全球龙头地位稳固，海外市占率快速提升。
宁德时代全球竞争优势强化，24 年全球份额稳定于 37%，国内份额维持 45-50%， 海外份额升至 27%，25 年 H2 后预计进一步提升。从市占率看，24 年宁德时代动力份 额稳定于 37%，储能份额稳定于 40%，未来预计呈现稳中有升的态势。国内看，虽车企 电池供应商多样化，二三供应商份额提升，但宁德时代通过神行、麒麟新产品的放量， 在热门车型中维持较高份额，国内后续份额可维持稳定 45-50%；海外看，欧洲新定点份 额已获 40%+，25 年 H2 开始起量，且海外产能加速建设，美国技术授权方式 26 年投 产，全球份额有望提升至 40%。
从全球动力市场看，宁德时代 1-5 月全球份额 37.5%，同增 2.4pct，海外市占率 26.9%，跃升全球第一。24 年 1-5 月宁德时代装机 107.0GWh，全球份额 37.5%，同增 2.4pct ，比亚迪 /LGES/ 三 星 SDI/SK on/ 松 下 / 中创新航全球份额为 15.7%/12.6%/4.8%/4.9%/4.7%/4.6%，同比-0.3/-2.0/+0.1/-0.8/-3.2/+0.5pct，其中宁德时代全 球份额稳中有升，LGES、SK on 和松下份额下滑较多，我们预计 24 年宁德时代市占率 维持 37%左右，全球龙头地位稳固。
从国内细分市场看，宁德时代 1-6 月国内份额 46.4%，同比提升 3.0pct，后续预计 维持 45-50%。24 年 1-6 月，宁德时代国内市场份额 46.4%，同比提升 3.0pct，比亚迪国 内市场份额 25.1%，同比下降 4.8pct，中创新航/亿纬锂能/国轩高科/蜂巢能源/欣旺达国 内市场份额为 6.9%/4.2%/3.6%/3.1%/3.0%，同比-1.4/-0.14/-0.4/+1.7/+0.5pct。国内车企电 池供应商多样化，二三供应商份额提升，但宁德时代在热门车型中维持较高份额，后续 通过神行、麒麟、骐骥、磐石、天行等新产品的放量，国内 24 年份额可维持 45-50%。
3.1. 配套关系：车企供应商多样化，热门车型稳定国内份额
对国内配套情况进行拆解后，我们发现车企供应商仍呈现多样化，二三供份额提升， 但赛力斯/理想/小米等热门新车型龙头份额高，24 年专用车+热门新车型销量占比持续 提升，是宁德国内份额维持稳定的核心原因。 在特斯拉和合资车企中，配套情况相对稳定，宁德时代 24 年份额均提升 2pct 左右。 1）特斯拉中国看，宁德时代 24 年 1-6 月实现份额 84.2%，相比 23 年全年上升 3.6pct。 LG 新能源份额 15.8%，相比 23 年全年下降 3.6pct；2）合资车企看，宁德时代 24 年 1- 6 月实现份额 80.6%，相比 23 年全年上升 1.5pct。其中华晨宝马/上汽大众/一汽大众/上 汽通用/北京奔驰份额 93.9%/100%/100%/95.8%/5.5%，相比 23 全年年变化-4.7/0.0/0.0/- 1.1/-0.2pct，宁德时代在合资品牌中占据极强优势。
在自主车企和新势力车企中，虽然供应商多样化趋势明显，但赛力斯/理想/极氪/小 米销量占比提升，宁德时代配套份额较高，24 年自主车企份额稳定，新势力份额提升 4.7pct。1）自主车企看，宁德时代 24 年 1-6 月实现份额 44.9%，相比 23 年下降 0.3pct， 市占率基本稳定。其中吉利汽车/广汽乘用车/长安汽车/上汽通用五菱/长城汽车/东风汽车/奇瑞汽车/上海汽车份额 59.3%/16.8%/68.5%/3.5%/32.1%/27.5%/69.6%/89.7%，相比 23 年变化-9.1/-15.6/+4.4/-5.5/+7.1/-20.3/+58.7/-8.6pct；2）新势力车企看，宁德时代 24 年 1- 6 月实现份额 63.1%，相比 23 年上升 5.1pct。其中小米汽车份额 79.5%，理想汽车/蔚来 汽 车 / 赛 力 斯 汽 车 / 小 鹏 汽 车 / 合 众 新 能 源 / 零 跑 汽 车 份 额 82.7%/69.1%/98.4%/2.0%/52.9%/0.1%，相比 23 年变化-14.9/-17.5/-1.5/-10.8/+16.4/-1.1pct。
在客车和专用车中，宁德时代客车份额 85%+，24 年进一步提升 3.5pct，24 年专用 车装机大幅增长，同增 150%+，宁德时代份额下降 2.5pct。1）客车看，宁德时代 24 年 1-6 月实现份额 86.3%，相比 23 年上升 3.5pct。其中宇通客车/金龙客车/中通客车份额 100%/96.3%/99.3%，相比 23 年变化+0.3/-0.9/-0.6pct，不含比亚迪合计份额 95.1%，相比 23 年+8.2pct，总合计份额 86.3%，相比 23 年+3.5pct。2）专用车看，宁德时代 24 年 1- 6 月实现份额 67.0%，相比 23 年下降 2.5pct。其中吉利商用车/三一汽车/徐工汽车/东风 汽车份额 63.3%/23.3%/94.2%/84.1%/69.1%，相比 23 年-2.9/-25.0/-3.9/+41.8/-2.1pct。亿纬 锂能 24 年 1-5 月实现专用车份额 11.5%，相比 23 年提升 3.1pct，份额提升明显。
综合结果来看，国内车企电池供应商多样化，二三供应商份额提升，但热门车型中 龙头份额高，稳定宁德国内市场份额。宁德时代的市占率为车企配套份额和车企装机量 占比的综合结果，从车企配套份额来看，24 年 1-6 月供应商进一步多样化，二三供应商 份额略有提升，从车企装机量占比来看，按宁德配套份额为基准，24 年 1-6 月比亚迪(配 套 0%)/特斯拉(配套 83%)/(配套 0-10%)/(配套 10%-40%)/(配套 40%-60%)/(配套 60%- 100%)的车企装机占比为 23.5%/8.7%/7.2%/7.3%/13.4%/39.9%，相比 23 年变化-2.5/-1.7/- 1.0/-2.6/+0.2/+7.6pct，配套 60-100%的车企装机占比持续提升，消费者对宁德时代产品 的认可提升，随着神行、麒麟等新品的放量，宁德时代 24 年国内份额可维持 45-50%。
3.2. 产品结构：神行+麒麟新品放量，装机比例逐步提升
从产品结构看，神行+麒麟电池新品 3 月放量，装机占比逐渐提升，强化宁德时代 国内竞争力。宁德时代神行电池目前配套极氪 001、AION Y Plus、极狐-阿尔法 T5、红 旗 E-QM5、星纪元 ET/ES 等车型，24 年 1-6 月累计装机 3.1GWh，占比国内铁锂装机 6.7%，随着后续小米 su7 Pro、阿维塔、岚图、哪吒等搭载神行装车，我们预计神行全年 装机 10-15GWh 左右；麒麟电池目前配套极氪 001/009、理想 mega 以及小米 su7 等车 型，24 年 1-6 月累计装机 5.7GWh，占比国内三元装机 12.1%，我们预计麒麟全年装机 15GWh 左右。我们预计宁德时代 24 年神行+麒麟等新品占比国内出货量 30%+，国内产 品竞争力逐渐强化。
神行电池主打平价快充，是全球首款铁锂 4C 超充技术方案，10 分钟实现 20- 80%SoC 补能，可覆盖低温和长续航场景。2023 年 8 月，宁德时代发布神行 4C 超充电 池，充电 10min 补能 400 公里，续航超 700 公里，于 2023 年 12 月大规模量产交付。 2024 年 4 月，宁德时代发布神行 plus 电池，兼顾 1000 公里续航和 4C 超充，充电 10min 补能 600 公里，基于 CTP3.0 技术，体积能量密度达 205Wh/kg。神行电池为宁德时代打 造的超高性价比快充产品，定位 10-20 万元车型，具备平价走量属性，后续预计进一步 推出神行增混版、神行低温版等产品，打造平价快充超强系列产品，与国内二线电池厂 差距进一步扩大。
麒麟电池主打高端属性，为第三代 CTP 产品，体积利用率全球最高，主要搭载中 高端车型。2022 年 6 月，宁德时代发布 CTP3.0 技术-麒麟电池，系统集成度创全球新 高，体积利用率突破 72%，能量密度可达 255Wh/kg，续航超 1000 公里，于 2023 年 Q1 实现量产。麒麟电池结构设计巧妙，将横纵梁、水冷板与隔热垫集成为多功能弹性夹层， 并采取电芯倒置设计，兼具顶级能量密度、安全性和快充能力。麒麟电池为宁德时代打 造的高端产品，定位 30 万及以上车型，产品具备更高价值量，可获得亮眼的超额利润， 并已具备大量专利保护，二线及海外电池厂难以跟进。
磐石底盘为一体化智能底盘，推动上下车体解耦设计，进一步增强产业链话语权。 2024 年 4 月，宁德时代发布滑板底盘磐石底盘，通过 CIIC 一体化智能底盘和 CTC 技术 创新，实现 120km/正面碰撞不爆炸、不起火，从架构设计上大幅提升底盘安全性能，并 且全面支持 5C 超充。滑板底盘两大核心上下车体解耦，可以独立进行开发，多车企共 享底盘研发成本，大大缩短了整车开发周期，让跨界玩家或规模较小的车企实现盈利。 此外滑板底盘以电池为核心构建，进一步增强宁德时代的产业链话语权。磐石底盘目前 已完成冬测和夏测，公司预计 24 年 H2 实现量产，首发搭载阿维塔车型。
宁德时代实现换电快充双路线布局，商用车份额预计维持 65-70%。2023 年 6 月， 宁德时代发布骐骥换电，为自研一站式重卡底盘换电解决方案，通过单块电池 171kWh 的模块化设计，用户可以自由选择 1-3 块的电池数量，按需配电，依托超长寿命技术和 高效换电服务，结合车电分离的商业模式，每年单车可节约 3-6 万元，大大降低重卡运 输的成本。2024 年 7 月，宁德时代发布天行电池，为物流车配送提供全场景的系列解决 方案，发布全球首款 4C 的“天行 L-超充版”和 500km 续航“天行 L-长续航版”，实现 发布即量产，目前已和福田、吉利、东风、一汽解放、江淮汽车、庆铃汽车等在内的 13 家车企的 21 款车型达成合作。宁德时代 24 年 1-6 月国内专用车份额达 67.0%，目前已 实现换电快充双路线布局，产品力具备领先优势，后续份额预计维持 65-70%。此外，24 年专用车电动化实现突破，1-6 月装机量同增 150%+，占比总动力提升 4pct，助力宁德 时代国内动力总份额维持 45-50%。
3.3. 国内总结：神行麒麟新品放量，国内份额维持 45-50%
宁德时代引领产品持续迭代，与二线电池厂差距维持。短期车企降本压力较大，二 线电池厂商依靠磷酸铁锂、中镍高压电池实现快速放量，主要为稳定供应链安全和增强 议价能力，但宁德时代的产品性能优势突出，三元、铁锂、CTP 产品均形成跨代领先， 仍为车企首要选择，预计长期占据主要份额。长期看，宁德时代加速材料体系创新和系 统结构创新，新技术进步加速落地，凝聚态、锰铁锂、钠离子电池等实现差异化竞争， 且 CTP3.0、CTC、AB 成组等系统结构创新进一步降本，宁德时代与二线电池厂技术领 先优势始终维持。
神行麒麟新品放量，国内竞争优势强化，24年份额维持 45-50%，出货预计 263GWh， 同增 23%。国内看，虽然车企电池供应商多样化，二三供营商份额提升，但宁德时代通 过神行、麒麟新产品的放量，国内竞争优势强化，在热门车型中维持较高份额，后续份 额可维持 45-50%，中性条件下，我们预计宁德时代 24 年国内出货 263GWh，同增 23%。
从欧洲细分市场看，宁德时代 1-3 月欧洲份额 34.2%，同增 1.5pct，超越 LG 新能 源，跃升欧洲市占率第一。24 年 1-3 月，宁德时代欧洲装机 12.2GWh，欧洲份额 34.2%， 同增 1.5pct，LGES/三星 SDI/SK on/中创新航/松下/孚能科技欧洲市场份额为 33.2%/10.9%/8.7%/3.6%/2.6%/2.5%，同比-6.7/+1.4/-1.1/+2.9/+0.4/+0.9pct，其中宁德时代 份额稳步提升，中创新航、三星 SDI、比亚迪、孚能科技、松下份额提升，LGES 份额 下降较多，SK on 份额略有下降。新一轮定点中，欧洲车企对电池的安全性、回收、碳 足迹等提出更多要求，宁德时代新一轮定点份额已获 40%+，本土化产能建设加快，但 欧洲新能源车销量 24-25 年偏弱，因此预计 26 年新车型推出后，宁德时代份额有望提 升至 40-50%，并进一步支撑全球份额的提升。
4.1. 欧洲 24-25 年销量偏弱，26 年新车型推出后，预计重回高增长
我们测算为满足 25 年碳排考核，欧盟电动化率需达到近 30%，对应当年电动车销 量 350 万辆+，增长 30%左右，但是车企会通过购买积分等方式规避，预计 25 年销量 10-20%增长。2020-2022 年欧盟汽车销量持续走低，2023 年有所恢复，销量同比增 14% 至 1050 万辆，预计未来有望继续小幅增长。我们测算，2025 年未达到欧盟整体考核目 标 93.6g/km，则当年电动化率需达到 30%，对应电动车销量超 350 万辆，叠加欧洲其他 地区销量，合计电动车销量预计可达 400 万辆，增长 30%，但是车企可通过购买积分等 方式规避（超标部分单车罚款 95 欧元/g），预计 25 年销量 10-20%增长。
欧洲车企在 21-22 年均转向电动化，目标多为 30 年电动化率达到 50%。目前奔驰 由于此前目标过于激进，推迟 5 年至 2030 年达到电动化率 50%，其余车企基本不变； 由于欧洲需求疲软，且面临特斯拉、中国车企竞争压力，短期欧洲车企从此前激进规划 回归更务实的态度。 25-26 年欧洲车企新平台密集推出，26 年销量预计明显向上。24 年以欧洲为主的海 外需求疲软，且面临特斯拉、中国车企竞争压力，25-26 年为新一轮新车周期，Stellantis 率先推新，大众、现代起亚、雷诺日产、宝马及奔驰将于 25 年 H2 推出纯电新平台及新 车型，我们预计 26 年销量将明显向上。
我们预计欧洲 24-25 年销量偏弱，26 年新车型推出后，预计重回高增长。综合考虑 车型周期、政策变化，我们预计欧洲 24 年中性销量 304 万辆，同增 6%，乐观下有望达 到 321 万辆，同比增 11%。若反补贴调查政策落地，且对中国车企不利，或在短期影响 欧洲销量增速，25年增速有望恢复至15%，26年新车型周期开启后有望恢复30%增速。
4.2. 欧洲准入-证书：ECE R100.03 已生效，对动力电池安全性要求趋严
欧盟 ECE R100.03 已生效，对动力电池安全性提出高要求。ECE R 是欧洲经济委 员会制定的技术质量标准，只有取得 ECE 认证（E-mark 认证）的证书，产品才可以在 欧洲市场合法销售。2023 年 9 月 1 日起，欧盟动力电池新项目需按照 ECE R100.03 认 证，新增了 5 分钟无热扩散的安全性要求，但存量项目仍可以沿用 ECE R100.02；2025 年 9 月 1 日起，所有存量项目均需按照 ECE R100.03 认证，对动力电池安全性提出更高 的要求。 宁德时代构建多级安全防护技术，NP 技术实现电池包无热扩散，率先获得新法规 的准入证书。2020 年 9 月，宁德时代率先在 811 产品上实现无热扩散（NP），目前已开 发四代 NP 技术，其中 NP2.0 方案已实现量产交付，应用在麒麟电池、滑板底盘等众多 产品中。2022 年 5 月，宁德时代获得全球首张欧洲经济委员会 R100.03 新法规下的准入 证书，并成为全球首家大众汽车测试实验室模组+电芯双认证的电池制造商。而 LGES 软包电池体系保守，无法满足安全性要求，频繁引发召回事件，在欧洲份额持续下滑。
4.3. 欧洲准入-零碳：25 年实现核心运营碳中和，35 年实现价值链碳中和
欧洲新电池法对碳足迹和回收提出要求，国内电池厂已提前布局，受到影响相对较 小。2023 年 6 月，欧盟发布《新电池法》，提供强制性的碳足迹声明和标签，设定最低 的回收率以及材料回收目标。国内动力电池企业在 2020 年已开始从上游的原材料、电 芯、系统、回收利用等全产业链布局碳足迹、数字护照，受到影响预计相对较小。 宁德时代率先布局零碳战略，到 25 年实现核心运营碳中和，35 年实现价值链碳中 和。2023 年 4 月，宁德时代发布零碳战略，宣布 2025 年工厂将全部为零碳工厂，2035 年生产的电池将全部为零碳电池，即实现生产制造全过程碳中和。宁德时代目前已建立 5 家零碳工厂，推出 CREDIT 价值链审核计划，并打造循环经济，锂电回收规模连续多 年全球第一。
4.4. 欧洲总结：新车型定点要求提升，宁德时代竞争优势突出，26 年新车型推出后， 份额预计升至 40-50%
新一轮定点要求全面提升，宁德时代竞争优势强化，本土化产能 26 年释放。23-25 年新一轮定点中，欧洲车企对电池的安全性、回收、碳足迹等提出更多要求，LGES 软 包产品无法满足要求，宁德时代新一轮定点份额已获 40%+，竞争优势强化。此外，欧 洲陆续发布《关键原材料法案》和《净零工业法案》，对电池本土化产能比例提出要求， 宁德时代的欧洲本土化产能建设加快，25 年年底匈牙利一期 35GWh 投产，进一步强化 欧洲供应能力。
欧洲 26 年新车型推出后，宁德时代份额预计升至 40-50%，助力全球份额迎来大提 升。我们预计宁德时代 24 年欧洲份额 35%，出货 78GWh，同增 4%。整体看，欧洲新 能源车销量 24-25 年偏弱，25-26 年开启新车周期，平价铁锂电池开启渗透，电动化率 有望步入下一个台阶。此外，海外电池厂暂无铁锂产能，后续难以弥补成本劣势，低温 版神行电池有望大放光彩，随着 26 年新车型推出，宁德时代份额有望提升至 40-50%， 并进一步支撑全球份额的提升。
从美国细分市场看，宁德时代 1-3 月美国份额 14.3%，份额下降 3.3pct，LGES 和 三星 SDI 份额快速提升。24 年 1-3 月，宁德时代美国装机 3.6GWh，美国份额 14.3%， 同降 3.3pct，松下/LGES/三星 SDI/SK on 美国份额为 34.7%/22.2%/14.9%/10.3%，同比11.1/+6.6/+4.3/+1.8pct，其中宁德时代受 IRA 法案影响，美国份额略有下降，松下份额大 幅下滑，LGES、三星 SDI 份额快速提升，SK on 份额略有提升。受 IRA 法案影响，宁 德时代在美份额略有下降，车企将相关配套量转移至其他地区，因此对全球份额影响较 小，后续宁德时代预计通过技术授权模式突破，在美份额 26 年后有望回升。
5.1. 美国销量：纯电车型延后推出，加大混动及插混规划
美国短期电动车销量放缓，本土车企削减支出，规划新车型延期，但电动化率低于 10%，加大混动及插混规划，后续仍有较大空间。美国 24 年电动车销量预计 170 万辆， 同增 15-20%，高利率、通货膨胀等因素导致员工成本上升，福特、通用均缩减电动车相 关支出，通用、福特、Rivian 等美国本土车企及新势力的新车型延后至 25-26 年推出。 纯电车型推出放缓的同时，开始发展 PHEV、HEV 车型，如福特表示将于 30 年前所有 燃油车产品线将拥有 HEV、PHEV 动力选项。
5.2. 美国市场：IRA 法案要求本土化，后续通过技术授权突破
美国 IRA 法案落地，对本土化提出高要求，宁德时代后续预计通过技术授权突破。 22 年 8 月，美国《通胀削减法案》（IRA）落地，明确新能源汽车未来 10 年的财税优惠 政策，给予单车最高 7500 美元的补贴，对供应链本土化提出高要求，并于 24 年 5 月完 善《外国受关注实体指南》（FEOC）细则。24 年 2 月，宁德时代通过解除一致行动人协 议，海外产能（无论持股比例）已无 FEOC 限制，可在美建全资产能、也可大规模推广 技术授权模式，从而进一步突破美国市场。
5.3. 海外建厂：LRS 模式轻资产运行，重点针对美国市场
宁德时代 LRS 模式轻资产运行，主要面向美国市场，后续份额有望突破再提升。 针对美国市场，宁德时代推出技术授权（LRS）模式，即许可、授权和服务模式，宁德 时代负责建设电池产线、搭建供应链、调试产线设备和管理制造流程，工厂资本开支则 全部由车企承担，宁德时代不在合作工厂占有股份，而是收取专利授权费和服务费。LRS 模式轻资产运行，帮助主机厂甚至电池厂快速建成电池工厂，目前已与福特/通用/特斯 拉合作，后续预计推广至欧美其他车企/电池厂，未来在美份额有望从 15%再提升。
5.4. 美国总结：技术授权模式突破后，份额有望从 15%进一步提升
海外电池厂经营承压，宁德时代优势扩大，技术授权突破后，份额有望从 15%进一 步提升。海外电池厂经营承压，Q2 盈利环比向下，LGES Q2 剔除补贴后，营业利润率 -4.1%，环比下降 4.6pct，已宣布调整投资节奏，SK on 连续十个季度亏损，称公司已到 绝境，将冻结所有高管年薪。24 年看，海外电池厂海外份额、盈利持续下降，all in 风 险较大的北美市场，而宁德时代份额、盈利维持稳定，技术授权突破后，未来在美份额 有望从 15%再提升。
从其他地区市场来看，宁德时代 1-3 月其他地区份额 32.6%，同增 8.1pct，海外电 池厂份额下降。24 年 1-3 月，宁德时代其他地区装机 5.5GWh，份额 32.6%，同增 8.1pct， LGES/比亚迪/SK on/三星 SDI/松下份额为 15.1%/15.1%/9.3%/ 4.5%/4.4%，同比-1.9/+6.6/- 12.6/-1.5/-1.7pct，其中比亚迪份额快速提升，SK on 份额大幅下滑，LGES、三星 SDI、 松下份额略有下降。部分车企将宁德时代美国配套电池转移至其他地区，我们预计宁德 时代 24 年其他地区市占率达 35%左右。
宁德时代全球龙头地位稳固，海外新车型 25H2 推出后，全球份额有望提升至 40%。 宁德时代 24 年国内市占率维持 45-50%，欧洲市占率 35%，美国市占率 13%，短期内略 有下滑，部分配套量转移，其他地区市占率 35%，宁德时代全球份额可维持 37%，对应 动力出货 380GWh+，其中国内/欧洲/美国/其他地区出货 263/78/17/23GWh，占比 69%/21%/5%/6%，合计出口 109GWh，本土化生产 10GWh。海外新车型 25 年 H2 密集 推出，宁德时代新定点份额 40%+，且海外产能加速建设，美国技术授权方式 26 年落实， 全球份额有望进一步提升至 40%。
中美储能主力市场维持高增长，新兴市场多点开花增量明显，储备项目多，可支撑 25-26 年持续高增。大储方面，国内集中式光伏 24 年装机规模稳定，但受益于配储比例 提升及长时储能占比提升 32%+，24 年国内大储装机预计增长 40%至 60gwh，25-26 年 仍可维持 20-30%增长；美国 FERC 出台法规简化流程，并网加速，截至 24 年 6 月，美 国大储储备项目 36GW，其中拟 24H2 并网规模 11GW（同比 145%），预计 24 年美国大 储装机 35gwh，增 108%，25 年 40%增长至 50gwh；欧洲大储开始发力，新兴市场多点 开花，24 年起量，25-26 年并网高峰。户储方面，新兴市场贡献增量，对冲主力市场放 缓。整体看，24 年全球配储装机 150gwh，总体装机 180gwh，叠加基站等其他需求，预 计储能电池出货量近 300gwh，增 40%，其中海外市场 190GWh。
海外市场盈利弹性大，欧美>新兴市场>国内，具备技术和成本壁垒。不同于国内的 低价竞争，兼具技术及成本优势企业，才可满足海外储能严格的指标要求，其中包括电 芯循环次数、单体失效率，全生命周期成本、运营维修成本等，因此海外市场进入壁垒 高，同时系统价格高于国内 2-3 倍，盈利弹性更大。目前欧美地区铁锂电池基本来自国 内厂商，由宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、南都电源、海辰储能等厂商供应，而 LGES、 三星 SDI、SKI、松下计划 26 年量产铁锂电池，但海外电池厂起步较晚，相比国内成熟 的产业链，难以具备技术和成本优势。
从全球储能市场看，宁德时代 24 年全球份额预计 40%，其中美国地区份额 50%左 右。宁德时代 23 年储能电池产量 79GWh，市占率 35%，出货 69GWh，市占率 40%， 24 年 1-6 月储能产量 43.6GWh，同增 24%，市占率 35%，基本维持稳定，我们预计 24 年全球储能份额维持 40%左右，其中美国地区份额 50%左右。
宁德时代引领储能电池发展，电池产品一致性更高，全周期成本优势突出。宁德时 代为储能电池规格的引领者，71173 规格的方形铝壳来源于早期宁德时代与宇通客车的 合作，但因客车电池需求紧缩，此款大铁锂电芯转移至储能电池，2020 年宁德时代将大 容量电芯更新换代至 271Ah，并随着长寿命电芯技术的成熟，进一步升级为 280Ah，2021 年其他国内电芯厂商才陆续跟进效仿。作为规格的设计者，宁德时代储能电池自然具备 一致性、经济性等优势。目前单体失效率已达 ppb 级（十亿分之一），而二线电池厂仅 具备 ppm（百万分之一），安全性行业领先。此外产品性能优势突出，循环寿命可达 1.5 万次，电池运营维修成本低，平准化储能成本（LCOS）低，进而提升储能项目的内部收 益率（IRR），此外宁德时代提供七星售后保障全球储能全场景应用，进一步提升客户的 产品满意度。
宁德时代在电池优势基础上，持续发力储能系统，其中天恒储能系统打造新标杆， 首次突破 5 年零衰减，单体容量达 6.25MWh。2024 年 4 月，宁德时代发布天恒储能系 统，搭载储能专用长寿命零衰减电芯 L 系列产品，通过创新的仿生 SEI 和自组装电解液 技术，实现长达 5 年的功率和容量零衰减，电池能量密度达 430Wh/L，进而在标准 20 尺集装箱内，实现6.25MWh的高能量储存，单位能量密度提升30%，占地面积减少20%。 天恒储能系统具备全生命周期成本优势，现已集成至罗尔斯罗伊斯（Rolls Royce）mtu EnergyPack QG 解决方案中，宁德时代提供全方位维护服务，二者共同确保客户享受高 效、高安全的能源管理体验。宁德时代持续发力储能系统，后续系统出货占比预计提升， 进一步提升储能业务的盈利水平。
