国内口腔修复材料龙头，构筑数字化齿科新生态。
公司从口腔修复材料切入，不断延伸，逐渐布局了口腔修复、种植、正畸、预防的口 腔全产业链，涵盖了修复材料、设备、解决方案等全链条。 2007 年公司成立； 2008 年，氧化锆瓷块等口腔修复材料实现批量生产并上市销售； 2018 年，口腔数字化设备椅旁系统实现上市。同时，公司为医生提供了专业的配 套培训服务，助力口腔医疗服务机构拥抱数字化变革； 2019 年，公司推出 3D Pro 绚彩快速美学修复方案，可帮助义齿技工所完成产品 的 24 小时快速交付。同年，公司推出隐形正畸解决方案，纳极临床类口腔预防 产品上市； 2021 年，公司推出 EZneer 贴面氧化锆，兼具高硬度、高透度以及仿真效果，开 拓贴面美学修复市场； 2022 年，公司新设立控股子公司极植科技，筹备开展口腔种植材料研发、生产及 销售业务； 2023 年，公司参股景德镇万微，切入上游产业链； 2024 年，公司完成控股子公司韩国沃兰收购，完善口腔种植业务布局。
公司主要产品包括口腔修复材料、口腔数字化设备等，处于产业链上游环节。中下游 主要是负责诊断的口腔医疗服务机构，负责生产的义齿技工所，以及负责治疗的口腔医疗 服务机构。
口腔修复材料：包括氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂三类。 全瓷义齿用氧化锆瓷块：适用于 CAD/CAM 数字化修复，主要包含渐变、单 色、白盘等多个产品系列； 义齿用玻璃陶瓷：一种新型齿科修复材料，主要用于制作牙冠、贴面、嵌体 及高嵌体的支撑结构，具有易于车削，高透度，快速结晶等特点，适用于 CAD/CAM 数字化加工； 义齿用树脂：生物相容性良好，可 30 分钟切削成型，匹配个性化诊疗需 求，咀嚼功能与美观性兼顾，满足患者短期临时性修复需求。
口腔数字化设备：包括数字取像设备、切削设备、烧结设备、3D 打印机等。公司销售的口腔数字化设备主要分三种商业模式：原装贴牌、定制化采购、自产。对 于原装贴牌设备，公司直接采购供应商生产的原厂设备并贴公司自主品牌，例如口扫设 备；对于定制化生产设备，公司负责整合市场需求，并向供应商提出定制化产品需求，供 应商按照公司要求进行生产，例如切削机、快烧炉等设备；对于 CFP-200 烤瓷炉、CPD100 3D 打印机和 APD-L400 4K 打印机型号设备，所需的元器件和结构件等原材料为直接外 购或研发设计后外部定制，公司负责最终组装。 目前，公司的口腔数字化设备以外采为主。公司计划通过联合研发和自建产线方式拓 展口内扫描仪业务，以及加强 3D 打印设备研发与推广，全面提升口腔数字化设备业务的 自主研发生产制造能力。
其他产品及服务：口腔正畸产品、口腔预防产品等；全面构建数字化齿科新生态。公司基于在口腔修复材料、数字化设备等环节的领先能 力，针对口腔医疗服务机构，推出了椅旁修复数字化修复系统，包含全系口腔数字化设 备、口腔修复材料及配套临床培训等，打通了临床端与技工端，围绕终端消费者的临床需 求，构造公司、义齿技工所、口腔医疗服务机构合作的新业态。 全套椅旁即刻解决方案：助力口腔医疗服务机构在临床数字化 实验室或者椅旁完 成义齿等产品设计和制作过程； 云平台设计：通过爱迪特云平台设计来链接医院、工厂和患者； 21 天椅旁培训：帮助义齿技工所及口腔医疗机构打造椅旁全流程数字化人才，提 升客户粘性。
过去三年公司归母净利润复合增速 63%。2023 年公司实现营业收入 7.8 亿元，同比增 长 29%；归母净利润 1.5 亿元，同比增长 27%。2021-2023 年营收和归母净利润的复合增长 分别为 20%、63%，实现了持续高速增长。
结构上，2023 年，口腔修复材料实现收入 5.4 亿元，占比 69%，且过去几年营收占比 不断提升；口腔数字化设备收入 2.0 亿元，占比 26%，过去几年占比有所下降；其他产品 收入占比约 4-5%，比较稳定。毛利率方面，2023 年口腔修复材料的平均毛利率为 57.6%， 明显高于口腔数字化设备平均 27.8%的毛利率水平。随着设备自产比例提高，设备的毛利 率有望获得较明显提升。
渐变系列氧化锆瓷块是推动口腔修复材料快速增长的主要产品。公司氧化锆瓷块产品 分为白盘系列、单色系列、渐变系列，其中，渐变系列为公司高端系列产品，其中竞争力 较强的炫彩 3D Pro 系列产品于 2019 年开始上市，受到客户的广泛认可。2022-2023 年渐变 系列销售收入分别为 2.1 亿、3.1 亿元，分别同比增长 41%、49%，2023 年已占公司口腔修 复材料收入的 58%。
公司全球化运营，境外收入占比近 60%。公司进入全球市场较早，产品品质和性价比 较高，服务响应速度较快，在全球市场已经形成了一定的品牌效应。2021-2023 年，公司境 外收入占比分别为 44.5%、57.6%和 58.8%，呈现不断上升趋势。 目前，公司境外销售区域主要集中在欧洲和美国，2023 年公司在欧洲、美国的销售额 分别为 1.77 亿、0.96 亿元，分别占公司总收入的 23%和 12%，占公司海外销售的 39%和 21%。主要原因系欧洲和美国的义齿消费市场起步较早，对义齿消费需求较大。公司在美 国、德国及韩国各设有一个全资子公司进行本土化运营，主要服务于仓储、售后及营销服 务体系。其中，美国子公司成立于 2019 年 1 月，业务范围覆盖美国地区；德国子公司成立 于 2021 年 9 月，业务范围辐射欧洲全地区；韩国子公司成立于 2022 年 6 月，业务范围覆 盖韩国地区。 外销毛利率方面：2021-2023 年，公司外销毛利率分别为 43.17%、48.43%和 51.86%， 内销毛利率分别为 34.09%、41.30%和 45.28%，外销毛利率明显高于内销毛利率。主要原 因系销售产品结构的差异，外销产品中高毛利率的氧化锆修复材料占比较高，而低毛利率 口腔修复材料、数字化设备的收入占比较低。
