全球领先 eVTOL 企业，充分受益万亿低空市场。
全球领先 eVTOL 企业，提供多领域产品解决方案。公司是全球领先智能自动驾驶飞行 器科技企业，定位 UAM 平台运营商，采用一体化商业模式，为多个行业和应用设计、开发、 制造、销售和运营 eVTOL 飞机和其他无人机及其配套系统和基础设施，主要应用于城市载 人空中交通、城市物流运输、智慧城市管理和空中媒体等运用领域。公司是全球城市空中 交通行业中，自动驾驶飞行器创新技术与应用模式的先驱和领军者，EH216-S 无人驾驶载 人航空器系统取得无人驾驶载人航空器领域全球首张型号合格证（TC）、生产许可证（PC） 与标准适航证（AC），成为近年来率先能够商业化生产 eVTOL 的企业。
深耕载人航空领域十余载，全球头部 eVTOL 企业。公司董事长胡华智先生于 2005 年 创立了亿航智能的前身——北京亿航创世科技有限公司，2014 年 4 月在中国广州成立亿航 智能，2015 年首次参加全球最大消费类电子产品展 CES；2016 年 1 月，公司参与 CES 并 展出世界首台载人级自动驾驶飞行器亿航 184；2017 年元宵，公司 1000 架无人机编队表 演，点亮广州海心沙广场的夜空，刷新吉尼斯世界纪录；2018 年，双座版载人级自动驾驶 飞行器亿航 216 首次亮相珠海航展；2019 年，公司推出天鹰物流无人机，并与中外运敦豪 发布国内首个全自动智能无人机物流解决方案，于同年在纳斯达克上市；2021 年，公司发 布长续航载人级自动驾驶飞行器 VT-30 并获订单；2023 年，公司 EH216-S 无人驾驶航空器 系统获得中国民航局颁发的全球首张型号合格证（TC）、标准适航证（AC）；2024 年 4 月 7 日，公司 EH216-S 再获中国民航局颁发的全球首张生产许可证（PC），迈入规模化生产阶 段。
EH216 产销快速放量带动收入进入高速增长期。2023 年公司实现营业收入 1.17 亿元， 同比增长 164.97%；归母净利润-3.02 亿元。主要系 EH216 系列产品销量提升。2018-2023 年 公司营业收入从 0.66 亿元提升至 1.17 亿元，五年 CAGR达 12.05%，主要系市场需求逐步起 量以及公司产品矩阵丰富，认证节奏不断推进带来销量提升；2018-2023 年公司归母净利润 从-0.79 亿元降至-3.02 亿元，主要系公司股权激励费用的大幅提升和公司研发投入增长导致 经营费用的大幅提升。2024 年一季度公司实现收入 6170 万元，同比增长 178.00%，归母净 利润-6340 万元。
空中交通解决方案业务是公司的主要收入来源。公司业务主要分为三块： 1）空中交通解决方案：销售 EH216系列产品并提供物流服务，目前主要来自向客户销 售 EH216 产品，这些客户主要在中国的旅游地点进行有限的试验，用于测试、培训、演示 和试运行；公司自 2018 年开展空中交通解决方案业务，并将该业务视为公司重心，2018- 2023 年收入占比自 4.68%提升至 89.19%。2023 年空中交通解决方案收入 1.05 亿元，同比增长 159.31%，主要系公司 EH216 系列产品销量提升。伴随 24 年 4 月国内 PC 证书取得，我 国的产品订单将持续执行，来自空中交通解决方案的收入将持续高增。 2）智慧城市管理解决方案：包括指挥控制系统及相关设施的设计与开发（按照完工百 分比法确认收入）和无人机等相关产品的销售，通常根据客户的时间表支付项目费用； 2018 年，智慧城市管理业务项目占比高达 45.81%，2023 年仅为 1.11%，主要系该业务单笔 价值较高，项目性质不同价值量不同，收入相对集中在某些年份和期间波动较大； 3）空中媒体解决方案：当表演完成或客户购买媒体解决方案包时确认收入。空中媒体 解决方案包的采购价格包括小型空中媒体无人机或组件包、相关软件、维护和/或培训服务 等，每次表演的服务费主要取决于表演的长度、复杂程度、涉及的无人机数量、人力和监 管要求。由于公司将战略重心转移至空中交通解决方案，自 2020 年起，公司空中媒体解决 方案收入占比锐减。2020-2023 年，空中媒体解决方案收入占比分别为 36.46%、1.94%、 3.03%，9.45%，2023 年空中媒体解决方案收入为 0.11 亿元，同比增长 727.29%，主要系行 业需求回暖。 4）其他产品：主要来自消费类无人机及其组件和备件的独立销售。当消费级无人机交 付并且无人机的控制权已经转移给客户时，公司确认来自其他的收入。2016 年底，公司开 始逐步淘汰消费级无人机业务。
整机盈利能力较强，毛利率保持相对高位。2020-2023 年，公司综合毛利率分别为 58.96%、63.43%、65.93%和 64.13%，2020-2022 年毛利率逐年提升，主要系公司毛利较高 的空中交通解决方案业务占比提升（EH216平均售价较高），2023年毛利率同比下降 1.80个 百分点，主要系空中交通解决方案收入占比自 91.13%略降至 89.19%。公司营业成本项目主 要包括飞行器材料和制造成本、智慧城市管理解决方案的建设成本、折旧、租金、工资和 相关运营成本。
费用投入稳步提升，效益逐步兑现。2020-2023 年，公司费用率分别为 113.30%、 647.39%、765.54%和 321.73%，2020-2022 年期间费用率大幅提升，我们认为主要系公司股 权激励费用的大幅提升以及营业收入降低，2023 年经营费用率同比下降 443.81pcts，主要系 营业收入的大幅提升。分项目看：1）销售费用：2018-2023 年稳步提升，主要由于员工薪 酬上涨、股票激励费用增加以及公司积极扩展销售渠道导致广告和推广费用增加，2023 年 销售费用为 0.60 亿元，同比增长 13.69%，主要系公司进一步扩大销售渠道，打造品牌影响 力；2）管理费用：2018-2021 年大幅提高，主要由于公司上市产生费用、股权激励费用增 加，2022-2023 年费用下降逐步企稳，主要系股权激励费用减少以及坏账准备相关费用减少， 2023 年管理费用为 1.50 亿元，同比减少 0.64%；3）研发费用：2018-2023 年研发费用稳步 提升，主要系公司持续投入研发 EH216、VT-30 以及其他新机型，2023 年为 1.67 亿元，同 比增长 23.86%，主要系与 EH216-S TC 相关的合规性测试支出。
胡华智为公司实际控制人，股权结构集中。截止 2024年 3 月 31 日，公司创始人、董事 长兼首席执行官胡华智先生为公司的第一大股东，直接或间接持有公司 31.23%的股份，其中包括 670,258A 类普通股和 39,026,560B 类普通股， 每股 A 类普通股有一票表决权，每股 B 类普通股有十票表决权，B 类普通股持有人可以以 1：1 比例转换为 A 类普通股，而任何 情况下，A 类普通股均不可转换为 B 类普通股，基于此，胡华智拥有公司 81.7%表决权，股 权结构集中。
胡华智先生是公司的创始人、首席执行官兼董事长，系国内顶尖计算机专家。作为全 球无人驾驶 eVTOL 飞行器行业的先驱和领导者之一，胡华智先生在航空、互联网和软件领 域拥有丰富的经验和独特的见解，2019 年，荣获“航空传奇”科技创新奖，成为首位获此 殊荣的中国人，并被罗兰贝格评为在空中出租车公司中排名第一的发明家，个人所申请专 利贡献比例占此领域全球总量的 10%。作为清华大学软件工程师，在 2014 年创立亿航智能 之前，胡先生已是国内顶尖计算机指挥调度方面的专家，曾是 2008 年北京奥运会大型指挥 与控制系统的主要设计师和主要开发人员之一，于 2014 年创立亿航智能，充分发挥其在计 算机智能化控制领域的能力，搭建亿航的无人驾驶智能化系统，2019 年带领公司登陆纳斯 达克，成为全球第一家成功上市的 UAM 企业 。
