新产品、新市场助力公司业绩高速增长。
公司持续加大研发力度，多项技术达到国际领先水平。近年来，公司持续加大研发投入。 2023 年公司研发费用为 5.1 亿元，同比增长 39.3%，研发费用率为 3.7%，研发人员 1273 人，占比达 20.8%。公司坚持技术研发，持续推进产品研发与创新。公司拥有 5 家国家级专 精特新小巨人企业；10 余个国家和省部级科技创新平台；先后承担国家级地方科研项目 90 余项，23 项技术成果达到国际先进水平。
在实践中寻创新，涡轮压裂设备持续更新。自 2013 年公司涡轮压裂设备研发成功以来， 已拥有 9 年现场应用经验，并在实践中不断创新。2014 年，公司推出第一代涡轮压裂设备， 我国成为世界上第一个拥有涡轮压裂装备的国家。2017 年，第二代涡轮压裂设备问世。2019 年杰瑞推出适用北美工况的涡轮压裂半挂车。涡轮压裂设备按设备输出水马力可分为 4500 型和 5000 型。相较于常规压裂设备，涡轮压裂设备具有节约空间、高效输出、安全可靠、 隔音降噪、节能环保、降本增产等优点。一台 5000 型涡轮压裂设备的输出水马力相当于 2 台常规 2500 型压裂设备，设备占地面积可减少 50%。
技术进一步升级，公司为客户提供电驱压裂成套解决方案。2018-2019 年公司陆续推出 5000 型、6000 型、7000 型电驱压裂撬产品，搭配自主研发的 7000 型柱塞，在电驱装备研 发领域持续领跑。2019 年公司发布全球首个电驱压裂成套解决方案，包括电驱压裂设备、 电驱混砂设备、电驱混配设备、智能免破袋连续输砂装置、供电解决方案、大通径管汇解决 方案，电驱压裂成套解决方案实现装备性能、经济性能大幅度提高，电力供需矛盾得以解决。 压裂装备电驱化是页岩油气开采装备的发展趋势，相较于传统压裂设备，使用电驱设备能够 大幅度提高开采过程中的经济性和环保性。传统压裂设备将被电驱压裂设备逐渐替代，预计 未来电驱压裂渗透率将不断提升。
公司产品竞争力强；电驱压裂设备技术领先，具有体积小、重量轻、功率密度大等优势。 通过优化设备整体布局，实现电驱压裂专用电机，使撬体尺寸减少三分之一，重量减少 9 吨， 设备整体结构紧凑，搭配专为页岩气开发而定制的 JR5000QPN 柱塞泵，满足大排量、高压 力、长时间作业需要，功率密度达 120kw/t，为行业最高。
抓住机遇，做精做优海外市场。2016 年公司开始将战场转移到海外市场，关注国际营 销体系建设。2017 年公司抓住国家“一带一路”发展机遇，深度推进国际市场开发。公司 业务已覆盖世界 70 多个国家和地区。 中东市场：公司与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、科威特国家石油公 司（KOC）等战略客户建立了长期稳定的合作关系，在中东地区公司的固井、连续油管、天 然气压缩机组等高端装备订单多年保持增长，高端装备市场占有率逐年提升。2024 年，公 司通过为中东子公司增资 1.2 亿美元，用于在阿拉伯联合酋长国迪拜新建生产及办公基地， 进一步推进杰瑞品牌中东实体化，更好地集中各业务板块优势资源，助力海外市场开发、业 务开拓和订单执行。 北美市场：2019 年，搭载双燃料系统的涡轮压裂设备在北美市场获得订单；2023 年， 公司与北美知名油服公司成功签署电驱压裂成套车组订单，实现北美市场电驱“零的突破”。 后续公司将计划通过在美国扩建设备生产车间、新建综合基地，提升公司在北美市场的综合 竞争力。
海外业务布局进展顺利，营收规模及盈利能力持续提升。2018-2023 年，公司海外业务 收入从 19.9 亿元增长至 65.2 亿元，期间 CAGR 达 26.8%，同时海外业务毛利率水平逐渐向 国内靠齐。2023 年，公司海外新签订单占比提升至 36.8%，占比持续提升。我们认为，随 着公司海外市场持续拓展，通过优势产品带动协同发展公司其他业务产线，规模效应、供应 链优化、资源优化有望带动海外业务毛利率进一步提升。
新能源汽车、储能政策驱动锂电池负极材料市场蓬勃发展。锂电池行业处于新能源汽车 和储能行业上游，受相关政策影响较多。锂电池负极材料作为锂电池核心组成部分，其发展 和应用受到锂电池产业政策影响。新能源汽车方面，我国《“十四五”规划和 2035 年远景 目标纲要》提出大力发展纯电动汽车和插电式混合动力汽车。储能方面，根据《关于加快推 动新型储能发展的指导意见》，到 2025 年，我国实现新型储能从商业化初期向规模化发展 转变，装机规模达 3000 万千瓦以上。我国高度重视锂电池产业发展，将其列为战略性新兴 产业之一，大量投资用于研究、开发和生产锂电池负极材料，以提高电池性能、延长循环寿 命和提高能量密度。
锂电池回收业务进展顺利。2021 年公司确定“油气产业”和“新能源产业”双主业战 略进入新能源领域。2023 年，公司开发完成锂电资源化回收成套设备，并在国内外签订了 多套设备销售合同。公司自主研发的锂电池资源化循环利用成套装备，由密封破碎模块、低 温挥发模块、综合分选模块、中温热解模块、脱粉模块等组成，可实现磷酸铁锂、三元锂等 多类型电池带电破碎，通过多级筛选，电池粉回收纯度和回收率均可达到 98%。
新能源汽车销量加速，带动动力电池报废量增长。新能源汽车动力电池平均使用年限为 5~8 年，随着新能源汽车销量屡创新高，动力电池装机规模快速放量，市场即将迎来大规模 的动力电池退役潮，预计 2025 年我国动力电池装机量将达 654GWh，动力电池理论报废量 达 47 万吨。
锂电回收前景广阔。废旧动力电池中含镍、钴、锰等重金属，电解液、含氟有机物等有 机污染物，以及塑料等包装物，从保护环境和社会安全的角度考虑，锂电池回收是大势所趋。 2022 年，我国锂电池回收市场空间为 154.4 亿元，预计 2025 年我国锂电池回收市场空间将 达 325 亿元，期间 CAGR 为 28.2%。
公司加大新产品开发力度，负极材料产品多样化。公司积极响应国家“碳达峰、碳中和” 政策，实施多元化发展战略。2021-2022 年，公司在甘肃天水、福建厦门陆续实施石墨、硅 基负极材料项目。2022 年依次成立厦门杰瑞嘉矽公司和常州研究院两大研究基地，分别聚 焦锂离子电池硅碳及硅氧负极材料、锂离子和钠离子电池负极材料产品开发和研究。公司产 品涵盖人造石墨、天然石墨、硅基负极材料和钠离子电池负极材料，负极材料类型覆盖广泛， 能够满足不同类型电池需求，为各种应用提供多样化解决方案。
