出海发挥竞争优势，为公司带来增长 alpha。
未来三年全球 LED 显示市场规模持续增长，美洲和 EMEA 市场增速更快。根据 Futuresource 预测，全球 LED 显示市场的规模在 2027 年将达到 204 亿美元，即在未来三年， 全球 LED 市场将以 18.4%的年复合增长率持续增长。同时，不同区域的 LED 市场需求增速不 同，APAC（包含中国）市场的年复合增长率为 16.07%，低于全球市场增速。美洲（包含北 美洲和南美洲）和 EMEA（包括欧洲、中东和非洲）市场的年复合增长率分别为 22.73%和 21.5%，相较于国内市场，海外市场增速更快。
公司境外营收快速增长，产品境外毛利率远高于境内。2020-2023 年，境内境外营收均 呈现增长趋势，境外营收增长速度快，年复合增长率为 65.7%，高于境内营收年复合增长率 44.03%。从毛利率来看，公司境外销售产品毛利率远高于境内，除 2021 年以外，境外销售产 品的毛利率稳步提升，维持在 70%左右。 相较于境内市场，境外市场的客户对于产品的质量、性能要求更高，产品采购以单价较 高的产品为主；客户较分散，单个客户采购量较小，导致境外销售价格相对较高；公司产品 对标的境外市场上同类产品的价格水平较高，国外客户对于价格敏感度较低。这些特点使公 司可以充分发挥其产品的性价比优势、销售服务体系优势、承包赛事的经验优势和品牌优势 开拓海外市场，提高营业收入和毛利率，驱动未来增长。
公司依托自身在产品性价比、销售服务体系、海外活动承办经验和品牌方面的优势扩张 海外市场，收入和毛利率双升。1、产品性价比优势：公司在图像视频显示控制领域持续积累技术，不断提高产品的性 价比。相较于其他国内厂商，公司在产品性价比方面具有优势。比如，公司的视频控制器 MCTRL 1600 与卡莱特 X12 的价格相近，但公司单机支持的最大带载像素点更多，支持接口 数更多无需转换，性能更优秀。与国外厂商 Barco 相比，公司的产品价格更低。以视频处理 设备为例，Barco 的 ImagePRO-4K 可以轻松扩展、转换和切换高质量的信号，无缝转换 HDMI 2.0、DP 1.2 和 3G-12G SDI，支持约 830 万的最大带载像素点；而公司的 MCTRL 4K 产品同样 支持 DP1.2、HDMI2.0、Dual Dvi*2 三种接口任意转换、4K×2K@60Hz 视频输入输出和拼接带 载，支持约 880 万的最大带载像素点。二者性能相近，但是公司该产品的海外售价仅为 Barco 海外售价的 70%左右，产品性价比优势显著。
2、销售服务体系优势：公司根据行业整体情况和客户发展战略，采取直销为主、经销 为辅的销售模式。在经销模式下，通过与当地经销商合作，公司的经销代理渠道覆盖全球主 要国家和地区，形成经销网络。在售后服务和技术支持方面，公司售后服务团队通过电话沟 通、现场实地解决等方式尽可能缩短售后服务周期，及时响应客户需求。目前，公司围绕 “基于西安，围绕北京与深圳，辐射全球”的全球化布局，在欧洲和北美分别设立子公司 Novastar Europe、Novastar North America 协同境内母公司在全球范围内对公司产品进行市场推 广和销售，全球服务网点 37 个，服务超过 4000 个全球顾客，已经形成对国内中大型城市和 海外重点区域的有效覆盖。 公司的销售费用率维持在较高的水平，且相对稳定。公司积极在境内外布局新业务增加 市场销售和产品推广活动，不断扩大市场份额，并不断增强对客户售前、售中、售后全方位 的服务，以此提升客户满意度，从而使得公司销售费用率保持在较高水平。总体来看，公司 的销售费用率处于行业中游水平。
3、海外活动承接经验优势：公司有多次承接海外大型赛事的经验。继 2014 年巴西世界 杯、2018 年俄罗斯世界杯之后，2022 年公司以自主研发的超高清显控再次助力点亮卡塔尔世 界杯超 2300 ㎡的 LED 显示屏和两大超高清广电演播厅，为卡塔尔阿尔阿拉比电视台演播厅 430 ㎡超高清小间距 LED 墙提供 H15 视频拼接服务器和 A 系列接收卡，打造世界杯沉浸式直 播空间。同时，公司也为咪咕演播厅 488 ㎡的超高清显示屏提供 C3 控台、D12 切换器和 K16 视频控制器，为观众创造如临赛场的观赛体验。
4、品牌优势：公司积极参与国内外大规模展会，展现新技术和新产品，提高品牌影响 力。2019 年全球专业视听领域的权威展览 ISE 上，公司在 HDR 视频处理方面的领先技术与 LED 显示屏的亮度和色域优势使公司荣登 ISR 展会专刊《The daily》专题报道。
在海外，Barco 是公司最主要的竞争对手。与之相比，除上文提到的产品性价比优势之 外，公司在主业上更加专注且在研发上更为投入。Barco 的业务多元化，根据其 2023 年报， Barco 制定中国战略，在苏州开设医疗保健工厂，完善无锡娱乐工厂的建设，因此将未来研发 投入的比例控制在 12%；而公司不断加大研发投入力度，加强研发团队建设，研发投入比例 始终维持在较高水平。国内厂商起步较晚，但公司的累计专利数量却超过了 Barco，公司的技 术实力快速增长，相较于国外厂商已经具备一定的知识产权优势。相较于 Barco 正布局产业 链上游，建设工厂，公司在占成本比重超过 50%的 IC 芯片上已经实现国产替代，降低成本， 产品性价比优势进一步凸显。公司有望凭借自身优势在海外市场占据一席之地。
