 个百分 点。
就太阳能电池而言，美国对我国的直接依赖度非常低，不过全球对我国的依赖度 非常高。我国目前主要出口到欧洲、印度等地区，我国对美出口份额也非常低。 具体来看，截至 3 月，美国自我国进口太阳能电池的份额仅 0.07%。不过，我国出 口太阳能电池占总出口比重升至 1.3%。尤其是，我国出口太阳能电池占全球份额高达 81.3%。 从结构来看，截至 2023 年，我国太阳能电池主要出口到荷兰（20.7%）、巴西 （8.5%）、印度（7.3%）以及西班牙（5.1%）等。我国出口到美国的份额仅 0.24%，最 新关税升级的影响或相对有限。
就个人防护装备而言，美国非常依赖我国，尤其是 2020-2021 年期间。尽管我国出 口恢复常态，但依然是全球最大的出口国。我国主要出口到美国，并且在逐步增加对 东南亚地区的布局。 具体来看，截至 3 月，相比贸易摩擦起点，美国自我国进口个人防护装备增加 16.5%，自其他地区进口增加 12.5%。尤其是 2020-2021 年期间，对我国进口大增。 美国对我国依赖度仍近 5 成。2018 年 6 月，美国个人防护装备主要自我国 （47.9%，第一）和墨西哥（11.3%，第二）进口。截至 3 月，自我国进口份额上升 0.9 个百分点至 48.7%（仍是第一，尤其是 2020-2021 年期间一度接近 70%）。此外，自墨 西哥和越南进口份额均提升了约 2.0 个百分点。
个人防护装备：我国出口回归常态。从我国出口来看，个人防护装备出口占我国 总出口回归常态，从 2017 年的 0.9%大幅上升至 2020 年的 3.4%高点，此后逐步回落至 1.0%。从全球出口来看，我国出口占全球份额也回归常态，从 2017 年的 29.8%上升至 2020 年的 59.2%，此后逐步回落至 37.0%。不过，我国仍是全球最大的个人防护装备出 口国，远高于其他经济体。此外，德国出口份额下降 0.8 个百分点至 13.3%（第二）、 美国出口份额下降 0.7 个百分点至 10.7%（第三）。 贸易方向有何变化？截至 2023 年，我国个人防护装备出口到美国的比重为 28.0%，尽管较 2017 年有所回落，仍然大幅领先于其他经济；对第二的日本出口份额仅 7.5%，其他经济体都在 5.0%以下。相比 2017 年，我国对新加坡、马来西亚、越南、墨 西哥、泰国、俄罗斯、印尼以及菲律宾等地区出口份额有所提升。
