结合过 往中国企业赴美上市后遇到的问题，企业可以着重关注以下几个方面。
（一）全面识别合规要求，健全合规管理架构 企业开展境外日常经营，应确保经营活动全流程、全方位合规，全面掌握关 于劳工权利保护、环境保护、数据和隐私保护、知识产权保护、反腐败、反贿赂、 反垄断、反洗钱、反恐怖融资、贸易管制、财务税收等方面的具体要求。 （二）制定合规管理制度，完善合规运行机制 在识别了各项合规行为准则的基础上，企业应当根据特定的主体或风险领域 制定具体的合规管理办法，包括但不限于礼品及招待、赞助及捐赠、利益冲突管 理、举报管理和内部调查、人力资源管理、税务管理、商业伙伴合规管理等内容。 尤其应当结合美国国内相关法律法规以及自身企业的发展需要，制定相应的合规 风险管理办法。
（三）防范应对合规风险，持续改进合规管理体系 企业上市后应当建立必要的制度与流程以识别新的和变更的合规要求。可以 通过聘请法律顾问、梳理行业合规案例等方式动态了解美国政府经济和法律环境 的变化，以便企业内部能够及时采取适当的措施，有效识别和化解各类合规风险。 以下是为您生成的一段话，供您参考： 在建设企业的合规管理体系时，可以充分对照 SO 37301: 2021《合规管理体 系 要求及使用指南》（简称 ISO 37301）。ISO 37301 为合规管理提供了一套全 面、系统且国际认可的框架和指南。依据这一标准，企业能够明确合规管理的方 针和目标，建立健全的合规组织架构，合理分配职责与权限。同时，通过对合规 风险的有效识别、评估和应对，制定出针对性的预防和控制措施。在实施过程中， 不断监测和审查合规管理的绩效，及时发现偏差并进行纠正，持续改进合规管理 体系，使其能够适应不断变化的内外部环境和监管要求，为中国企业赴美上市提供坚实的合规保障。
（四）识别监管措施，事前及时规避 中国公司在美国上市后，将不得不接受美国法律的管辖，比如《反海外腐败 法》（FCPA）。在美国法之下，中国的政府工作人员（包括国企员工）对这些在 美国上市的中国公司而言成了 “外国官员”。如果赴美国上市的中国公司向中国 政府工作人员行贿，其既要在中国法律下接受处罚，也会在 FCPA 下接受处罚。 中国公司赴美上市后受《反海外腐败法》的处罚早有先例。2013 年中国宁波 某石化公司及其前首席财务官因违反美国《反海外腐败法》的账簿和会计记录条 款及内部控制要求受到重罚。同年 3 月 15 日，美国证券交易委员会再次发布公 告称大连某环境工程科技公司及其两名高管因违反《反海外腐败法》受到重罚。 该科技公司的不当行为包括利用公司资金为个别高管谋利，被侵占的公司资产总 价值达数百万美元。和此前被处罚的公司一样，美国证券交易委员会指控该大连 公司及其个别高管违反（或共谋违反了）《反海外腐败法》的账簿和会计记录条 款以及内部控制条款。
一个成熟的企业在发现公司内部的重大合规风险有可能引发危机时，往往会 把向相关监管机构报告作为一个可选方案，在向政府机关自我举报相关违法、违 规行为的同时展示公司在合规管理及/或体系建设所做的努力，以求减轻，甚至 免除处罚。比如，美国某公司前中国区主管涉嫌在中国行贿，支持公司的销售人 员向公立医院的医生行贿。该公司在收购之后因为合规措施跟进到位，及时地发 现了问题并主动向美国政府做了自我披露，因此美国证监会决定不处罚该公司， 仅对该名高管处以 4.6 万美元罚款。 事后的自我披露只是获得减轻或者免除处罚等合规红利的危机管控措施之 一，建立强劲的合规管理体系仍应是企业长远发展的首选，否则难免在风险发生 前、中、后期出现应对失当，甚至被加重处罚。
（五）关注第三方合规，降低各方合规风险 对赴美上市企业而言，合规管理不能仅停留在制度层面，应当将合规理念浸 润到企业文化里，成为企业的文化内核和 DNA，防范合规风险。事实上，在经 济全球化发展的背景下，各国企业之间存在千丝万缕的联系，这种联系既加深了企业间的经济交流，为企业发展提供双倍机遇；与此同时，各企业之间合规风险 共担，无形地增加了企业需要关注的风险点。这就要求企业建立健全合规管理体 系，不仅要严格要求自身行为，还必须带动第三方供应商、经销商、代理商等关 联企业做到合规。
以美国《反海外腐败法》（FCPA）为例，该法不仅禁止美国公司以及在美国 上市的公司在美国以外的地区行贿政府官员，同时也禁止这些公司通过供应商、 代理商等第三方行贿。鉴于此，为了防止第三方行贿给自身带来合规风险，一个 合规主体往往会把第三方供应商、经销商、代理商等纳入自己的合规管理体系中 加以管理，而不愿意被纳入合规管理体系的第三方则会丧失合作机会。2018 年 7 月 2 日，总部位于美国芝加哥的某烈酒制造商同意支付 800 多万美元罚款，以解 决美国证券交易委员会对于其印度分公司违反 FCPA、通过第三方销售渠道进行 不当支付的民事指控。2016 年总部在美国某参数技术公司及其两家在华子公司 同意支付超过 2800 万美元（约合 1.8 亿人民币）的罚款，就有关海外受贿的民 事和刑事指控达成和解；SEC 调查发现，该公司两家中国子公司通过向多名非国 家机关工作人员支付不合规的旅行、娱乐及其他费用，与其所在的国有企业达成 了金额约为 1180 万美元的销售合同，同时公司给赴美考察的相关人员安排了过 多的娱乐消费，并以合法佣金或商务费用的形式记录，已经违反了 FCPA 中禁止 行贿的相关规定。该公司上缴约 1180 万美元的违法所得，同时支付近 180 万美 元的判决前利息。SEC 还宣布与该公司在华子公司的某前雇员达成延迟起诉协 议。根据这项协议，针对他可能违反 FCPA 的指控将延迟 3 年进行，理由是他在 案件调查中给予了极大合作，这也是 SEC 第一次在有关反海外腐败行为的案件 中与个人达成延迟起诉协议。19 上述案例说明，公司的合规文化不仅应当渗入到自身的经营管理中，还应当 要求子公司、经销商、代理商、第三方供应方的经营管理行为符合包括 FCPA 在 内的相关法律法规的要求，尽可能避免可能的合规风险。
（六）监管机构推行举报制度，违法违规更易查处 根据第二章提到的《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），如果举报人的 信息触发了执法行动， 且 SEC 收取的罚金超过 100 万美元， 那该举报人就可以获得罚金的 10%—30%作为奖励。举报人提供的信息内容十分广泛，包括公司 的披露和财报存在问题、上市欺诈、市场操控行为等违反 FCPA 的行为等等。根 据 2021 年公布的数据，SEC 向 80 项执法行动中的 97 个举报人发放了超过 5.23 亿美元的奖励。20 2020 年 9 月，SEC 又发布了新修订的《吹哨人规则》（“Whistleblower Program Rules”），为吹哨人制度提供了具有可操作性的法律定义、程序和规则，明确了 吹哨人获得奖励应提供线索的形式和方式，以及确定奖励金额的相关程序等关键 事项。SEC 这一举措，彰显了美国证监会打造透明化、合规化证券市场的决心， 同时给赴美上市的企业再次敲响警钟，在“最严格”监管的时代背景下，企业唯 一能做的就是做好合规风险管理，规避可能的风险，保证企业健康稳定发展。
（七）提高高管合规意识，防范“长臂管辖” 除了维护正常的商业秩序及美国国家安全的目的以外，高管犯罪亦是美国方 面用于打压外国企业的一种长臂管辖手段。根据《美国陷阱》，1977-2014 年间， 涉及美国《反海外腐败法》这一国内法的调查中，有 30%（474 项）是针对非美 国企业的，并且非美国企业支付的罚款占总额的 67%。21根据美国 FCPA 的“属 人管辖”原则，美国的“国内单位”“发行人”也将属于 FCPA 管辖范围内，而 “美国国内单位”的定义非常广泛，即“根据美国或各州、属地、控制地或联邦 法律成立或主要业务地在美国的任何公司、合伙企业、联营、股份公司、商业信 托、非公司化组织或个人独资企业，此外还包括代表国内人行事的管理人员、董 事、雇员、代理人或股东，即包括在美国境内从事特定行为的外国个人或实体”。 “属人原则”是行使“长臂管辖原则”的体现，也是美国司法管辖权扩张的 一种手段，近年来，美国针对境外犯罪已经实际采取的长臂管辖权原则，属于特 殊的属人管辖权原则，该行为实质上已经侵犯了他国主权。
此外，管辖连接点也是美国利用《反海外腐败法》进行“长臂管辖”的重点。 具体而言，美国要处罚他国的企业和个人，需先明确其具有管辖权，而这一前提 则是需要通过管辖连接点确立。例如，对“美国人”的扩大解读已在美国执法领 域有所体现，以此进一步扩大美国检察官对其行使管辖权。典型的连接点如在美发行证券或依法向证券交易委员会定期申报、在美注册登记或取得国籍或定居以 及利用美国设施工具进行贿赂等都会成为美国管辖的连接点。22另外，即使不能 通过美国的“连接点”等方式对实质的行为行使管辖权，美国仍有可能利用洗钱、 电汇欺诈和银行欺诈等方面的法规指控相关方涉嫌滥用美国金融体系。目前在 《反海外腐败法》的领域管辖连接点的灵活性及行政监管部门的自由裁量度等因 素都将进一步增加外国企业及个人的制裁风险。
跨国企业如果涉及违反 FCPA 等，相关企业的高管人员将可能面临被美国利 用其宽泛的“属人原则”和“属地原则”等长臂管辖司法权，追究民事，甚至是 刑事责任的法律风险。为此，可能引发高管出境活动的人身限制类风险。为此， 企业为了应对白领犯罪相关长臂管辖应当建立健全境外运营合规体系，对包括出 口管制、经济制裁、反商业贿赂及海外反腐败等领域在内的境外经营风险进行全 面排查，将员工筛选筛查机制、职责隔离机制、内部举报机制及内部审计机制植 入合规体系，同时配以功能强大的软件进行实时异常监控，并根据风险排查漏洞， 有针对性地制订合规手册及整改方案。
中国企业赴美上市白皮书.pdf
