中航富士达科技股份有限公司是先进的射频同轴连接器及 相关电缆组件产品的供应商,在高频连接器领域处于国内领先地位。
公司成立于 1998 年 5 月。2000 年，公司吸收西安电气投资，成为国有控股企业。 2002 年，公司改制为股份制，实现混合所有制模式。2008 年，公司入选陕西省第 一批高新技术企业名单。2013 年，中航光电收购西安富士达股权，富士达成为中 航光电控股子公司，2014 年更名为“中航富士达科技股份有限公司”。2016 年， 公司成功在新三板挂牌。2017 年，公司荣获“国家知识产权示范企业”称号，取 得西安市高新区“军民融合示范企业”等荣誉。 2021 年，公司成为全国首批、央企下属首家北交所上市公司，同年被列入国家工 信部专精特新“小巨人”企业名录，并获评 2022 年度国家级“绿色工厂”。2023 年底，公司公告拟发行募集资金总额不超过 35,000 万元，将部分用于提升公司 宇航用射频连接器的生产和交付能力。
公司控股股东为中航光电，截至 2024Q1，中航光电直接持有公司 46.64%股份。 中航光电是专业从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售， 并提供系统的互连技术解决方案的高科技企业，产品广泛应用于防务、商业航空 航天、通信网络、数据中心、新能源汽车、石油装备、电力装备、工业装备、轨 道交通、医疗设备等高端制造领域。 截至 2024Q1，中航科工直接持有中航光电 36.74%的股份，为中航光电的控股股 东。中航科工的控股股东为中国航空工业集团。截至 2023 年底，航空工业持有 中航科工 60.25%的股权，公司实际控制人为航空工业。 航空工业系国务院国有资产监督管理委员会控股的全资子公司，是国家授权的投 资机构。航空工业集团主营业务涉及航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、 机载系统、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军贸、专用装备、汽 车零部件、资产管理、金融、工程建设等。 公司第二和第三大股东分别为银河鼎发创业投资有限公司和吉林省国家汽车电 子产业创业投资有限责任公司，二者均由中国银河投资管理有限公司控制。
公司直接参股 4 家子公司，间接参股 1 家公司。直接参股的公司中，有 1 家全资 控股子公司，1 家控股子公司，及 2 家参股公司。 在两家控股子公司中，西安泰斯特检测技术有限公司主要业务为电子元器件电性 能检测及可靠性试验、环境试验等；西安富士达线缆有限公司主要从事高性能低 损耗射频同轴电缆、测试电缆组件、波导器件的设计、开发、生产和销售。 参股公司中，西安创联电镀有限责任公司为电子元器件提供表面精饰和处理；西 安瑞新通微波技术有限公司主要为公司提供关联产品（微波通讯产品等）。以上 公司在业务上与公司均有较强关联性。西安天泽讯达科技有限责任公司是西安瑞 新通微波技术有限公司的控股子公司，主要经营范围为电子元器件制造。
公司主营业务为射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆等产品的研发、 生产和销售。公司产品广泛应用于通信、防务、航空航天等领域。自成立以来， 公司始终坚持自主创新，截至 2023 年底，公司自行研制开发了近四十个系列的 射频同轴连接器。 射频同轴连接器（简称 RF 连接器）是装接在电缆上或安装在仪器设备上的一种 元件，作为传输线电气连接或分离的元件，它属于机电一体化产品。 射频同轴电缆组件由连接器与相配接的电缆组成。射频同轴电缆是局域网中最常 见的传输介质之一，可以在相对长的无中继器的线路上支持高带宽通信。
公司持续优化产品结构，聚焦核心主业。公司营收构成基本为射频同轴连接器和 电缆组件，2020 年开始这两大部分业务营收占据公司营业收入的 90%以上，占比 持续提升。2023 年公司此两块业务合计占比近 99%。
公司营收维持稳定快速增长。公司营业总收入和归母净利润分别从 2014 年的 4.51 亿元/0.59 亿元增长至 2023 年的 8.15 亿元/1.46 亿元，2014-2023 年，公 司营收 CAGR 为 6.8%，归母净利润 CAGR 为 10.5%。 2017-2019 年，在防务企业改革、产品更新换代以及国产替代大背景下，公司加 大防务市场开拓，公司防务板块销售收入稳定提升，但由于 2017-2018 年国内 4G 市场需求明显降速，而公司通信产品主要用于通信领域中的基站建设，公司整体 营收出现波动。 2019 年-2022 年，公司紧抓防务、宇航需求及民用市场的多重机遇，实现防务、 通讯及国际市场均衡发展，同时积极扩充产能，推动收入规模稳定快速增长，克 服了期间民用通讯市场的短期波动。 2023 年公司继续深耕防务和通讯板块，紧抓航天业务发展机遇，推动产品结构升 级，提高生产运营效率，但十四五中期调整下部分防务需求出现一定程度滞后， 同时国际市场需求下降对公司整体营收形成一定拖累。
公司整体盈利能力在过去五年中持续增强，综合毛利率从 2019 年的 31.46%增长 到 2023 年的 41.51%，公司在优化升级产品结构、提高核心业务盈利能力方面取 得了显著成效。 分业务看，射频同轴连接器作为公司核心业务，其毛利率从 2019 年的 38.57%增 长到 2023 年的 44.35%，电缆组件毛利率从 2019 年的 27.10%增长到 2023 年的 38.28%。 公司成本控制良好，2019-2023 年销售费用率和财务费用率逐年降低。2023 年公 司管理费用率从 2022 年的 6.92%增加至 9.26%，主要是富士达产业基地（二期） 折旧费用增加和股权激励摊销（三期）金额增加所致。
2021-2023 年，公司综合毛利率高于可比公司平均水平，显示出较强的市场竞争 能力。1.6 公司收入以国内为主，主要客户为防务和通信公司收入以国内区域为主，国内收入占比持续提升，从 2019 年的 91%提升至 2023 年的 97.6%。
公司在通信行业的下游客户主要为通信设备制造商，通信领域的主要客户包括华 为及下属公司、RFS 下属公司、大富科技、中兴通讯、东山精密及其下属公司。 防务领域对公司产品的需求主要来自于中国电子科技集团、中国航天科技集团、 中国航天科工集团等国内大型集团下属企业或科研院所等。
国内市场，公司采取直销模式，拥有 12 个办事处的销售网络，并在北京、成都、 南京和苏州等重点客户区域设立异地研发中心，确保对客户需求的快速响应和技 术支持。国外市场，公司通过自身开发及中间商拓展海外市场，直接向海外客户 供货。 公司所面对的两大领域都呈现集中度较高的情况，即为数不多的大型通信设备制 造商与大型防务企业占据了大部分的市场份额。此外，公司采取的市场策略为重 点开发需求量大的客户。需求端和公司市场开发策略导致公司客户集中度较高。
