口碑与师资领先、轻资产模式延展边界。
公司在当地的口碑与资源优势体现在：高于行业平均的录取率、较强的培优 能力、优质师资资源、成熟完善的教育体系以及多元化培养路径。
亮眼的录取率：公司本科及一本录取率始终高于四川平均水平，2023 年高考本科录取率达到 84%，高于四川平均的 43%，一本录取率 50%， 高于四川平均的 17%；
较强的培优能力：2023 年高考中有 127 名高中毕业生入读清华大学、 北京大学等世界前 50 名大学，较 2022 年的 79 名学生增加 48 名学 生，培优能力不断得到验证；
优质师资资源：以公司招股书数据为例，截至 2017 年秋季学期末公 司 1560 名教师中拥有学士及以上学位的共计 1419 人，高达 91%，不 乏清北复交的博士教育背景教师；
成熟完善的培养体系：“六立一达”课程培养体系综合“国家必修”、 “天立专修”、“骄子专修”综合国家标准课程、国际前沿教学理念及 丰富的兴趣课程；
多元化培养体系：公司承办的天立杯赛事力图在科创、网球、国学、 足球、数学等领域全面培养学生素质，目前参与人数已超 10 万+菁英 家庭，联合学校数量超 60 余所。同时在 23/24 学年上学期，在五大学 科竞赛中共人次荣获全国联赛省级赛区一等奖，人入选省队并在全国 决赛中荣获枚金牌。
公司目前保有 50 所学校，其中高中校区超 33 所。截止 24 年 6 月公司学校 覆盖四川、山东、广西、河南、贵州等 16 个省份，其中四川保有 21 所、山 东 6 所、云南 4 所、河南与广西 3 所、贵州和浙江 2 所等。其中营利性高中 27 所，23 年秋季学期集团校网内 50 所学校在校生人数突破 10 万人 /+21.6%，高中在校生 3.67 万人/yoy+43.8%，占比为校网总人数的 37%。 以下列公司官网披露数据为例，假设 33 所高中学校按产能打满（空白学额 的学校按均值 3500 人计算）测算得 12.6 万人，考虑到 FY24H1 公司合计 3.67 万高中生（表内外合计），则对应产能利用率为 29%，仍有较大提升空 间。 从资本开支节奏看，FY24H1 公司物业厂房及设备账面 46 亿元/+12%，租赁 /土地楼宇/租赁分布 18/3/3 亿元，分别同比+5/+53/+49%，从负债情况看公 司短期/长期借款 6.7 和 10.6 亿元，同比+44/+2%，有息负债率为 26%，经 过两年短暂调整后公司重新步入扩张阶段。
托管项目进展顺利，目前已储备超 50 个意向学段。23 年 9 月公司新增 4 所 托管学校（宁波市象山县大目湾高级中学、靖西市外国语学校、宜宾第一高 级中学、陕西略阳天立学校），24 年 3 月新增两所（山东省德州市东城中学、 云南省昭通市威信县第一中学），目前累计签约及托管的学校共 14 所，涵 盖 23 个学段，储备将近 50 个意向托管的学段。 从业绩测算看，假设单均托管费 400 万元，FY24-27 新增托管学段数 8/30/28/27 个，对应营收分别为 0.7/1.9/3/4 亿元。考虑到单个学校托管付出 教师资源相对更少、利润率更高，有望逐步增厚业绩。
