进一步布局智慧机场产品，有望开启第二成长曲线。
打破国外垄断，技术实力受认可。1）空中交通管制系统方面：2007 年公司推出 NUMEN-2000 型号空管自动化系统，打破国外垄断，该系统能够提供塔台、进近、区调的指挥服务，涵盖 了地面、中低空、高空的全程管制，并针对我国民航的需求进行了优化。2010 年，公司成为 国内首家获得空管自动化系统许可证的厂商。我国共规划建设北京、上海、广州、成都、西 安、沈阳、乌鲁木齐七大区域管制中心，2013 年公司中标沈阳、乌鲁木齐两大区管中心自动 化系统，2015 年正式运行，系统实现“零差错”。2023 年 8 月，公司中标成都区管主用自动 化扩容系统设备采购项目。同时，北京、上海、广州使用公司的备用自动化系统。2）空中流 量管理系统方面：2020 年，公司承担民航空管运行管理中心的全国流量管理系统建设。该系 统进一步增强了中国民航空管运行保障能力，支撑民航空管运行管理中心成为亚洲第一、世 界第三大空中交通流量管理中心。
公司目前空管领域市占率达 42%。根据三胜咨询统计数据，截至 2022 年 12 月，全国空管体 系有 7 个地区局、37 个分局站，共 44 个空管用户，其中 35 个空管用户使用莱斯信息提供的 自动化系统，系统覆盖率达 80%。各空管用户空管自动化运行系统共 88 套，其中主用 44 套， 备用 44 套，由国内外 7 个厂家提供。其中，莱斯信息提供 37 套（主用 28 套，备用 9 套）， 市场占有率 42%（主用系统占比 63.64%），全国领先。
牌照稀缺+明确国产化要求，公司市占率有望进一步提升。根据中国民航局，民航通信、监 视、导航系统设备均需许可证才可进行售卖。从公司主营系统产品来看，以民航空管自动化 系统为例，其中中小型+大型仅 7 家厂商获得许可证，其中莱斯信息是唯二拥有中小型+大型 许可证的国产厂商。根据《“十四五”民用航空发展规划》，其提出推进空管设备技术进一步 自主可控，2025 年我国空管系统新增主要装备国产化率要需提升至 80%（2020 年的 60%），公 司作为国内空管系统龙头，市占率有望进一步提升。
公司积极拓展海外“一带一路”市场。根据招股书，公司目前已与亚非拉和东欧地区多个国 家相关部门建立了业务联系，并在民航空中交通管理等领域实现了多产品、多市场的突破， 在国际市场初步具备了一定的品牌知名度。根据中国民航网官方公众号，中电莱斯集团先后 与肯尼亚、赞比亚、马来西亚和委内瑞拉等十余个国家的空管部门建立了业务联系，2014 年 中标了印尼日惹机场话音通信控制系统、肯尼亚东非航空学校模拟训练系统等项目，2015 年 中标了安哥拉首都机场主用空管自动化系统项目。
进一步布局智慧机场产品，打开广阔市场。公司在持续改进机场机坪管制、远程塔台等系统 产品的同时，进一步布局机场飞行区信息化系列产品，目前已完成机场信息集成系统(IIS)、 飞机泊位引导系统等系统性能提升和产品定型，其中机场信息集成系统(IIS)是机场的核心 业务系统，其提供一个信息共享的运营环境，使得各生产运行部门在统一的协调指挥下进行 调度管理。2022 年国内智慧机场市场规模约为 62 亿，5 年 CAGR 为 14.28%，保持较高增速。
中小机场较多、信息化程度有待提升，未来机场信息化投入有望保持较高增速。1）机场数量 持续上升：截至 2023 年年底，全国共有 259 个运输机场，根据《“十四五”民用航空发展规划》 2025 年民用运输机场数量将达到 270 个以上，对智慧机场建设的新增需求将持续增多；2） 政策发力，补贴持续发放：2022 年我国共有 254 个运输机场,其中旅客吞吐量不足 200 万人 次的中小机场有 206 个,中小机场数量占比 81.1%。根据 2024 年民航局发展基金补贴预算方 案，其对 161 个中小型机场发放补贴，总金额达 18.05 亿元，较 23 年进一步提升。我们认 为，中小机场是目前重点需要提升智能化的方向，叠加补贴政策，其机场信息化有望保持高 投入；3）外部因素消退，民航景气度逐渐恢复：一方面，机场的盈利能力情况有所恢复，另 一方面，机场面临的客运流量情况快速恢复，资金层面叠加需求急迫性，未来机场信息化投 入有望保持较高增速。
公司智慧机场方案已实现落地案例。1）塔台自动化系统：2022 年底莱斯信息承担兰州中川 国际机场三期扩建工程空管工程主用塔台自动化系统的建设，以“智慧民航”和“四型机场”为核 心，是西北空管局第一套塔台管制自动化系统。2）机场信息化：2022 年 12 月淮安机场信息 化项目落地，公司在此期间形成了具有普适性的中小机场航班生产运行信息化解决方案，在 全国率先实现“天地一体、协同运行”。2023 年淮安机场成功入选全国中小机场四型机场建设 优秀案例。
低空经济产业链条长、应用场景广，催生万亿市场。低空经济是指依托于低空空域（1000 米 以内空域，最高 3000 米），以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引， 辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，以无人机、eVTOL 为核心载体，形成农业、 巡检、物流等应用的低空产业经济，带动低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务环节发 展。根据工信部，2023 年中国低空经济规模已达 5059.5 亿元，增速为 33.8%，未来发展前景 广阔。根据赛迪顾问《中国低空经济发展研究报告（2024）》数据，预计 2026 年低空经济市 场规模将突破 1 万亿元。
低空经济发展具备战略意义，低空经济拉动效应显著+国内产业链优势。我们认为，国内低空 经济发展具备战略意义，一方面低空经济具有产业链条长、应用场景广等特点，发展低空应 用对于经济的拉动效应显著，另一方面国内 eVTOL、无人机产业链具备国际竞争力，有望实 现弯道超车。
顶层政策颁布，产业发展有望加速。2023 年 12 月中央经济工作会议明确“低空经济”成为 国家战略性新兴产业，2024 年 3 月 5 日,十四届全国人大二次会议国务院总理李强在政府工 作报告中提到,加快发展新质生产力,积极打造低空经济等新增长引擎。国内发展低空经济的 重要性及战略地位提升，产业趋势明确。3 月 27 号，工信部、科技部、财政部、民航局联合 印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》，其 1）明确低空经济发展的重要时 间节点及发展目标，提出到 2030 年实现万亿级市场规模；2）政策中提出了具体落地实施的 建议，如鼓励地方政府将低空经济基础设施纳入城市建设规划、形成 20 个以上应用示范案 例。我们认为，后续各地发展政策及相关产业链及应用补贴有望跟进，国内低空经济发展有 望加速。
基建先行，为低空经济扬帆起航奠基。低空智能网联三张网是开启低空经济大规模应用的基 础，使得空域“可通达”、“可计算”、“可运营”。其中，1）飞行感知网：为飞行器提供定位、 授时、导航和监管服务，实现低空飞行的有效感知和有序管理；2）数据通信网：与用户、飞 行器与平台等各类数据交互，涵盖遥感控制数据、测量数据和视频等数据，实现 “人机物” 高效互联；3）算力应用网：负责低空应用各类数据的存储、处理及识别等功能，打造低空经 济“数字智能大脑”。我们认为，基础设施作为低空飞行应用基础，有望提前受益，而空管 系统作为连接飞行感知、数据通信的核心系统，保障飞行的可控安全及效率，是基础设施建 设的核心。
公司作为民航空管龙头，低空领域优势显著。我们认为，虽然低空空管目前还没有牌照要求， 但公司在低空空管领域仍有较大竞争力，主要由于 1）公司系统成熟度较高：民航空管与低 空空管 “产业同链、技术同源”，其中飞行起降管理、飞行监视、空中流量管控等功能需求 较为一致，公司产品技术可复用度高；2）公司项目落地经验丰富：目前低空经济基础设施建 设标准仍未明确，公司民航空管落地经验丰富，对客户需求、空域情况有较深刻的理解，有 望在低空经济空管领域做“领头羊”的角色。
公司已规划三款低空空管产品，针对低空场景核心的空域管理、高密度、安全等问题。低空 空管与民航空管最大的差别在于低空的频次更多、并发量更高，公司针对低空场景瑞出三款 新品，1）国家/省/市低空飞行服务管理平台：集成低空保障协同感知网，为飞行管理部门提 供空域规划及管理、飞行计划和放飞审核审批、空域态势监管、低空运行大流量/高密度飞行 和有人无人数据协同等服务等。2）飞行服务中心/服务站：为通用航空飞行提供气象、飞行 计划、航空情报、监视、搜寻救援等服务。3）面型应用场景的无人机管控系统：监控无人机 是否按照预定申报的飞行内容进行飞行，避免出现一些不必要的事故或被非法使用。总体来 看，公司低空空管产品形成底层平台-服务-无人机应用场景较为完备的体系，功能集成度高、 承载力强。
公司目前已中标安徽低空基建订单，有望卡位低空空管建设主力军。根据公司官方公 众号，公司于今年一月已中标安徽省新技术融合应用低空飞行服务平台项目，建设集 飞行态势监视、军民航空域管理、飞行计划管理、航行情报、气象情报、数据资源管 理和统计分析等功能于一体的低空飞行服务平台。助推安徽省低空飞行服务平台、航 空应急救援指挥调度平台、低空无人管理与服务平台“三台合一”融合发展。我们认为， 结合公司民航空管领域的优势，以及目前低空基建领域的进展来看，公司有望卡位低 空空管领域，形成先发优势，成为行业领先者。
