公司是国内 LKJ 列车运行控制系统龙头。
公司是我国最早从事列车运行控制技术研究的企业之一。公司创立于 1992 年，是专业 从事铁路运输安全保障技术研究、应用软件开发的铁路装备定点企业，并于 2015 年在上交 所主板上市。公司主要业务包括列控系统业务、铁路安防业务和高铁列车运行监测系统 等，其中以控制模式、车载数据和可扩展结构等核心技术为支撑的 LKJ 系列列车运行控制 系统是公司的核心产品。2023 年公司列控系统业务约占公司营收的 59.6%。
LKJ 系统主要应用于机车和普速动车组，是国家铁路列车运行控制系统的主流装备。 我国铁路列车运行控制系统主要分为 LKJ 系统和 ATP 系统两大类，LKJ 系统主要应用于 我国机车和普速动车组（时速不超过 250km/h），ATP 系统主要应用于高速动车组和普速动 车组。截至 2023 年底，全国铁路营业里程约 15.9 万公里，其中普速铁路约 11.4 万公里， 普速铁路占比约为 72%。广泛适用于普速铁路的 LKJ 系统是国家铁路列车运行控制系统的 主流装备，市场存量约 3.3 万套。 2023 年公司在 LKJ 市场占有率达到 49%。我国 LKJ 系统目前主要供应商包括思维列 控、时代电气、交大思诺，市场格局较为稳定。截至 2023 年 12 月底，公司 LKJ 系统产品 的市场占有率超过 49%。随着公司 LKJ 技术水平逐步提升，公司第四代 LKJ 列控系统—— LKJ-15S 系统已开始小批量推广。
公司股权结构稳定。公司实际控制人是李欣、王卫平和郭洁。截止 2024 年第一季度， 李欣、王卫平和郭洁三人合计持股比例达到 45.72%，公司前四大股东合计持股 57.13%， 公司股权结构较为稳定。
公司核心管理层拥有多年铁路和自动化设备经验。董事长李欣先生在铁路相关行业从 业多年，曾任郑州铁路局电务器材厂副厂长, 河南思达自动化设备有限公司董事、总经理等 职务。公司多名核心管理层拥有多年铁路、自动化设备行业经验。
2023 年公司核心业务列控系统收入稳健增长。2019-2023 年，铁路投资略有承压，但 公司维持稳健增长。2023 年，公司实现营业收入 11.80 亿元，同比增长 10.60%。2023 年公 司列控系统、铁路安防和高铁运行监测三大业务市场格局稳固，市场占有率均保持领先， 其中列控系统业务作为公司主要收入来源，2023 年实现收入 7.03 亿元，同比增长 20.77%；铁路安防业务实现收入 1.90 亿元，同比下降 6.39%，主要由于 6A、CMD 等老产 品业务收入受更新延后影响；高铁运行监测业务实现收入 2.56 亿元，同比增长 1.78%，实 现恢复性增长，订单增速明显，相关业务收入企稳回升。
2023 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 4.12 亿元，同比增长 18.97%；实现归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.06 亿元，同比增长 20.42%。从 2019 年 到 2024Q1，除去 2020 年由于宏观环境因素影响导致业绩有一定下滑，公司营收和归母净 利润整体水平保持良好向上增长趋势。
公司三大业务均保持较高毛利率水平。由于公司所在铁路行业具有较高的行业护城 河，公司产品毛利率较高。2023 年公司列控系统业务在产品结构优化的推动下，毛利率同 比提升 6.08pct。2023 年，公司列车运行控制系统、高速铁路列车运行监测系统和铁路安全 防护系统毛利率分别为 63.55%、69.94%和 61.18%，2023 年公司综合销售毛利率为 63.09%。公司产品相对趋于成熟，近几年公司总体趋势上降低运营费用率，2023 年公司销 售、管理、研发费用率分别为 6.35%、8.85%和 11.82%。
公司着力推进产品的智能化、数字化转型，2023 年公司投入研发费用约 1.4 亿元，占 2023 年营业收入的 11.82%。在重大项目方面，公司积极参与国铁集团“CR450 科技创新工 程”、列车智能辅助驾驶（STO）、重载铁路等课题；为中老铁路、雅万高铁提供持续服务 支持；推进 LKJ-15S 系统、列车智能驾驶系统、智慧车站项目试验推广。在国产化替代方 面，公司加快核心产品国产化替代设计，提升产品安全性的同时，助力公司降本增效；完 成高铁 JRU 产品国产化替代设计，并获得订单，打开新造车市场。在产品认证方面，公司 安全计算机平台、列车可编程逻辑控制单元（LCU）通过安全完整性等级认证，达到最高 级别 SIL4 级。未来公司将继续推广以 LSP 系统、LKJ 远程无线换装系统等为代表的新产 品。2023 年公司共计新增计算机软件著作权 41 项，专利 34 项，其中发明专利 30 项，实 用新型专利 1 项，外观专利 3 项。2023 年公司的车务智能防溜系统、机车走行公里装置、车站调车作业安全管控系统、工务晃车平板、高铁工务智能识别等新产品陆续推出，并实 现销售突破，未来有望成为新的业绩增长点。
