协同京东，网络与业务资源双重加持，赋能长期发展。
作为直营制物流的两大龙头企业，京东物流和顺丰快递在仓配资源和运输网络 方面各有所长。京东物流通过“以仓代运”模式，将客户库存直接运输及存储在距离 终端消费者最近的仓库，并通过自研信息系统以及大数据算法预估需求和提前备货， 形成“区域仓-前置仓-末端配送”的仓配模式，从而系统性缩短履约时间，确保配送 时效，而顺丰作为网络型快递，需在转运中心-干线运输-网点-派送员等多个环节均 匀布局。 因此从京东整合德邦前的 2021 年数据来看，京东物流资产规模相对较轻，在仓 网布局和仓配一体方面具有显著的优势，而干线运力资源以及网络覆盖范围方面相 对较弱。
从京东物流在家电家具行业一体化供应链服务模式来看，各层次之间的运输、仓 间调拨以及逆向物流环节均对干线运输的效率具有较高的要求，从而确保仓储到配 送全链条的履约时效与服务质量。而德邦作为老牌快运企业，在中转以及干线运输环 节具有较为丰富的资源优势。
根据 2023 年 6 月 30 日公司公告，公司与京东物流签订《资产转让协议》，公司 以合计不超过 1.06 亿元自有资金购买京东物流及其控股子公司 83 个转运中心的部 分资产，具体包括约 135 类合计 18300 台/套物流相关设备，以及周转材料、房屋装 修等。
转运中心资产转让后，公司与京东物流快运业务的中转分拨和干线运输资源进 行深度整合。本次资源整合共分为两个阶段：第一个阶段为资产全面接管，业务平稳 过渡。资产全面接管已于 2023 年 7 月底完成，2023 年 8 月开始公司全面接管京东物 流快运业务的 83 个转运中心。第二阶段为推进资源整合，增效提质降本。2024 年一 季度开始逐步深化资源整合，包含场地整合、路由规划、车辆/分拣设备投入等。 资产接管初期双方以信息交互为主，双方中转场地以及运输线路存在部分重合， 资源裁撤及整合造成的临时性投入在短期内对成本端造成一定压力，但随着网络融 合的推进，京东快运业务量逐步导入公司网络，伴随货量规模的抬升，转运中心的利 用效率以及干线运输的装载率预计同步提高，进一步提升规模效应，推动单位运营成 本与运输成本的下降。同时随着拉直线路的增加，在改善运输时效的同时降低货物中 转次数，从而降低货物破损率。整体来看，两网融合下，有助于实现双方资源及优势 互补，进一步发挥协同效应增强竞争力。
根据 2023 年 12 月 1 日公司发布的《关于公司 2024 年度日常关联交易预计的公 告》，2024 年公司预计向京东集团及其关联企业提供 78.00 亿元的劳务，占公司 2023 年收入的比例为 21.5%，相比 2023 年实际发生金额增长约 140.8%，主要系网络整合 后公司增加对京东快运业务提供的中转及运输服务。
除了网络层面的业务协同外，京东自身的内生优势也有望对公司的业务增长提 供新动能。京东零售在 3c 产品以及家电品类具有较强的用户心智，根据赛迪研究院数据，2022 年我国家电市场零售商中京东占比为 36.5%，排名第一，并与第二名拉开 约 20 个百分点的差距。2019-2023 年，京东电子产品及家用电器商品收入复合增速 为 13.2%，收入占比约在 50%左右。大件电商渗透率持续提升背景下，京东有望从上 游商流层面对公司进行持续赋能。 2023 年 7 月 19 日，京东商家通知平台京麦发布通知，当用户购买了超出京东快 递揽收范围的超长超重商品，为解决其因售后自行寄回等造成的相应问题，京东上线 了德邦和京东快运上门取件功能。德邦网点具备高覆盖率，且直营制模式下末端服务 品质有所保障，因此除干线转运环节外，双方在末端揽派同样具备协同融合空间。
京东物流外部客户占比近年来持续提升，2023 年外部客户收入占比达到 70%，收 购德邦前外部客户占比业已达到 56.4%（2021 年)。如前文所述，相较于网络型快递 企业，京东物流干线运力以及网络覆盖面偏弱，外部业务体量的增长导致对外部运输 资源的采购需求同步增加，外包成本占比持续升高。双方网络资源的融合补充，有助 于实现双方的成本节降，同时京东物流外部客户体量的增长也为未来公司承接更多 运输需求开辟新的空间。
