公司在全球轮胎模具市场中市占率位列第一。
根据华经产业研究院数据，2021 年豪 迈科技在全球轮胎模具市场中占有 21%的份额，远超二、三名韩国世和与巨轮智能。根 据 Wind 投资者调研纪要数据，2023 年公司轮胎模具行业全球市占率已经超过 30%。全 球轮胎模具行业呈现出向同步集中的趋势，近年来公司轮胎模具业务稳步上行，未来有 望持续提升市占率实现强者恒强。
公司轮胎模具业务营业收入远超竞争对手。2023 年公司轮胎模具业务营业收入 37.9 亿元，同期巨轮智能与韩国世和轮胎模具营业收入分别为 3.3 和 3.6 亿元。2017-2023 年， 豪迈科技、巨轮智能以及韩国世和轮胎模具营业收入 CAGR 分别为 8%/-3%/-14%，豪迈 科技轮胎模具业务以高于行业平均的增速成长壮大，而巨轮智能与韩国世和的营收体量 在逐渐萎缩。豪迈科技展现出了超出行业平均与竞对的成长性。
公司轮胎模具业务毛利率水平优于同行。2023 年公司轮胎模具业务毛利率 43%， 远高于巨轮智能（9%）和韩国世和（10%）。另外近六年三家公司中仅有豪迈科技毛利 率整体呈上升趋势，巨轮智能和韩国世和毛利率都在逐步下滑，2017-2023 年豪迈科技 毛利率提升了 4.17pct，而巨轮智能与韩国世和毛利率分别下降 5.37pct 和 4.69pct。公司 毛利率水平由于同行的原因主要有三点：1）公司轮胎模具业务体量大，规模效应明显。 目前豪迈科技轮胎模具业务体量是巨轮智能与韩国世和业务体量的十倍有余，大规模的 生产使得公司固定成本与费用可以得到充分摊薄，进而提升毛利率水平；2）公司产业 链延伸至上游，自产毛坯成本管控得当。早在 2011 年公司上市时即开始规划轮胎模具 毛坯自供，相比于外采，自造毛坯有明显的成本优势，能够创造出更大的利润空间；3） 公司自制轮胎模具生产专用设备。公司出身于轮胎模具加工专用设备，在电火花机床等 专用装备领域有近 30 年的技术积累，电火花机床是轮胎模具生产的核心专用设备，也 是公司在轮胎模具行业的核心技术壁垒，生产设备自主可控也是公司控制成本的重要手 段。另外公司电火花机床等轮胎模具专用装备不对外销售，以确保核心竞争优势不外泄。
产品多样产能丰富，全方位满足客户需求。公司掌握先进轮胎模具制造技术，根据公司官网披露，公司轮胎模具年产能达 2.8 万套，品种涵盖乘用车、轻卡车、载重车、 工程车、巨型工程车、摩托车等轮胎模具；材质涵盖钢、锻铝和铸铝；结构形式涵盖： 斜平面、圆锥面以及斜平圆锥复合定位等各种精密向心结构。产能充足产品丰富确保公 司能够全方位满足客户需求，提高客户黏性。
持续进行研发创新，巩固全行业领先地位。公司已经形成了全员创新的特有创新体 系，并拥有装备优势、人才专利优势与技术优势三重保障，确保公司研发走在行业前沿。 装备优势方面，公司拥有自主研制的自动化专用设备和较强的综合制造能力；人才专利 优势方面，公司拥有专业技术研发人员 1000 余人，获得授权专利 1360 项；技术优势方 面，公司全面掌握轮胎模具三大加工工艺并跨足 3D 打印等新技术，通过了七大体系认 证。根据公司公告，轮胎模具领域公司主要研发项目有高性能轮胎机械鼓、数字化刀具 智能管理系统以及轮胎模具型腔智能化技术，持续的研发投入使得公司轮胎模具加工精 度、质量和效率不断提高，产品优化并降低修整成本，确保公司走在行业前沿。
公司海外布局已然建立成熟，有望在本次国内轮胎厂海外产能扩建中持续受益。公 司已经进入亚洲、欧洲、美洲等地区主流轮胎制造商的全球采购系统，相继赢得了日本 普利司通、美国固特异、法国米其林、德国大陆、美国固铂、意大利倍耐力等世界轮胎 巨头的认可。在开拓海外客户的过程中，公司海外生产服务体系也一并成熟壮大，目前 在亚洲、欧洲、南北美洲等地区已经具备较为完善的生产服务体系，2023 年公司泰国轮 胎模具扩建项目顺利投产、墨西哥工厂开工建设、在柬埔寨设置了分支服务机构，海外 布局进一步走向成熟。东南亚地区是本次国内轮胎厂海外产能扩建的主要地区，公司在 东南亚产能与服务体系已然完备，能够实现近距离服务客户，有望在本轮胎企海外扩建 潮中充分受益。
公司自 1997 年开始从事数控机床的研发 与制造，至今已有 30 余年。轮胎模具精密雕刻加工方式需要在轮胎模具的曲面上通过 机床加工的方式雕刻出所需要形成的花纹。在曲面上加工复杂结构时，使用一般的三轴 机床会面临对工件进行多次的反复装夹和使用不同刀具的换刀操作，这种反复装夹工件 与换刀使得工件加工效率较低，单位加工时间长。五轴联动机床则可以很好地满足轮胎 模具雕刻加工中“曲面加工+减少换刀+减少反复装夹”三大痛点。出于对主业轮胎模具 加工的支持需求，公司在五轴联动机床领域进行了深入研究，多年的技术积淀使得公司 在对于五轴联动机床的技术理解处于行业领先地位。
公司主要机床产品包括五轴加工中心以及转台零部件。机床领域产品类型包括精密 加工中心、XHS/XHQ 系列五轴加工中心、超硬刀具五轴激光雕刻机，机床零部件领域 公司主要经营五轴机床转台，产品类型包括 RDSV/RDSH 系列单轴直驱转台、 RDDS/RDDM/RDDN 系列双轴单/双臂直驱转台。公司五轴加工中心产品性能参数优秀， 转台零部件的精度和稳定性已经位居行业前列。公司机床及零部件产品结构直指高端机 床领域。
转台是实现从三轴机床到四五轴机床转变的重要部件。为满足各种不同的加工需求， 五轴机床有多种不同的机械设计以满足需求，综合来看目前市面上五轴机床主要有五种 形式结构：双摆头式（两个转动坐标直接控制刀具轴线方向）、俯垂型摆头式（两个坐标 轴在刀具顶端，但是旋转轴不与直线轴垂直）、双转台式（两个转动坐标直接控制空间的 旋转）、俯垂型工作台式（两个坐标轴在工作台上，但是旋转轴不与直线轴垂直）、一摆 头一转台式（两个转动坐标一个作用在刀具上，一个作用在工件上）。由此可见，转台是 五轴联动机床的核心技术壁垒之一，公司目前已经研发生产多型号多系列的单双轴转台， 在转台领域有深厚的技术积累，这一优势支撑公司五轴机床产品力再上台阶。
2022 年开始机床从自用转向外销，多年技术积淀站在业绩兑现前夕。2022 年公司 正式开始对外销售机床产品，当期实现营业收入 1.46 亿元，2023 年机床收入同比增长 111.76%，实现营业收入 3.08 亿元。根据 Wind 投资者调研纪要数据，公司 2023 年机床 自产自用仅 0.93 亿元，外销金额是自用金额的三倍以上。根据公司官网数据，公司目前 机床年产能 1000 台，产能充足，未来打开销售渠道叠加国内机床需求复苏，公司机床 业务收入有望实现快速放量。销售方面，公司对外销售刚刚起步，因此采取了增加市场 曝光度的销售策略，积极参加机床展，对外展示公司的产品优势与技术实力，2023-2024 年接连参加了北京、青岛、上海举办的机床展，加大品牌宣传力度。
与华中数控合作开发五轴机床数控系统，享有成本+定制化双重优势。在五轴联动 机床零部件国产化进程中，豪迈科技走在行业的最前沿。国产五轴数控系统与进口系统 的差距主要源于应用场景的适配性，国产系统客户接受度不高导致其难以获取实战应用 的使用体验与反馈，无法根据反馈持续更新迭代产品。2021 年公司与华中数控组成联合 攻关小组，历经 10 轮百日攻关，在 CIMT2023 北京国际机床展期间推出了华中数控高 端五轴数控系统产品包，该产品实现了五轴加工技术的数字化、网络化、智能化融合， 在 11 项关键功能上达到国际最先进五轴数控系统标准。通过与华中数控合作研发数控 系统，公司针对不同应用场景与使用难点的定制化需求可以得到满足，这是外采进口数 控系统不具备的优势。另外国产数控系统相比进口数控系统在成本上也更有优势，机床 制造成本能够得到更好的管控。豪迈科技与华中数控合作开发数控系统，在获得了成本 +定制化双重优势后还实现了对国产数控系统产业的反哺，双方真正实现了合作共赢。
公司铸锻件业务起步于 2006 年，2011 年募投建设高档精密铸锻中心项目扩张产能。 豪迈科技铸锻件业务起步于产业链的纵向拓展，公司主业轮胎模具制造所需的主要原材 料为各类铸锻件，约占轮胎模具生产成本的 30%，外采铸锻件单价提升会导致轮胎模具 产品毛利率下降。为降低铸锻件价格上涨带来的经营风险，公司在 2011 年募投建设了 高档精密铸锻中心项目，向产业链上游纵向延伸。在 2011 年公司披露招股说明书的时 间节点上，经公司测算，布局上游毛坯铸锻造业务，能够使公司轮胎模具业务毛利率提 升 3%，原材料供应周期缩短 5-10 天，提高公司经营质量。向上游铸锻件延伸是公司的 必要之举。
加大铸锻造领域布局，面向众多下游横向拓展大型零部件铸造业务。在铸锻造生产 轮胎模具的经验基础上，公司逐步将铸锻件业务横向拓展至其他大型机械零部件领域， 面向众多下游推出新产品。依托逐步成熟的铸锻技术以及生产轮胎模具积累的深厚机床 加工经验，叠加公司具备成熟的机床自造技术储备，公司大型零部件加工业务目前已经拓展到了六个细分子行业：工程矿山机械、注塑机、压缩机、轨道交通、环保设备以及 大型风电设备，其中燃气轮机和大型风电设备零部件是目前公司大型零部件业务板块的 主要支柱。
扎实的加工技术能力与品控是公司大型零部件业务快速增长的保障。公司拥有行业 领先的机床加工能力，是公司大型零部件业务快速发展最重要的保障，公司拥有卧式加 工中心、龙门加工中心、车床等众多机床设备，适用于各种尺寸零部件加工；技术能力 方面，公司拥有超过 200 人的技术团队，工龄超过 30 年的铸造、NDT、精密加工、涂 装、焊接专家 30 多人，具备设计研发、三维建模、工艺开发、工装设计、技术优化、过 程改善等技术能力；检测能力方面，公司掌握多种产品检测方法，品控良好。
大型零部件业务收入 6 年内 10 倍增长，远超总收入增长速度。2017 年-2023 年公 司大型零部件业务收入从 2.77 亿元增长到 27.7 亿元，实现了 10 倍增长，CAGR 高达 47%，同期总营收从 29.95 亿元增长到 71.66 亿元，CAGR 为 16%，大型零部件业务收 入占比也从 9%攀升至 39%。产能方面，公司 2011 年募投建设的项目铸锻件年产能 4 万吨，仅能供给公司内部自用，2023 年公司铸铁与铸钢年产能已达 25 万吨，铸铁件单重 在 0.5-100 吨，铸钢件单重在 4-80 吨，公司铸锻件生产能力已经实现了质的飞跃。
公司燃气轮机零部件业务起步于 2007 年，资源整合后焕发活力。根据公司招股说 明书披露，山东豪迈机械制造有限公司于 2007 年成立，经营范围包括机械部件、压力容器、汽车零部件、燃气轮机零部件等，与通用电气、西门子、卡特彼勒、潍柴动力等 公司都建立了合作关系。豪迈机械燃气轮机零部件业务客户稳定、收入增长快、盈利能 力强，为整合资源并强化上市公司资源协同效应，豪迈科技于 2013 年收购了豪迈机械 下属大型燃气轮机零部件业务，将燃气轮机业务纳入上市公司业务版图。 燃气轮机零部件主要供应动力缸体与环类零件，与龙头燃气轮机企业合作密切。公 司主要为燃气轮机厂商提供动力缸体与环类零件，其中动力缸体作为热能转化为机械能 的关键部件，在燃气轮机工作运行中起重要作用。公司与燃气轮机龙头企业通用电气、 西门子和三菱都建立了良好的合作关系，2018 年曾获通用电气“最佳交付奖”、西门子 能源“最佳供应商奖”，2019 年曾获三菱“最佳合作伙伴奖”，公司与占据中国燃气轮机 市场近 90%的三家大客户都有非常紧密的合作，燃气轮机零部件业务未来成长空间较大。
