中药饮片业务稳健增长，中药配方颗粒恢复发展放量在即。
全面布局中药饮片，政策春风带来利好。中药饮片作为公司“一体两翼”战略 布局中的重要一环，公司高度重视其未来发展，以全资子公司佐力百草中药为抓手， 建立三条生产线，分别是“普通饮片”、“毒性饮片”和“直接口服饮片”，生产的中药 饮片品规已超过 1000 个，在全国多地拥有 100 多个合作的中药材种植基地。近年来， 与中药饮片行业相关的政策相继出台，包括持续落实不取消中药饮片加成政策、规 范 GMP 管理、完善炮制标准等。一方面在价格和采购等方面为行业带来利好，助推 其不断扩张；一方面完善各项法律法规和监管措施，确保行业更加规范化，推动全 国范围内的统一监管。
市场空间广阔，赋能中药饮片业务稳健发展。中药饮片是我国中药产业三大支 柱产业之一，2023 年我国中药工业营业收入达到 7095.2 亿元，其中中药饮片加工营 业收入 2172.8 亿元。中药饮片行业经过近年来的政策加持以及结构调整，市场规模 整体处于稳步增长态势。2019-2023 年，公司中药饮片营业收入由 2.17 亿元增长至 4.61 亿元，CAGR 达 20.73%。公司深耕行业多年，以不断优化的销售模式和营销理 念，加以产品的多样性和较大的生产规模，赶上中药饮片行业的增长浪潮，带动了 公司营收额逐年攀升，逐渐成为公司营收增长的重要引擎之一。
市场规模持续扩张。中药配方颗粒是通过现代制药技术，将单味中药饮片按照 传统标准炮制后提取、浓缩、干燥、制粒而成的，因此保留了原中药饮片的药性功 效，且可冲服以替代中药饮片的配方使用。此外还具有稳定性高、安全性强、方便 使用的特点，更加符合现代社会快节奏的生活需求。自 2015 年《中药配方颗粒剂管 理办法（征求意见稿）》发布之后，中药配方颗粒剂的试点生产限制逐渐被放开，获 批开展试点生产的企业达 60 家，在临床中投入使用的中药配方颗粒剂类型达到 700 种，2017-2022 年市场规模由 108 亿元增至 400 亿元，CAGR 达 29.94%，未来中药 配方颗粒剂有望凭借其差异化优势和与市场的高耦合度实现稳步扩张。
加大研发力度，营收恢复放量在即。公司近年来不断加大对中药配方颗粒剂的 研发力度，积极参加国家标准与省级标准的研究与制订，截至 2023 年底已完成国标 备案 208 个，省标备案 127 个。同时，公司持续提升销售动力，快速拓展配方颗粒 业务在全国市场的覆盖面，持续拓展业务规模。2019-2022 年公司中药配方颗粒剂营 收额由 2290 万元增长至 5929 万元，整体保持了较高的增速；2023 年营收额虽有所 下降，但随着配方颗粒国标省标备案的增加，2024Q1 中药配方颗粒收入同比增长 332.99%。总体而言，中药配方颗粒剂行业尚未达到饱和期，市场潜力广阔，增长前 景确定，公司有望抓住行业扩张的良机，打造新的增长极。
