智能家居市场加速扩容，成长空间广阔。
供需两端联合刺激，智能家居大势所趋。智能家居的传统定义是以住宅为平台，综 合利用物联网、云计算、人工智能、机器学习等技术将家居生活有关设备升级并集成，使 其具有集中管理、远程控制、互联互通、自主学习等功能。从需求端来说，用户对居家生 活的舒适性、便利性和安全性的需求是永恒的提质升级走势；供给端则随着技术发展日 益充分，产品和技术的迭代升级为智能家居行业提供源源不断的动力，供需两端相辅相 成，具有必然性。根据《2024 年智能家居出海洞察研究报告》中，2023 年全球智能家居 市场规模达到 1362 亿美元，2017-2023 年间年度复合增长率高达 22.74%，到 2024 年全 球智能家居营收规模预计将达到 1558 亿美元。 分品类来看，在各类智能家居设备中，家居安防/控制与连接/智能家电/舒适与照明/ 家庭娱乐/能源管理的全球市场份额占比分别为 28%/20%/20%/13%/13%/6%，当前各智能 家居设备的市场份额较为平均，其中，家居安防为当前最大的细分市场，其主要包括智能 摄像头、智能门锁和入户门铃等产品，相比于其他品类，家居安防的安装属性较弱，除了 满足用户基本的安防需求，还响应了老幼市场的居家看护和宠物市场的陪伴看护此类新 兴需求，份额提升很快。渗透率方面，截至 2023 年，智能连接控制设备的全球渗透率约 为 36%，其他智能家居设备品类渗透率均偏低，长远来看，随着技术发展和产品普及加 快，智能家居行业的成长空间广阔。
中国智能家居市场正处在加速成长期。得益于人们可支配收入的提高和对舒适品质 家庭生活的不断追求，智能家居产品的需求持续增长，品类也不断丰富，中国正处于智能 家居的快速成长期，根据艾瑞咨询《2023 中国智能家居发展白皮书》报告中，预计 2024 年中国智能家居市场规模将达到 6821 亿元，智能家居市场规模近年增速也明显加快。
智能家居行业玩家分散，各自具备相对优势。当前中国智能家居市场玩家众多，可 以大致分为四大类，分别为： 1）传统家电制造商，比如美的集团和海尔智家，此类传统家电厂商凭借下游的渠道 优势和产品品类丰富度共同构筑了较强的客户黏性； 2）平台型企业，如华为和小米，凭借手机端的用户基础和互联生态，抢占先机，拥 有较高的用户量，由于更具上游技术层的硬件跟软件优势，通过提供全屋智能解决方案， 强调互联生态，从家装市场的前装部分进入来抢夺市场份额 3）智能家居专业型厂商，比如兼具软硬件实力的萤石，多由单品业务切入市场，逐 渐拓展至多品；此类玩家创新能力较强，通常能及时捕捉市场需求，并进行研发生产。 4）互联网科技企业，如百度和阿里通过智能音箱切入智能家居市场后，吸引合作厂 商接入自己的智能家居开放平台，形成生态圈。
我们认为智能家居行业目前仍处于成长初期，庞大的市场规模下，市场格局分散， 行业玩家众多，分庭抗礼。从行业产业链视角出发，智能家居上游技术门槛较强，中游主 要为互联网企业、家电企业、终端厂商、通信运营商为代表的产品供应商，下游为面向消 费者的后装及前装市场。 中游的产品供应环节，产品同质化程度较高，单硬件设备所具备的智能功能和品牌 效应不足以支撑高用户粘性，因此头部家电品牌大多推出了自己的智能系统，或开放接 入其他系统，但同时也意味着需要分割出自己的销售份额，全屋智能要实现人与场景的 联动，我们认为当前关键矛盾仍在上游技术端，即如何利用互联网、物联网、人工智能等 技术来集成家庭中的各种设备、系统和服务。
智能家居行业的发展历程可以大致分为三个阶段：智能单品、智能互联及全屋智能 阶段，我国当前正处于第二阶段---智能互联。1）智能单品阶段聚焦以单品设备为核心， 通过传感器接受信号并发出指令，利用产品的智能特性完成需求响应，缺点是设备单点 连接，产品种类无法适配满足多样场景需求；2）智能互联阶段则以多元化场景为核心， 融合了产品和场景需求，通过云平台联动设备感知层与场景应用层，搭建数据共享桥梁， 但跨品牌跨生态的互联还并未突破。对于 1.0 智能单品和 2.0 智能互联阶段，均在一定程 度上提高了用户住房和生活体验，但在“改善”层面的实际效用非常有限，局限性源自于 二者还并未完全摆脱“伪全屋智能”，用户仍需要通过终端控制+语音控制+手动控制等方 式设置场景模式，智能服务主要依赖于用户的指令，用户与家的交互方式停留在“触发响应”模式。 从智能互联到全屋智能，场景实现互融互通，设备开始提供个性化的主动式服务。 智能家居的第三阶段全屋智能基本能够实现设备间的联通与场景自动化，未来的演进方 向将聚焦于系统智能化水平的整体提升。依托物联网、云平台、人工智能及边缘计算等多 种支撑技术，将品类丰富的设备连网，在设备端搭载多样 AI 算法，使产品具备通过学习 用户行为完成自主思考和决策，从而满足用户个性化的使用需求。
交互方式更加多元且“无感”，视觉交互的重要性提高，物联网云平台和 AI算法辅 助实现自主决策必不可少。如果细化全屋智能的具体差异的话，首先在交互方式上，相 较于过去的语音和触控指令为主，全屋智能的交互方式将变得更加多元且“无感”，这也 意味着接收信号的方式将融合视觉识别、人体行为、触觉等多种交互方式，数据感知将更 加全面，然后由物联网云平台对设备进行连接管理和数据存储分析，借助机器视觉、深度 学习、语义识别等技术，优化 AI 算法来感知用户需求，并理解用户行为，从而提供个性 化服务，AI 技术的迅速发展为全屋智能的加速到来推波助澜。
