成长空间大，竞争格局尚未稳固。
2019年以来，中东非家电市场增速整体快于世界平均水平。根据statista数据，零售 额方面，2019年至2023年，中东非由661.4亿美元增长至883.0亿美元，累计增长 +33.5%，高于世界平均水平+19.8%和中国+15.9%。零售量方面，2019年至2023年， 中东非由5.6亿台增长至6.5亿台，累计增长+16.1%，高于世界平均水平+7.4%和中 国+4.1%。
我们认为，中东非家电市场未来将持续享受人口和经济增长的红利，成长空间广阔。 2023年，中东非市场规模883.0亿美元，根据statsita数据预测，截至2029年，中东 非家电市场规模将达到1,318.4亿美元，6年复合增速+6.9%，高于世界平均的+4.7% 和中国的+3.5%。2023年中东非人口17.7亿人（取2023年中东人口+2022年非洲人 口-2023年埃及人口），为中国的1.25倍，家电销量仅为中国的64.4%。
大家电方面，中东非地区白电和黑电增速均超过中国，洗衣机、冰箱零售量占中国 比重超四成，空调零售量相较更低。2023年中东非地区空调零售量634万台，约为中 国的14.5%，增速6.38%（同期中国3.86%）；洗衣机零售量1,626万台，约为中国的 44.7%，增速3.17%（同期中国1.48%）；冰箱零售量2,185万台，约为中国的43.7%， 增速3.26%（同期中国1.45%）；电视机零售量1,540万台，约为中国的31.7%，增速 2.33%（同期中国0.22%）。
白电中东国家人均销量高，非洲国家增长快，黑电南非市场表现突出。选取中东非 地区代表性五国对比（埃及同时属于中东地区和非洲地区范畴），2023年，沙特阿 拉伯/以色列/埃及/尼日利亚/南非五国人口分别为3,689万人/968万人/10,567万人 /22,218万人/6,153万人；2023年五国空调零售量分别为1.23/0.64/0.74/0.51/0.17百 万 台 ， 过 去 四 年 GAGR 分 别 为 0%/1%/3%/2%/2% ； 洗 衣 机 零 售 量 分 别 为 0.92/0.34/1.15/2.20/0.56百万台，过去四年GAGR分别为3%/3%/6%/7%/3%；冰箱 零售量分别为 1.16/0.47/1.67/3.01/0.74 百万台，过去四年 GAGR 分 别 为 3%/3%/7%/7%/3%；电视机零售量分别为1.02/0.64/1.18/1.18/1.63百万台，过去四 年GAGR分别为-3%/5%/-1%/0%/5%。
小家电方面，中东非地区各品类增速均超中国，厨房小家电、吹风机规模较大，吸 尘器规模尚小。2023年中东非地区厨房小家电零售量3,300万台，约为中国的76.7%， 增速3.13%（同期中国0.12%）；吹风机零售量4,617万台，约为中国的74.7%，增速 2.42%（同期中国0.59%）；吸尘器零售量1,548万台，约为中国的19.8%，增速3.13% （同期中国0.51%）。
厨房小家电和吹风机人均销量差异不大，埃及、尼日利亚受益于人口红利空间更大、 增速高，吸尘器与经济发展水平更相关，中东国家销量高。2023年沙特阿拉伯/以色 列/埃及/尼日利亚/南非厨房小家电零售量分别为10.8/4.2/28.3/51.3/12.9百万台，过 去四年 GAGR 分别为 1%/1%/5%/4%/1% ； 吹 风 机 零 售 量 分 别 为 1.52/0.53/3.97/7.63/1.91百万台，过去四年GAGR分别为2%/2%/6%/6%/2%；吸尘 器零售量分别为 1.66/0.74/0.50/0.45/0.66 百万台，过去四年 GAGR 分 别 为 2%/2%/6%/4%/2%。
价格方面，大部分家电品类中东非均价高于中国，仅电视均价明显低于中国。首先， 中国得益于强大的供应链能力，本土家电产业链完善，使得中国国内家电均价整体 低于中东非等地区。而中东非地区由于汇率、品牌竞争相对不充分以及本土制造能 力弱等因素，其家电产品均价偏高，冰箱、洗衣机等核心品类甚至高于世界平均水 平。内部来看，埃及作为中东非重要的战略市场，主流家电品牌相继在埃及建厂，带 来其本土家电均价相对较低。电视机方面，中国、阿联酋、以色列经济发展水平较 高，随着这一品类的不断升级，高端线逐渐占据市场主流，带来其均价较高。未来随 着中东非地区，特别是非洲地区经济的进一步发展，居民消费力的不断提升，以及 中国企业凭借产品力和生产制造能力在该地区的布局，长远来看，量价上均有提升 空间。
大家电方面，2022年白电CR5约为36%-58%，电视机CR5约为47%-89%。中国品牌 在撒哈拉以南非洲国家的白电市场较为领先。（1）白电：市场集中度中等，2022年 CR5约36%-58%。中国品牌在尼日利亚、南非等撒哈拉以南非洲国家市占率领先欧 美和日韩品牌，欧美品牌在埃及、以色列、沙特阿拉伯等中东北非国家较为强势，日 韩品牌在中东非整体偏弱。中国品牌内部，海尔凭借“GEA+海尔+CANDY”表现突出， 海信家电在南非市场表现亮眼。（2）电视机：市场集中度高，2022年CR5约47%- 89%。日韩品牌表现“一枝独秀”，海信视像在尼日利亚和南非市场排名靠前，占有率 分别为24%和28%，TCL在以色列、沙特阿拉伯和南非的占有率分别为6%、11%和 11%。 小家电方面，吹风机、吸尘器高度集中，欧美品牌具有绝对优势；厨房小电格局分 散。2022年吹风机CR5约68%-100%，欧美品牌占有率达68%-98%；吸尘器CR5约 72%-90%，欧美品牌占有率达44%-63%（埃及市场欧美品牌占10%，日韩占58%）； 厨房小家电2022年CR5约12%-17%。中国企业中，美的凭借“美的+Toshiba”积极布 局厨房小家电，在埃及、以色列、尼日利亚、南非份额位列第一，沙特阿拉伯位列第 二。吸尘器品类中，美的亦有一定布局，在以色列、尼日利亚、沙特阿拉伯和南非市 场的占有率分别为10%、9%、13%、11%。
线上渗透率低，线下仍是最主要渠道。2023年，非洲地区家电线下零售渠道占比95%， 其中埃及 / 以 色 列 / 尼 日 利 亚 / 沙 特 阿 拉 伯 / 南 非 的 线 下 渠 道 比 重 分 别 为 90.1%/75.9%/95.9%/74.3%/78.6%。特别是非洲国家，由于当地居民地址情况复杂， 物流、网络等基础设施差，在线支付环境及条件相对落后等因素影响，导致电商发 展受限明显，因此我们认为，在中长期内，除以色列等个别经济发展水平相对较高 的国家外，中东非主要国家的家电市场仍由线下渠道所主导，因此中国家电企业在 中东非地区的发展将长期依赖于其本地化线下渠道的运营能力。
