全球领先的 AIoT 解决方案平台。
乐鑫科技成立于 2008 年，是物联网领域的专业芯片设计企业及整体解决方案供应商，公司以“连接+处理”为方向，为用户提供 AIoT SoC 及其软件。乐鑫凭借自研芯片、操作系统、工具链、开发框架等，构建丰富的应用场景和解决方案，致力于为世界开启智能生活，用技术共享推动万物智联。公司的产品广泛应用于物联网相关智能产品，现已发布 ESP8266、ESP32、ESP32-S、ESP32-C和ESP32-H系列芯片、模组和开发板，成为物联网应用的理想选择。2013 年，乐鑫发布第一款产品ESP8089 Wi-Fi 芯片，应用于平板以及机顶盒；2017 年，乐鑫的产品已成功支持多个平台，包括百度 DuerOS、华为 HiLink、微软 Azure、Amazon AWS、小米平台、京东 Joylink 等；2019 年 7 月，乐鑫在上交所科创板首批挂牌上市；截至2023年9月，乐鑫 IoT 芯片全球出货量已经突破 10 亿颗，奠定了自身在物联网无线通信领域的领导地位。
公司产品目标客户定位明确，提供完整丰富的硬件及软件方案。公司对客户需求画像进行了详尽的分析，将其大致分为了侧重处理性能的高性能芯片需求客户与侧重连接功能的高性价比客户，并为其提供相应产品。同时，为进一步满足客户需求，公司提供了多样的软件方案。公司云产品 ESP RainMaker 已形成一个完整的AIoT平台，集成芯片硬件、云后端软件、设备固件 SDK、手机APP、设备管理后台和语音助手技能等，成为了支撑众多客户开发者的互联网商业平台，极大开拓了下游市场。
经验公司股权结构相对集中，TEO SWEE ANN 为实际控制人。截至24Q1，公司主要股东中，乐鑫投资持股 40.91%，是持股最多的股东，董事长TEOSWEEANN持有乐鑫投资 100%股份，通过该公司间接持有乐鑫科技40.91%股份，为公司实际控制人。乐鲀投资管理作为员工持股平台，持有公司 1.29%股份。
公司管理层具有相应的专业背景以及研发经历。董事长TEOSWEEANN（张瑞安）先生，本科及硕士均毕业于新加坡国立大学电子工程专业，曾担任TransilicaSingapore Pte Ltd.设计工程师、Marvell Semiconductor Inc 高级设计工程师、澜起科技（上海）有限公司技术总监等相关技术类职位。独立董事KOH CHUANKOON先生，本科毕业于新加坡国立大学信息系统专业，硕士毕业于新加坡国立大学计算机专业。独立董事 LEE SZE CHIN 先生，本科毕业于法国格勒诺布尔综合理工学院电子工程专业，硕士毕业于美国斯坦福大学电子工程（神经网络）专业。主曾担任新加坡资讯通信发展管理局处长、新加坡驻上海总领事馆信息产业处副领事、新加坡驻上海总领事馆信息产业处领事、Applied Mesh Pte Ltd.首席运营官兼首席技术官等技术相关岗位。
2022 年受宏观因素影响业绩下行，2023 顺应市场发展企业重绽活力。由于全球宏观经济受多种因素影响导致消费类市场需求较淡，公司2022 年公司营业总收入、归母净利润以及净利率与 2021 相比均有所下降。此外，得益于公司产品在非消费领域有进一步增长，对消费领域下行起到一定缓冲作用，因此2022 年营收下降幅度较小。 2023 年得益于次新类的高性价比产品 ESP32-C3 和高性能产品线ESP32-S3顺利进入了快速增长阶段，整体营收实现增长。 2023 年公司营业收入相比上年同比增长 12.74%，达到 14.33 亿元，归母净利润增加 0.39 亿元，净利率增长至9.50%；24Q1公司净利率持续复苏，达到 13.92%，有望于 2024 年继续保持业绩增长趋势。
产品矩阵不断拓展，近三年营收结构保持稳定。自2019 年上市以来，公司的营收组成主要包括三部分，一是直接的芯片销售收入，二是芯片构成模组的销售收入，三是其他来源的收入。芯片和模组产品都是面向物联网行业客户，整体收入增长得益于智能家居和消费电子领域不断拓展新客户和新应用。公司营收的组成结构相对稳定，模组销售组成了公司营业收入的主要部分，约占收入的60%，相比之下芯片销售占比不到 40%。2024 年公司有望继续维持稳定的营收结构，保证收入增长的稳定。
重点投入产品研发，研发费用率稳步上升。公司重视核心技术自研，大量投入底层技术研发，在过去几年大量投入研发的基础上不断增加研发费用。2023年，公司选择积极吸收市场优秀人才，为长期发展建立人力资源储备，研发人员薪酬增长，致使研发费用达到 4.04 亿元，同比增长 19.75%，研发费用率总体也在过去五年内整体呈现上升趋势，截至 2023 年报已达 28.17%。与可比公司相比，公司研发费用率近年来保持相对稳定的增长趋势，总体位于行业前列。
积极面对多重挑战，公司盈利能力重新复苏。2019-2022 年，受到地缘政治不确定性以及疫情的诸多因素的影响，公司毛利率出现下降。2023 年，公司毛利率达到40.56%，24Q1 公司毛利率达到 41.94%，有望保持持续增长趋势。与可比公司相比，公司毛利率位于行业前列，展现出较好的成本控制水平。
