新一轮大规模设备更新&消费品以旧换新启动。
2024 年 3 月 7 日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换 新行动方案》的通知。统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，实施①设备更新、 ②消费品以旧换新、③回收循环利用、④标准提升四大行动，大力促进先进设备 生产应用，推动先进产能比重持续提升，推动高质量耐用消费品更多进入居民生 活，畅通资源循环利用链条，大幅提高国民经济循环质量和水平。到 2027 年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较 2023 年增长 25%以上；
重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到 A 级水平 的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、 关键工序数控化率分别超过 90%、75%；
报废汽车回收量较 2023 年增加约一倍，二手车交易量较 2023 年增长 45%，废旧家电回收量较 2023 年增长 30%，再生材料在资源供给中的 占比进一步提升。
此后，国务院、央行等部门分别发文推动政策落地，撬动万亿市场规模。2023 年，工业、农业等重点领域设备投资规模约 4.9 万亿元，随着高质量发展深入推 进，设备更新需求会不断扩大，将是一个年规模 5 万亿元以上的巨大市场。从消 费品换新的市场需求看，2023 年底民用汽车保有量达到 3.36 亿辆，冰箱、洗衣 机、空调等家电保有量超过 30 亿台，汽车、家电更新换代也能创造万亿元规模的 市场空间。天津、广东、海南、浙江、湖北、内蒙古、北京、湖北、广西、福建、 重庆等地出台地方政策；央行为政策落实提供金融支持。
2.1. 设备更新的政策细则
设备更新以推进重点行业设备更新改造、加快建筑和市政基础设施领域设备 更新、支持交通运输设备和老旧农业机械更新、提升教育文旅医疗设备水平为主 要工作。
2.2. 电力设备
核电设备-高温合金
核电是一种安全、清洁、经济、可靠的能源。用核电替代部分化石燃料发电， 可以节约化石燃料的消耗，有利于环境保护，对实施可持续发展战略、改善人民 生活质量大有益处。在煤电、气电还有核电的能量转换过程中都需要使用高温结 构材料。性能优异的耐热钢和高温合金材料已经成为电力工业发展的技术关键。 核工业用材主要指反应堆用高温合金。这些合金主要用作蒸汽发生器传热管、 元件格架和压紧弹簧以及高温气冷堆和部分快堆的过热器与再热器传热管零部件。 早期的传热管是使用 304 不锈钢或 316 不锈钢材料。在使用过程中由于出现严重 的应力腐蚀开裂，造成多次停堆事故。以后，改为 Inconel600 或 Incoloy800 合 金，使用效果较好，但耐蚀性能仍不够理想。由于 Inconel690 具有较好的抗应力 腐蚀性能，被认为是最适用压水堆核电机组蒸汽发生器的传热管材料而受到重视。 在 20 世纪 80 年代末，法国先采用抗腐蚀性能优异的 Inconel690 代替 Inconel600 制作新一代蒸汽发生器传热管，以后美国和日本也相继仿用，收到很好效果。 2012 年，东方电气（广州）重型机器有限公司使用由宝钢制造的国产核电 690U 形管，在广西防城港核电 1 号机组 1 号蒸汽发生器上成功实现穿管。这是 核电 690U 形管国产化以来在我国核电机组上的首次安装应用。2023 年中国商运 核电机组继续保持安全稳定运行。全年新增商运核电机组 2 台，数量达到 55 台，额 定装机容量 5703 万千瓦，如果按每台百万千瓦机组用 150t 传热管的用量计算， 市场需求量巨大。
光伏设备-软磁
软磁材料高饱和磁感、低损耗、高磁导率、小型化、耐腐蚀等综合特性应用于 光伏逆变器、轨道交通变压器、新能源汽车等关键设备或元器件。软磁材料主要 应用于变频空调、光伏逆变器、UPS 电源、新能源汽车及充电桩、储能逆变器等 领域，同时随着这些应用场景发展迅速，打开软磁材料市场增长空间。 光伏发电逆变器产量持续上升，驱动软磁材料行业需求快速增长。软磁材料 所制成的电感元件应用于光伏发电系统中的光伏发电逆变器上。近年来，随着节 能环保步伐的加快，光伏发电较好的社会效益日益引起人们的关注，在国家政策 大力支持下，光伏新增装机容量提升较快，光伏逆变器产量不断突破新高。在光 伏领域软磁材料市场规模方面，2023 年，我国光伏新增装机容量为 216.3GW， 在目前的控制水平下，单位千瓦装机容量平均所需软磁材料约 0.38KG，2023 年 我国光伏发电市场所消耗软磁材料市场规模约为 8.22 万吨。
风电设备-高纯铁
根据国家能源局统计数据，截至 2023 年底，全国风电累计装机容量为 4.4 亿 千瓦，同比增长 20.7%，新增装机容量为 75.9GW，同比增长达 101.7%，其中海 上风电新增装机容量 6.8GW，同比增长 67.8%；陆上风电新增装机容量 69.1GW， 同比增长 105.8%，风电装机仍然处于持续增长阶段。2023 年下半年以来，我国 多地海上风电项目加速推进，需求释放拉动海上风电零部件企业出货量持续增长。
中国罕王的高纯铁业务的产品结构以高端球墨铸造用生铁为主，主要特点是 磷、硫、钛等有害杂质及反球化元素含量极低，抗腐蚀能力强，抗拉强度高，定位 国内铸造业的高端市场。得益于自有优质铁矿石资源优势及独有技术工艺，罕王 生产的铁精矿平均品位达 68%以上，并且硫、磷、钛杂质含量低。迭加多年累积 的技术优势，使得罕王冶炼的高纯铁产品抗腐蚀能力强，抗拉强度高，非常适配 风电、海洋工程等重大装备的铸件要求。2023 年底中国罕王高纯铁年产能 93 万 吨，为中国市场风电球墨铸铁第一大供货商。
2.3. 矿山设备及服务
设备更新细则出台以来，地方政策相继出台。山东省印发《推动全省非煤矿 山设备更新加快“机械化自动化信息化智能化”建设的实施方案》的通知。要求加 强安全生产源头管控，加快实施设备更新和淘汰，加快机械化、自动化、信息化、 智能化建设。这给矿山设备以及服务市场带来新活力。
2.4. 高端制造装备
随着“中国制造+互联网”的深入推进，高端制造装备的升级将拉动高性能硬 质合金和高端钨材需求的增长，国内钨行业发展前景广阔。航空航天装备、海洋 工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材 料、生物医药及高性能医疗机械、农业机械装备等领域与钨制品需求密切相关。 随着“中国制造 2025”“供给侧结构性改革”“产业链供应链自主可控”等相关政 策的持续推进，高附加值硬质合金产品，如数控刀片等国产化替代将迎来加速， 硬质合金行业有望保持较快发展速度。 钨作为一种不可再生的稀缺资源，具有高密度、高熔点、高耐磨性、高电导 率、高硬度等物理性质，是现代国民经济和国防中重要的基础材料和战略资源。 从消费结构来看，钨的下游消费包括硬质合金、钨材、钨化工等，其中硬质合金是 我国钨消费最主要的领域。硬质合金具有硬度高、耐磨、强度和韧性好、耐热、耐 腐蚀等一系列优良性能，被誉为“工业的牙齿”，广泛应用于汽车制造、航空航天、 轨道交通、船舶、海洋工程装备、军工、矿山开采、掘进、机械模具加工、集成电 路、钢铁冶金、半导体等制造加工领域。
3.1. 汽车、家电回收带动铜铝等金属回收量提升
汽车、家电、家装消费品为本次以旧换新行动主要关注对象。汽车以旧换新 方面，其量化目标为 2027 年报废汽车回收量较 2023 年增加约一倍，政府将通过 加大政策支持力度、畅通流通堵点、组织开展全国汽车以旧换新促销活动等手段，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车，因地制宜优化汽车限购措施，推进 汽车使用全生命周期管理信息交互系统建设。家电产品以旧换新方面，目标 2027 年废旧家电回收量较 2023 年增长 30%，政府将支持家电销售企业联合生产企业、 回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电 换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电 给予补贴。加快实施家电售后服务提升行动。家装消费品换新方面，通过政府支 持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居 家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。推动家装样板间进商场、进社区、 进平台，鼓励企业打造线上样板间，提供价格实惠的产品和服务，满足多样化消 费需求。
各地汽车以旧换新政策陆续出台。在《推动大规模设备更新和消费品以旧换 新行动方案》发布后，各地汽车以旧换新政策陆续出台，其中：上海自 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日(以下日期均含当日)，个人用户购买国六 b 排放标准 的燃油小客车新车，注册使用性质为非营运的，且在规定期限内，报废或转让(不 含变更登记)本人名下在本市注册登记的国五及以下排放标准非营业性燃油小客 车，本市给予个人用户一次性 2800 元购车补贴。
汽车报废回收数量预计在 2027 年达 1000 万辆左右。2021-2023 年中国汽车 保有量分别为 3.02、3.19、3.36 亿辆，新注册登记为 2622、2323、2456 万辆， 推算报废注销数量为 522、623、756 万辆，2021、2022 年的回收比例分别为 57%、 64%，若 2023 年回收比例保持提升趋势，以 70%计算则回收数量为 529 万辆，以政 策要求目标来看，2027 年汽车报废回收数量预计在 1000 万辆左右。
汽车铜铝用量基本稳定，回收数量增长带动铜铝回收量增长。SMM 数据，2023 年交通领域铜需求 193万吨，铝需求 865 万吨，同时2023 年国内汽车产量 3,011.32 万辆，对应单车铜需求 64.1 千克，铝 287.2 千克。以到 2027 年增长 500 万量汽 车回收数量来看，预计铜回收量将提升 32.0 万吨，铝回收量将提升 143.6 万吨。
家电以旧换新政策陆续出台。其中，黑龙江省级财政安排资金总额约 1 亿元 支持全省各市（地）实施消费者 2024 年购买符合条件的绿色智能家电给予 10%立 减补贴政策。江苏开展绿色节能家电促消费活动，支持各地开展家电以旧换新促 销活动。2024 年更新家电（含电冰箱、洗衣机、空调、电视等）750 万台。河南鼓励各地对消费者交售废旧家电并新购绿色智能家电、智能电子产品给予补贴，省 财政对各地实际财政支出按照不超过 30%给予奖补。
废旧家电的回收主要包括四机一脑。其中，废电视机铜含量 2%，铝含量 0.2%； 废冰箱铜含量 2%，铝含量 1%；废洗衣机铜含量 2%，铝含量 2%；废空调铜含量 8%， 铝含量 9%；废台式计算机铜含量 5%，铝含量 5%。根据废弃电器电子产品处理产业 研究报告（2021 年）预测，2022-2030 年间四机一脑回收量将从 600 万吨以上提 升至 1100 万吨以上的水平，对应年均复合增速 7.9%，以此复合增速，2023-2027 年 4 年间废旧家电回收规模将提升约 35%，即从约 647 万吨提升至约 876 万吨， 新增回收量 229 万吨。
汽车回收数量倍数增长，相关拆解回收企业或将受益。华宏科技是国内领先 的再生资源加工装备专业制造商和综合服务提供商，深耕行业 30 余年，在废钢、 报废汽车回收利用业务领域具有一流的技术实力、渠道资源和市场竞争力。格林 美可回收利用废旧动力电池、电子废弃物、报废汽车、废塑料与镍钴锂钨战略资 源。
汽车、家电回收或将带动再生铜行业发展。其中，金田股份深耕再生铜领域 30 余年，具备全产业链再生铜循环利用的技术经验。公司研发的低碳再生铜材已 通过 GRS、SCS 再生认证，并与多家世界知名客户合作，为消费电子、新能源等领 域客户提供优质、完整的一站式绿色低碳铜材方案。楚江新材铜合金产品的再生 铜综合利用比例达 60-70%，处于行业领先水平，产品导电性能、元素匹配、亮度 等方面均处行业领先地位。
汽车、家电报废带动铝回收量增加，相关企业或将受益。明泰铝业现有再生 铝循环保级利用产能超 100 万吨；立中集团 2023 年再生铝材料采购量 69.36 万 吨；永茂泰建成 27.3 万吨再生铝合金产能其中已运行 23.7 万吨；顺博合金在重 庆合川、广东清远、湖北襄阳、安徽马鞍山设立了 4 大生产基地，形成辐射西南 地区、华南地区、华东地区及华中区域等再生铝主要消费市场的经营网络；怡球 资源主要产品铝合金锭属于再生铝；鑫铂股份年产 60 万吨再生铝等项目处于建设 中。
3.2. 汽车、家电换新带动铜铝加工企业需求
以旧换新带动汽车、家电消费增加，相关铜加工企业或将受益。精益股份主 营铜（以电解铜为主要原材料）加工业务，主要产品为精密铜管和铜管深加工以 及铜杆等产品，公司为空调制冷等下游行业，特别是空调制冷厂家提供优质产品 和服务；海亮股份主要从事铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产 品的研发、生产制造和销售。公司产品广泛应用于空调和冰箱制冷、传统及新能 源汽车等；据江西铜业 2023 年年报，江西铜业现为国内最大的铜加工生产商，年 加工铜产品超过 180 万吨。
铝加工企业中涉及汽车、家电的公司或将更为受益。南山铝业主要下游产品 包括铝板带（汽车板、航空板、罐料）、铝型材（工业型材、建筑型材）、铝箔等多 个产品类型；东阳光核心产业链为“电子光箔-电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）- 铝电解电容器”为一体的电子元器件产业链，铝电解电容器广泛应用于消费电子 产品、通信产品、电脑及周边产品、工业控制、节能照明等领域；鼎胜新材主营业 务为铝板带箔的研发、生产与销售业务，主要产品为空调箔、单零箔、双零箔、铝板带、新能源电池箔等，产品广泛应用于绿色包装、家用、家电、锂电池、交通运 输、建筑装饰等多个领域。新疆众和主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研 发、生产和销售，主要产品包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品， 产品广泛应用于工业控制、电子设备、家用电器、汽车制造、电线电缆、交通运输 及航空航天等领域。
