深耕国内，发力海外。
杰瑞股份是全球领先的油气田成套装备制造商，国内油服装备龙头公司，业务多元化布 局。公司成立于 1999 年，总部位于山东烟台，主要业务包括高端装备制造、油气工程及油 气田技术服务、环境治理、新能源领域，主要应用于石油天然气的勘探开发、集运输送，环 境治理、新能源等领域。公司发展历史可以分为四个阶段：
1）1999-2006 年：自主研发制造奠基期。1999 年，公司成立并开始从事进口矿山配件 贸易。2000 年，公司进军油田行业，从事油田配件销售与设备维修业务，知名度持续扩大。 2002 年起，公司成立装备研发部开启自主研发之路。2006 年，公司进军油田服务和天然气 装备制造领域，产业链进一步延伸。 2）2007-2013 年：国际市场持续扩张期。2007 年，公司业务扩展至美国、墨西哥地区， 开启全球化发展征程。2008 年，美国杰瑞公司成立。2010 年，公司在深交所上市，上下游 产业链逐步完善，开始布局海外市场。2012 年，公司向美国交付压裂车组，成为首家向北 美提供全套页岩气压裂装备的中国企业。 3）2014-2020 年：以创新变革为核心的多元化发展期。公司以持续创新驱动企业发展， 在高端装备、环保、工业协同研发等领域，持续优化产业布局。2014 年，公司推出世界首 台 4500 型涡轮压裂车，开启油田涡轮时代，同年建设 LNG 液化工厂，推动我国页岩气商业 化发展。2015 年，公司开始拓展环保业务。2019 年，公司自主研发全球首套电驱压裂成套 设备和页岩气开发解决方案，助力页岩气革命。2020 年，公司开启数字化转型新篇章。 4）2021 年-至今：入局新能源，确定双主业。2021 年以来，公司持续研发创新，先后 推出压裂智能控制系统、涡轮压裂新品，重新定义涡轮压裂新时代，推动我国页岩油气规模 开发和产能建设。同年，成立杰瑞新能源科技公司进军锂离子电池负极材料领域，确定“油 气产业”和“新能源产业”双主业战略。2023 年，杰瑞新能源 10 万吨锂离子电池负极材料 一体化项目成功点火试运行；自主研发全新一代锂电池资源化循环利用成套装备，为废旧锂 电池高效、安全、清洁回收提供保障，推动锂电池产业绿色循环发展。
依托油气装备制造及技术服务推动多元化业务共同发展。1）油气装备制造及技术服务 为公司主营业务，主要是为石油天然气公司勘探开发和集输油气提供产品和服务。以油气生 产井口为界，井口以下部分完成勘探、钻完井、形成井口为油气田服务，在此过程中涉及油 气田设备包括压裂、固井、连接油管等设备，其中以压裂成套设备为主；井口以上部分完成 井口形成后的分离、净化及集运输送工程为油气田工程服务，油气工程设备包括形成工程本 体的设备模块。2）维修改造及配件业务是向油气田公司提供后续维修改造和配件，包括高 压柱塞泵及配件、高压管汇、井口井控部件及井下工具、螺杆钻具、散热系统、发动机部件 等。3）环保服务是为客户提供油泥处理、污泥减量化、土壤修复等环保服务以及环保设备 等一体化解决方案。
公司业务结构稳定，收入主要来自油气设备销售和提供油气相关服务。2023 年，油气 装备制造及技术服务、维修改造及配件和环保服务业务占比分别为 84.5%、13.4%和 1.8%。 1）油气装备制造及技术：2019-2023 年，油气装备制造及技术服务收入由 52.1 亿元提升至 117.6 亿元，CAGR 为 22.6%。其中，装备类业务毛利率维持在行业较高水平，服务类收入 占比逐渐提升。2）维修改造及贸易配件：2023 年，维修改造及贸易配件业务收入 18.6 亿 元，同比增长 14.2%，毛利率为 30.8%。3）环保服务：2023 年，环保服务收入 2.5 亿元， 同比减少 58.6%，毛利率为 35.3%。
海外业务加速拓展，收入规模持续扩张。2018-2023 年，公司实现营收由 46.0 亿元增 长至 139.1 亿元，期间 CAGR 为 24.8%，归母净利润由 6.2 亿元增长至 24.5 亿元，CAGR 高达 31.9%。2022、2023 年，公司海外业务分别实现收入 40.6、65.2 亿元，营收增速均超 过 60%，海外业务增长强劲。2024Q1，公司实现营收 21.3 亿元，同比减少 6.5%，实现归 母净利润 3.8 亿元，同比增长 6.8%，单季度受部分项目交付周期影响，营收规模有所下滑。
新签订单稳步增长，在手订单维持高位。2023 年，公司新签订单 139.6 亿元，同比增 长 9.7%，国内市场公司中标 2023 年中石油全部压裂设备带量集中采购项目，海外市场电驱 压裂成套装备首次进入北美高端市场；年末在手订单 75.5 亿元，同比减少 11.2%，主要系 KOC JPF-5 油气工程项目确认收入约 20 亿元。综合来看，公司在手订单维持在高位，保障 业绩持续增长。
股权结构清晰稳定，“奋斗者”员工持股计划激励充分。公司实际控制人为孙伟杰、王 坤晓、刘贞峰，三人具有一致行动关系，合计直接持股 42.65%。公司股权结构清晰稳定， 决策效率高。自 2015 年起，公司持续推出“奋斗者”员工持股计划，激励充分，员工积极 性调动充分。公司下设多家子公司各司其职，主要包括石油装备技术、能源服务、环境科技、 新能源科技、机械设备公司等。
