多元化、垂直一体化的解决方案提供商。
1.1 领军精密制造，专注三大业务
公司作为精密制造领域的领军企业，专注于消费电子、汽车和通信等产业，提供从核心零 部件、模组到系统组装的一体化智能制造解决方案。其中，消费电子产品涉及办公、室内 家庭、户外应用等多重场景，涵盖智能手机、智能可穿戴设备、声学模组等多种产品；汽 车领域产品涉及舱内、舱外多品类产品线，覆盖汽车线束、连接器、智能网联、智能座舱 及新能源汽车动力系统等核心零部件；通讯与数据中心则涉及数据中心、无线基站应用场 景，包括高速互联、光模块、散热模块、电源等主要产品。
1.2 连接器起家，并购扩展深化业务
公司成立于 2004 年 5 月 24 日，以电脑连接器业务为主业起家，在 2010 年登陆中小板后， 于 2011 年 1 月收购博硕科技扩张线缆的加工生产，同年 5 月收购昆山联滔从而切入苹果 iPad、Mac 连接线供应链。2012 年 8 月收购珠海双赢，拓展了手机 FPC、天线等产品线， 2013 年 10 月收购德国 SuK，布局汽车线束、连接器领域，并开始供应苹果 Lighting 线， 2015 年通过收购宣德、募投扩产等强化 Type-C 布局，深化与苹果的合作的同时，拓展了 消费电子零部件制造能力。2016 年 8 月通过收购美特科技涉足了微型电声器件。2020 年 7 月收购江苏纬创、昆山纬新，从而进一步切入苹果手机组装业务，同年 12 月收购高伟 电子切入摄像头模组业务，2022 年与奇瑞共同搭建 ODM 造车平台，控股汇聚科技，2023 年收购和硕昆山，与广汽设立合资公司，持续强化 Tier 1 定位。公司在对苹果的业务品类 实现从核心零部件、模组到系统组装的产业链纵向整合、份额提升的同时持续拓展汽车多 品类生产线，覆盖核心零部件，通讯领域也逐步扩展产品品类，使得产品、业务布局呈现 多元化和垂直一体化的特点。
1.3 股权结构稳定集中，实际控制人行业资深
公司股权结构稳定且集中，实际控制人任高管。公司实际控制人是董事长王来春女士与副 董事长王来胜先生，二人为兄妹关系，1999 年共同购买立讯有限公司股权，并于 2004 年创立立讯精密。公司第一大股东是立讯有限公司，持有公司 38.05%股权。
2.1 紧扣智能制造，坚持开源节流
在新一代信息技术与制造业不断深度融合的当下，公司坚持开源节流——节流即通过不断 优化数字化平台和智能制造提高生产力实现节流增效，从而提高生产力。公司紧扣智能制 造，数字化应用方面引入 SAP、PLM、MES、WMS 等系统并积极发挥机器视觉的显著 优势，增强自动化设备的深度自学习能力，打造自动化工艺的闭环控制。开源即在公司的 短中长期发展过程中，不断开拓多元化的市场，并在重要客户上充分发挥垂直整合的能力。 公司制定智能制造 5 年规划（2023-2027），秉承 “工业 4.0” 智能制造战略，积极推动 生产运营的数字化升级，逐步完善智能制造体系。
2.2 战略布局三大业务，在全球化布局下打造第二增长曲线
依托消费电子，纵向横向前瞻规划发展。公司具备从精密零组件到功能模组再到系统集成 的全方位能力，并持续将能力横向拉通，跨界赋能至汽车、通讯板块，凸显了差异化优势， 实现了多元化的产品布局。依托在消费电子领域深度积累的能力，公司已构建“工艺+底层 技术”的能力拼图，实现在核心客户的新老产品及其他消费电子客户市场的不断开拓。公 司三大板块有望在未来几年实现快速增长，并长期保持稳健的发展态势。 全球化布局纵深发展，除了国内的广东、江西、江苏、浙江、安徽等地外，公司在越南、 印度、墨西哥、德国等国家与地区也搭建了成熟的产能基地与研发中心。其中汽车业务随着与各品牌车企策略合作的落地和 Tier 1 零部件项目的开展，已经进入高速发展的阶段， 跟随未来十年中国汽车蓬勃的发展趋势以及中国汽车制造力量在全球越来越重要，公司全 球 Tier 1 供应商的路径也愈发清晰。
2.3 重视研发投入，紧密合作赋能新技术应用
公司的研发投入及研发成果均呈稳步上升态势，研发投入方面，近三年累计研发投入 232.78 亿元，2023 年达 81.89 亿元，研发成果方面，2023 年新增专利 1527 项，累计拥 有 6202 项。公司高度重视研发创新对企业发展的引擎作用，公司自有研发团队通过与全 球的头部客户紧密合作并共同建立多个研发实验室等方式，加速公司技术创新成果的商业 化进程。公司秉承“应用一代、开发一代、预研一代”的策略，不断精进产品研发、技术 突破、精密制造等方面的发展。随着未来 5G、AI、新能源汽车等新技术应用的渗透，公 司产品将持续受益，并为新技术的创新发展深度赋能。
3.1 营收利润稳步增长
2023 年公司实现营业收入 2319.05 亿元，同比+8.35%；实现归母净利润 109.53 亿元， 同比+19.53%。2024 年一季度实现营收 524.07 亿元，同比+4.93%；实现归母净利润 24.71 亿元，同比+22.45%，近五年整体呈现的稳中有增的态势。随着 2023 年下半年以来各大 终端品牌新产品发布及 ai 等新技术的加速应用，消费电子终端需求呈现复苏迹象，未来 AI 技术在智能手机、PC、穿戴类电子产品等领域的普及与应用拓宽了成长空间。通信行 业则在全球数字化转型的浪潮中迎来新的发展机遇，公司的电/光连接、散热、服务器及通 讯射频领域呈现显著增长态势。在新能源、智能座舱和智能驾驶等发展背景下，汽车市场 也迎来新的增长突破点，公司积极布局汽车业务，业绩也有望持续增长。
3.2 期间费率稳步下降，重视研发投入
公司期间费用率控制良好持续下降，三费率基本呈现下降趋势。2023 年公司销售费率/管 理费率/财务费率/研发费用率分别为 0.38%/2.39%/0.21%/3.53%。公司 2019 至 2023 年 的期间费用率分别为 3.76%/4.16%/3.30%/3.17%/2.98%，2023 年管理费用增加主要系人 员薪资福利增加及折旧费&物料消耗费用增加所致。2022 年以前公司研发投入持续增长， 近三年累计研发投入 232.78 亿元，2023 年达 81.89 亿元，部分非直接研发投入转入管 理费用。
3.3 汽车业务毛利率稳定，通讯业务毛利率有所回升
消费电子业务：近五年的毛利率持续下降，但近三年下降缓慢，有望受 AI 等新兴技术发 展影响而有所回升。 通讯互联业务：2019 年-2021 年通讯互联业务毛利率维持稳定，2022 年受一系列地缘政 治因素影响，北美业务拓展有所阻碍，毛利率下降，但 2023 年有所回升。 汽车互联业务：近五年汽车互联业务毛利率持续稳定，在 16%上下波动。 近五年销售毛利率虽有所下降，但销售净利率维持回稳，2023 年有所上升。
3.4 业务布局多元化、垂直一体化，研发智造激发业务发展活力
近五年消费电子业务收入占比均超过八成，是公司主要的收入来源，公司持续跟进消费电 子市场的复苏、技术的创新和应用；通讯互联业务 2023 年实现收入 145.38 亿元，占比为 6.27%，同比增长 13.28%，公司全面推动光连接、散热、电源模块等产品与头部客户展 开进一步深度合作；汽车互联业务收入 92.52 亿元，同比增长 50.46%，公司依托强大的 智能制造平台，从消费电子和通信领域向汽车产业跨界赋能，基于与头部主机厂与品牌客 户的深度战略合作关系，打开了广阔市场空间。
