MEMS 麦克风前景广阔，全面布局消费电子声学市场。
扬声器是声学系统最主要的元器件之一。声音作为自然界模拟信号的一种，是信 息设备功能配置不可或缺的一环。电子产品中完整的声学系统包括三个部分： 1）采集：主要由麦克风来实现，声音震动空气产生声波，麦克风通过将声波转换 成电信号，从而完成采集工作，目前 MEMS 麦克风凭借技术优势逐步取代 ECM 麦 克风； 2）处理：由各类音频 IC 或云端来实现，例如 ADC、DAC、音频编码器/解码器等， 主要功能是对音频模拟信号进行读取与解调、模拟与数字信号之间的转换、音量 与音质的调整等，因技术含量较高，市场参与者较少； 3）播放：主要由音频放大器（属于音频 IC）、扬声器来实现，将音频电流转换为 声音，技术原理较为简单，目前中国已形成从部件到成品的全部生产体系和完善 的扬声器产业链。
消费电子是 MEMS 传感器最大应用市场。从 MEMS 传感器的应用来看，消费电子是 MEMS 传感器最大的应用市场，根据 Yole 的数据显示，2022 年应用在消费电子上 的规模占比达 54%。从 MEMS 传感器的设备结构分布来看，MEMS 麦克风在其中占 比排名第四，达 11%。从 MEMS 麦克风应用在消费电子的发展历程来看，2003 年 MEMS 麦克风首次进入消费级市场，楼氏电子将其出货给日本手机制造商——商京 瓷株式会社。随后，以苹果、华为、三星为代表的智能手机品牌广泛采用 MEMS 麦 克风，掀起第一波应用浪潮。此后，在智能音箱和 TWS 耳机上的应用分别引起第 二次和第三次浪潮。我们预计，2024 年初苹果 MR 的发售有望打破 VR/AR 行业瓶 颈，将开启 MEMS 麦克风第四次应用浪潮。
MEMS 麦克风逐渐代替 ECM 麦克风成为主流。目前市场上常见的微型麦克风主要 是电容式的，包括 MEMS 声学传感器（又称 MEMS 麦克风）和驻极体声学传感器 （ECM 麦克风）。两者工作原理相似，但在构造与性能方面有差异。MEMS 麦克风 采用了半导体制程的芯片结构，其中 MEMS 芯片与 ASIC 专用集成芯片价值量最高。MEMS 麦克风相较于传统的 ECM 麦克风，具有体积小、功耗低、一致性好、抗 干扰能力强和可表面贴装等优势，因此在智能手机等消费电子、汽车电子、医疗 电子等领域得到越来越多的应用，逐渐代替 ECM 麦克风成为主流。根据 Yole 的 数据，ECM 麦克风出货量逐渐减少，2022 年出货量约仅在 30 亿颗左右。
凭借体积优势，MEMS 扬声器是目前发展的主流趋势。MEMS 麦克风应用于消费电 子、汽车、安防及智能医疗等多个应用领域，其在消费电子领域的应用占比达到 90%，MEMS 麦克风的在消费电子领域的应用主要为手机、平板和电脑，其中手机 占比高达 85%。由于 MEMS 扬声器尺寸缩小，占用的 PCB 空间更少，可以添加更多 的传感器以实现更多的技术功能，如脉冲计、加速度计、超高频传感器、支持主 动降噪/语音提取/波束成形的麦克风等。
智能手机市场回暖，有望扩大 MEMS 声学传感器市场空间。智能手机是 MEMS 声学 传感器重要的应用领域，智能手机一般搭载 3-5 颗 MEMS 麦克风。根据 IDC 最新 数据，2024Q1 全球智能手机出货量同比增长 7.8%至 2.89 亿部，尽管行业未完全 摆脱困境，但出货量已实现连续第三个季度同比增长，复苏趋势基本成型。同时， 随着手机智能化程度、消费者对音质及语音交互要求的不断提升，我们认为单个 设备中搭载的 MEMS 声学传感器数量将逐步增加，有望为 MEMS 麦克风的发展提 供广阔的市场空间。
智能穿戴出货量回暖，带动 MEMS 声学传感器需求。一副 TWS 耳机搭载 4-6 颗 MEMS 麦克风，根据潮电智库数据，2023 年全球 TWS 耳机总销量为 2.5 亿只，其中 Q4 销量为 7068.9 万只，环比增加 351 万只销量逐步回温。根据 Counterpoint 预测， 2025 年 TWS 耳机出货量将达到 7 亿只以上。除此之外，VR/AR 也是 MEMS 声学传 感器重要的应用领域。我们认为苹果引领生态端改善有望提振 VR 销量，消费级 AR 是主要增长来源，增长主力来自于雷鸟、Rokid、Xreal 等品牌观影 AR 眼镜， 以及影目、雷鸟、Vuzix 等信息提示类眼镜。根据 Wellsenn XR 的预测数据，其 对未来的增长前景十分看好，预计 27 年 VR/AR 的出货量分别突破 4200 万台和 500 万台。
消费电子终端需求回暖，为 MEMS 麦克风发展提供动力。从国内市场来看，前瞻 产业研究院的数据显示，中国 MEMS 麦克风市场规模从 2017 年的 8.7 亿元增长至 2023 年的 22.4 亿元，CAGR 达 17%。从全球市场来看，根据 Mordor Intelligence 预测，MEMS 麦克风市场规模未来将保持稳定的增长态势，将从 2024 年的 22.6 亿 美元增长到 2029 年的 30.7 亿美元，期间复合年增长率为 6.32%。我们认为，智 能手机市场去库存化的进程，以及智能穿戴市场出货量前景乐观，有望为 MEMS 麦 克风需求增长带来动力。
MEMS 芯片国产替代进程提速，逐渐打破发达国家垄断。在 MEMS 声学传感器领域， 国内厂商主要集中于产业链下游，封装环节基本实现了国产化。但在 MEMS 芯片 的研发设计和晶圆制造领域，国内企业的技术水平与发达国家仍存在差距，主要 购买英飞凌芯片（包括 MEMS 和 ASIC）。近年来，歌尔股份、瑞声科技、敏芯股份 及共达电声等国内领先厂商逐渐自主研发芯片，实现搭载自研芯片的 MEMS 声学 传感器批量出货，这打通了产业链的各个环节，加速了 MEMS 芯片国产替代进程， 与国外领先企业的差距有所缩短。可以看到，2020 年歌尔微市场份额超过楼氏， 以 32%位居全球第一，与瑞声科技、敏芯股份和共达电声合计市场份额超过 50%。 到 2021 年，歌尔微和楼氏市场份额分别为 30%和 27%。
