资源丰富煤质优。
澳大利亚煤炭资源丰富，煤炭储量约占全球总储量的 14%。截至 2021 年底，澳大利亚可 开采且有经济价值的煤炭资源量约有 1,494 亿吨，其中黑煤资源有 754 亿吨，褐煤资源有 740 亿吨。按照国际煤炭分类，黑煤品种通常包括次烟煤、烟煤和无烟煤，冶金煤和动力煤 是黑煤中最主要的煤炭产品。澳大利亚黑煤资源主要分布在东部昆士兰州和新南威尔士州， 其次西澳大利亚、南澳大利亚以及塔斯马尼亚州也有少量黑煤资源，Bowen 盆地是澳大利 亚最大的黑煤资源盆地。
截至 2021 年，澳大利亚一共有 94 个在运营矿山，其中 91 个黑煤矿山以及 3 个褐煤矿山， 另外还有超过 200 个煤炭矿床。昆士兰州和新南威尔士州贡献了澳大利亚超过 90%的煤炭 产量。据 IEA 统计，澳大利亚拟建项目总产能约 1.6 亿吨，但其中仅约 0.17 亿吨产能为 2024-25 年间可能开始建设的产能，而据 MySteel 统计，目前在建的煤矿项目总产能仅约 0.4 亿吨，即未来 3-5 年内可能增加的总产能约为 0.6 亿吨，若按年均 0.2 亿吨计算，约为 2023 年澳大利亚原煤产量的 4%。考虑到煤矿项目本身 3-5 年的建设周期以及能源转型趋 势下未来煤炭需求的不确定性，其他项目的开工建设不确定性或更大，澳大利亚整体产能 增长潜力或将十分有限。
澳大利亚是第一大炼焦煤出口国，2022 年澳大利亚出口炼焦煤 1.63 亿吨，占全球炼焦煤海 运市场 3.2 亿吨的 51%，最主要的下游出口国为日本和印度，分别占当年出口的 24.5%和 28%。澳大利亚炼焦煤中最著名的峰景煤煤质可以与山西低硫主焦相媲美，在 2021 年前也 是中国的优质主焦煤来源之一。澳大利亚峰景煤在灰分上表现好于蒙古和俄罗斯代表性煤 种，从粘结指数和反应强度来看，澳大利亚和中国炼焦煤表现相对更好。
澳大利亚动力煤以高挥发分、高热值、低灰分等特点著称，为全球海运煤市场提供优质高 卡动力煤。澳大利亚是全球第二大动力煤出口国，日本和韩国是澳大利亚高卡动力煤的最 主要下游买家，尽管对俄罗斯的煤炭禁令使得 2022 年俄罗斯的部分煤炭出口东移，欧洲的 煤炭缺口主要由南非和哥伦比亚来填补，但海运煤贸易结构的重塑，在 2022 年显著带动 6,000 大卡的高卡煤价格相对 5,500 卡等较低卡数的价差拉大。
2020-22 年澳大利亚受拉尼娜天气影响，强降雨增多，影响矿山正常生产及相关的运输基础 设施运行，澳大利亚煤炭产量连续下滑，2020-22 年同比分别下滑 7.5%/2.1%/4.4%，2023 年随着气候情况转好，煤炭产量同比增长 4.0%。2023 年，约 85%的商品煤产量出口海外， 其中炼焦煤和动力煤占比分别为 43%和 57%，日本为第一大出口地，2023 年占比 30%。 从 2009 年开始，澳大利亚对中国的煤炭出口量开始增加，除了 2021-22 年受中国大幅减少 澳大利亚煤炭进口影响，对中国煤炭出口量基本为零，其余时间中国为澳大利亚的第二大 煤炭出口目的地。在此期间，澳大利亚煤炭商增加了对亚洲其他地区的出口力度，印度、 日本和韩国等承接了从中国转移去的出口量。尤其是日本，叠加俄乌冲突后日本大幅减少 对于俄罗斯煤炭的采购导致的需求缺口，澳大利亚煤炭成为可靠的供应来源，澳大利亚对 日本出口量占总出口量比重从 2021 年的 33%提高到 2022 年的 37%。
澳大利亚煤矿开采资本开支相对其他矿产资源的投入自 2016 年以来一直维持较低水平，澳 大利亚煤炭行业整体缺少扩张及新建产能意愿。除资本开支限制外，澳大利亚煤矿建设还 面临以下几方面影响： 1）审批程序复杂建设周期长：澳大利亚煤矿开采项目从绿地项目的勘探权到最终建成投产 通常需要 6-10 年时间，其中从勘探权升级权证到采矿权通常需要 4-6 年，矿井和基础设施 建设通常需要 2-4 年，而大型项目所需时间可能会更长。 2）环境保护法规愈加严格：对环境的影响在审批程序中重要性提升，例如 2023 年 2 月， 澳大利亚联邦环境部长驳回了一处位于昆士兰州的煤矿开发许可，因为该煤矿的建设可能 会对下游大堡礁及周边的生态系统产生潜在威胁，这标志着环境部长第一次根据澳大利亚 的相关环境保护法规（“EPBC Act”）来否决煤矿项目的建设。
3）对当地土著文化遗产的保护：澳大利亚政府对当地土著原住民社区的文化遗产有一系列 的法律保护措施，矿业公司煤炭资源开采区域内如有相关遗产，需要和当地的原住民社区 协商解决方案。神华集团在 2008 年获得沃特马克项目独家探矿权，2015 年获得项目开发 许可，因为与当地社区对于项目开发对文化遗迹的保护方案上的争议无法解决，中国神华 在 2021 年时最终退出沃特马克项目的开发。 增加的环保审查叠加成本上升带来的未来经济效益的不确定性，煤炭企业自身的投资意愿 也在减弱。以 Whitehaven 为例，公司自 2016 年来的资本开支水平显著低于过去，尽管在 2021-22 年煤价走高的刺激下有所恢复，但仍低于 2010-15 年的开支水平。行业投资意愿 的减弱以及扩张的难度加大都会对澳大利亚的煤炭供给长期增长形成制约，未来的产能增 加或将主要来自现有矿区的扩建。
