3D 打印龙头企业，全产业链深度布局。
公司深耕行业十余载，行业龙头荣登科创板。铂力特前身为西北工业大学凝固技术国 家重点实验室科研团队。历任公司董事长的黄卫东教授为国家重点实验室主任，从 1995 年 就开始从事金属 3D 打印技术研究。2011 年，西安铂力特激光成形技术有限公司成立，科 研成果向产业化转化。2019 年，公司在科创板挂牌上市，整体实力在国内外金属 3D 打印 领域处于先进水平。
公司股权结构稳定，多地子公司布局销售网络。截至 2023 年 10 月 16 日，公司无控股 股东，折生阳和薛蕾为一致行动人，是公司实控人。折生阳直接持股 20%。薛蕾直接持股 4%并通过员工持股平台泉州博睿（占比 90%）间接持股 2%，共持股 6%。公司董事黄卫东 通过萍乡晶屹间接控制公司 5%的股份。6 家全资子公司位于海内外多个地域，从事 3D 打 印研制、制造、采购和销售以及相关零件和耗材的研发销售，助力公司布局完整的销售网 络。
公司研发团队素质较高，核心技术人员经验丰富。截至 2023 年年底，公司拥有员工 1720 人，研发人员占约 30%，其中，40 岁以下占 98%，硕士学历及以上占 54%，团队素质 较高。公司董事长兼总经理薛蕾，作为主要成员参与 863、973、国防基础科研等项目，主 持过科技部国家重点研发计划项目“精度高稳定性粉末床激光选区熔化成形工艺与装备”， 在 3D打印领域经验丰富。公司第二大股东、董事黄卫东，博士研究生学历、西北工业大学 教授，国家科技部 3D打印专家组首席专家。公司第一大股东、董事折生阳先生，高级工程 师，曾任庆安宇宙设备公司热工艺所所长、山西华秦科技实业有限公司执行董事兼总经理， 其中折生阳和黄卫东为大学同窗，而薛蕾和赵晓明为黄卫东学生，团队渊源深厚。
公司已发展成为国内最具产业化规模的金属 3D 打印创新研发生产企业。铂力特的业 务范围涵盖金属 3D 打印服务、设备和原材料，构建了完整的金属 3D 打印产业生态链。铂 力特生产的定制化金属 3D 打印产品广泛应用于航空航天、能源动力、齿科医疗、工业模具、 汽车制造、轨道交通、科研电子等领域，可实现零件的轻量化减重、复杂内腔制造、整体 化功能集成、快速研制与快速制造、组合制造、修复与再制造等。
2.1 3D 打印原料：钛合金、高温合金及其他粉末
3D 打印原料业务主要为公司对外销售 3D 打印所需粉末。铂力特高品质钛合金粉末生 产线采用自主研发 EIGA 制粉设备，其综合了高真空技术、高温熔炼技术、高压气雾化技 术和快速凝固技术，生产出的钛合金具有成分均匀、高纯度、高球形度等特点。同时，公 司建立了完备的质量管理体系，并获得 AS9100 航空航天质量管理体系认证与 ISO13485 医 疗器械质量管理体系认证，应用于航天、医疗、化工等多个领域。除了钛合金产品，公司 也有高温合金、不锈钢、铝合金等粉末产品。
2.2 3D 打印设备：SLM+LSF，种类、参数完备
3D 打印设备业务为公司对外直接销售打印设备供客户自行打印，设备根据工艺路线可 分为选择性激光熔化成形技术（SLM）和激光立体成形技术（LSF）。SLM 方面，公司针 对不同行业需求，解决了 SLM 设备模块化设计、光路优化设计等关键技术问题，成功研制 十余个型号高效率、高精度、高稳定性、覆盖 100mm-1500mm 各成形尺寸的金属 3D 打印 设备，实现了工业级高端激光选区熔化装备的国产化。同时针对大型结构件快速成形制造 与修复需求，公司进行了 LSF 激光立体成形装备设计与制造技术研究，突破了大功率激光 光路系统、送粉系统、气氛保护控制、光粉一体化控制、控制软件等关键技术，形成了激 光立体成形设备设计与制造技术，并开发出多个型号激光高性能快速立体成形设备。
2.3 3D 打印服务：产品下游覆盖军民多个领域
公司打印服务业务主要为根据客户需求提供定制化打印产品，业务涵盖军民多个领域。 铂力特目前主要使用三项金属3D打印技术，即选择性激光熔化成形技术（SLM）、激光立 体成形技术（LSF）、电弧 3D 打印技术（WAAM），其中 SLM 占据主导地位。铂力特深 耕航空航天领域多年，以 3D 打印服务国家重大工程，支持国家 60 余项重点型号的建设， 公司 3D打印的零件广泛应用于弹箭星船机等。除此之外，公司也服务于模具、汽车和医疗 等民用领域的客户。
公司近年来营收保持快速增长，归母净利润因股权激励费用有所波动，但增长趋势不 变。公司 2016-2023 年营业收入由 2 亿元增至 12 亿元，期间 CAGR 高达 33%，2016-2023 年归母净利润由 3133 万元增长至 1.4 亿元，CAGR 达 26%。从公司自身看，公司继续深耕 航空航天领域，并不断开拓新的应用领域，持续开发新的设备型号。从行业角度，3D 打印 技术应用范围持续扩大，下游市场不断开阔，未来公司成长潜力较大。
从业务划分来看，3D 打印设备和 3D 打印服务是公司两大核心业务，原材料占比未来 有望逐步上升。2023 年营收占比达 92%，其中 3D 打印服务和 3D 打印原材料营收增速较 快，收入占比逐年上升。随着公司自研 3D打印设备的不断成熟，代理销售营收占比逐年降 低，2022 年降为 0。
公司整体毛利率呈现波动趋势，净利率由于股权激励费用偏离实际较大。2018-2023年 期间，综合毛利率呈现波动趋势，分别为 44%、50%、53%、48%、55%和 49%。分产品看， 定制化产品毛利率除2021年外均维持在55%以上的高水平，设备则自19年后也维持在50% 以上，毛利率较高。
公司持续加大研发和技术创新投入力度，期间费用率由于股权激励费用减少已迎来转 折点。2016-2023 年，公司研发投入维持高速增长，研发费用 CAGR 达 49%，研发费用率 呈上升趋势。通过增加研发投入，公司形成了国内规模最大的金属 3D打印产业化基地，累 计申请专利 571 项，增强了公司竞争力。费用方面，公司 2016-2023 年期间费用率分别为 25%、24%、27%、31%、37%、68%、51%和 37%，早期期间费用率上升主要由于股权激 励费用和研发费用增速较高，未来随着激励费用减少，管理费用率有望下降，而研发费用 率有望随产业发展趋于稳定，近年来期间费用率已逐渐开始下降。
