毛纺需求逐渐恢复，中小产能加速出清。
（1）内销为主，羊毛服饰在户外运动等功能性场景中应用增加。我国毛纺产品始终以内销为主，内销比例保持在 50%以上。疫情后国内消费场 景逐渐复苏，毛纺产品内销比例从 2019 年的 52%提升至 2021 年的 62%，2022 年 1-11 月在有疫情以及下游去库存影响的情况下，内销比例仍维持在 57%，显 著高于 2019 年水平。
羊毛服饰在户外运动等功能性场景中应用增加，消费者需求多样化。羊毛羊绒因 其保暖舒适、防水耐磨、透气吸汗的特质，成为户外运动服饰的重要材料。根据 《2022 羊毛材质消费趋势洞察》，MAT2022 线上天猫羊毛服饰热门穿着场景中 野餐露营、户外常规运动、户外极限运动的增速分别为 6.1 倍、4.5 倍、2.7 倍， 室外穿搭场景消费热度不断攀升。日常办公、通勤出差、居家休息等仍是羊毛服 饰的主要穿着场景，同时骑行等户外运动、露营等新兴穿着场景不断涌现，穿着 场景多元化发展。MAT2022 线上天猫柔软亲肤羊毛服饰消费增长 9%，超轻超薄 羊毛服饰消费增长 62%，随着羊毛穿着场景的拓宽，消费者对于羊毛服饰属性逐 渐提出多样诉求，对超轻超薄羊毛服饰的购买需求提升。
为适应日趋多元化的穿着场景，羊毛材质也迎来升级新趋势。品牌与行业持续发 力，推动羊毛材质在洗涤方式、针织工艺、功能性、混合材料等方面持续创新升 级。
（2）外需趋势向好，毛纺纱线出口表现好于毛纺成品。毛纺出口降幅逐月收窄，海外需求趋势向好。2023 年中国毛纺原料与制品出口 金额 121 亿美元，同比-1.4%，降幅环比收窄。2024 年 3 月、4 月、5 月毛纺原 料与制品出口金额同比增速分别为-24%、-10%、-2%，降幅逐月收窄。
美国、欧盟、东盟、日本仍是中国毛纺原料及制品最主要出口目的地。从 2023 年 1-11 月中国毛纺原料及制品主要出口目的地占比来看，美国、欧盟、东盟、 日本、英国占比分别为 23.06%（+0.22pct）、19.77%（+0.26pct）、12.13% （-1.35pct）、6.94%（-0.18pct）、3.40%（+0.27pct）。 2023 年日本、欧盟毛纺产品进口持续增长，美国高基数下略有下滑。美国 2023 年 1-11 月毛纺产品进口金额为 38.3 亿美元，同比减少 6.6%，日本 2023 年 1-11 月进口金额为 13.4 亿美元，同比增加 16.7%，欧盟 2023 年 1-9 月进口金额为 40 亿美元，同比增加 2.0%。
分品类看，纱线等偏上游的中间品出口表现好于偏下游的毛纺成品。2023 年 1-11 月，中间品羊毛条、毛纱线出口额增长 15.6%、5.2%，毛织物同比基本持平。 成品羊毛衫出口额下滑 2.8%，毛毯、毛梭织服装出口额增长 0.8%、0.4%。毛 纺织产业链中间品出口表现更好，盖因终端消费走弱、以及部分下游制造向东南 亚转移影响。
毛纺织行业市场规模及利润水平逐渐恢复。规模以上毛纺织及染整精加工企业营 收 2021 年增长 8.71%，2022 年下降 3.92%，2023 年增长 8.81%，经历 2022 年下滑后恢复增长。规模以上毛纺织及染整精加工行业平均利润率在经历 2019 年、2020 年 1.9%的低谷后，2021 年恢复至 3.8%，2023 年 1-11 月平均利润率 恢复至 4.0%，行业利润水平逐年恢复。
行业两极分化加剧，小产能出清加速。2023 年 1-11 月规模以上毛纺织及染整精 加工企业中亏损企业亏损面为 28.8%，同比提高 3.93pct,，仅次于 2020 年 32.5% 的高位，企业的生产经营压力仍然存在。毛纺织行业具有技术、资金、劳动密集 的特点，随着供给侧出清战略实施，以及毛纺贸易进口国环保要求的提高，生产 技术及工艺落后、研发创新能力匮乏、盈利能力不足的企业逐步被淘汰，规上毛 纺企业数量从 2016 年的 1172 家下降至 2022 年的 911 家。
由于原材料成本占公司总成本比重超过 83%，新澳股份毛利率变化趋势与以羊毛 为代表的原材料价格走势具有较强相关性，当澳洲羊毛价格处于下滑阶段时，新 澳毛利率也会有所承压。 2020-2024 年以来，澳洲羊毛价格经历了 2 个低点，均为需求导向，当前正处于 第 3 个低点位置：1）2020 年 9 月低点：此前市场先后经历 2019 年贸易摩擦、 2020 年疫情影响持续两年下跌，2020Q3 内需率先复苏，外需紧随其后，羊毛 价格回升。2）2023 年 10 月低点：2022 年下半年下游市场均开启去库存周期， 羊毛需求下滑，价格下跌，至 2023Q4 去库逐步接近尾声，海外需求逐渐恢复， 羊毛价格有所回弹。3）当前正处于第三个低点位置，主要原因仍然是下游需求较弱。随着供给端亏损牧民的持续退出，毛价将有所支撑。未来随着需求好转， 毛价将具备修复弹性。
