表现弱于大盘，业绩承压。
行业回顾：表现弱于大盘
2024年初至7月1日，申万建筑装饰指数下跌6.9%，跑输沪深300指数约8.2个百分点。 2024年初至7月1日，建筑板块表现较为疲软，受制于整体市场疲软及投资数据放缓、债务问题，板 块下调幅度较大。
行业回顾：装修、园林板块继续探底
2024年初至7月1日，房建行业震荡略微上涨，涨幅为2.7%，虽然略微上涨，但整体成呈现震荡 下跌的趋势。 其次是基建行业下跌1.7%、专业工程建设下跌11.8%； 装修装饰板块受近年地产端影响较大 ，下跌39.0%，园林行业受订单及回款影响整体业绩低迷， 下跌44.3%。说明地产行业低迷及地方财政不足对装修、园林两大板块造成影响。
行业回顾：央国企相对表现较好
2024年初至7月1日，涨幅居前的五支标的分别为深城交（+57%）、苏交科（+51%）、中材国 际（+33%）、中国化学（+30%）、深圳瑞捷（+27%），主要以主题性行情催化有关，如“低 空经济”、“一带一路”等。 2024年初至7月1日板块内仅23支标的上涨 ，基本为央国企。 受宏观低景气及地产低迷影响，大部分民营企业经营、股价不及预期。
行业回顾：估值位于低位，子行业存在较大差异
对比所有申万一级行业的数据，建筑装饰行业目前PE为8.2倍，在申万行业中处于低水平，仅高于 银行板块5.3倍。 所有行业平均估值约23.5倍，建筑行业与之存在较大差距。
2024年初至7月1日，建筑行业整体估值震荡下行，目前建筑估值8.2倍。 从历史数据来看，建筑板块整体估值历史次低点位于2014年，当时最低为9.1倍。目前板块估值 已低于2014年，整体看来建筑估值处于历史低位。
对比所有申万一级行业的数据，建筑装饰行业目前PB为0.7倍，在申万行业中处于低水平，仅高于 银行板块0.5倍及地产板块0.6倍。 所有行业平均估值约1.7倍，建筑行业与之存在较大差距。
2023年建筑公司收入增速逐步下滑，Q1营收增速加速下滑。建筑上市公司2023年实现营收 90910.5亿元，同比+7.2%。受宏观环境影响，整体公司营业收入自2022年以来增速持续走缓， 2023年增速位于近年来低位。 从2024年Q1营收20699.9亿元，同比1.6%+，由此情况看来，受宏观影响营收增速下滑幅度较大。
2023年建筑公司业绩增速逐步下滑，Q1营收增速加速下滑。建筑上市公司2023年实现归母净利润 1999.4亿元，同比+10.6%。2023年归母净利润增速与2022年基本持平，主要是由于建筑行业整体 面临“新常态”，积极调整经营策略，将以往的重扩张转向重质量发展。 从2024年Q1归母净利润502.6亿元，-同比2.5%。受宏观影响，净利润增速大幅下滑。
固定资产投资增速呈下滑趋势。2024年1-5月份，全国固定资产投资同比增长4.0%，固定资产投资由年初 4.2%逐步下滑。较2023年同期1-5月固定资产投资增速基本持平。 近年来，固定资产投资增速在年度内呈现出前高后低的趋势 ，2021年年初增长35%年末增长4.9%，2022年 年初增长12.2%年末增长5.1%，2023年年初增长5.5%年末增长3%，预计今年将继续延续这种状况。
