石头科技稳居行业第一，云鲸和追觅增势迅猛。
石头科技市占比稳居第一，云鲸和追觅高速增长。2Q2024，国内扫地机市场石头 / 科沃斯 / 追 觅 / 云 鲸 / 小 米 / 美 的 线 上 销 售 额 占 比 分 别 为 27.0%/23.9%/16.9%/17.3%/8.9%/2.8%，较上年同期-2.1pct/-10.6pct /+4.4pct /+6.5pct /+0.5pct/+1.8pct, 对 应 线 上 销 售 额 同 比 增 速 分 别 为 +9.4%/-18.5%/+59.6%/ +88.9%/+24.5%/+247.5%，石头科技稳居第一，美的增速最快，云鲸/追觅高速增长。
2Q2024 石头/小米/美的均价上涨，科沃斯持平，追觅/云鲸价格微降。2Q2024 国 内扫地机器人均价 3472 元，同比增长 3.5%，其中主要品牌石头/科沃斯/追觅/云 鲸/小米/美的线上销售均价分别为 4185/3690/4654/3799/2191/2502 元，较上年同 期增长+3.5%/0.0%/-1.3%/-1.4%/+20.4%/28.9%。
2Q2024 线上 Top10 热销机型，石头入围 3 款，科沃斯/追觅/云鲸各 2 款，小米 1 款。具体分品牌看： 石头科技巩固中高端市场地位，3 款入围 Top10。P10S Pro 系列（含水箱版 和上下水版）表现出众，合计销售额市占比为 14.0%；G20S 系列（含水箱版 和上下水版）销售额市占比为 5.4%。 科沃斯 2 款 SKU 入围 Top10。T30 Pro 销售额市占比 9.5%，位居第 1；X5Pro 在高端机中凭借价格优势取胜，排名第 5。 云鲸依托 J4和逍遥001卡位中高端。中价带，J4水箱版销售额市占比为7.9%， 与上下水版合计销售额市占比为 10.7%；高价带，成功打造逍遥 001 高端产 品，市占比 3.5%，位居第 7。 追觅 2 款 SKU 入围 Top10。S30 Pro Ultra 系列（含水箱版和上下水版）表现 较好，合计销售额市占比为 6.8%。 小米价格上探，1 款机型跻身 Top10。2Q2024 小米扫地机 M30S 线上均价为 3012 元，市占比为 2.8%。
国内扫地机竞争进入专利战阶段。根据经济观察网报道，2024 年 3 月，追觅科技 向南京中院起诉石头科技侵犯专利权；上述案件尚未审定前，2024 年 6 月追觅科 技向泉州市中院申请诉前行为保全，泉州市中院同意后，石头科技在电商平台下 架了扫地机新品 P10 Pro 和 P10S Pro；2024 年 6 月 24 日，石头科技向最高人民法 院申请复议，请求撤销该诉前行为保全裁定。
最高法裁定撤销先前保全裁定，石头科技产品重新销售。2024 年 7 月 16 日，最 高法发布案例，宣告及时审结行为保全复议上提首案，裁定撤销追觅科技申请的 诉前行为保全裁定，石头科技产品重新恢复销售。最高法认为在该专利案件中， 一是诉前行为保全不符合“情况紧急”的前提条件，根据苏州某公司主张，2023 年 8 月被诉主体已实施行为，但 2024 年 6 月方才提出保全申请；二是本案件中涉 案专利侵权的事实基础尚不清晰，无充足证据表明北京某公司的产品销售会对苏 州某公司造成损害；三是涉案扫地机器人不具备社会公共产品属性，不涉及危害 公共利益。 我们认为最高法选择扫地机市场的知识产权案件，作为首次保全复议案例进行公 示，具备示范作用。预计扫地机市场的专利战或将持续进行，但是在最终裁定落 地前，各厂商或难再通过诉前行为保全等途径，禁止竞争对手销售自身产品，扫 地机市场竞争的核心仍将聚焦在产品功能创新和价格竞争。
石头科技稳居美国线上第一，iRobot/Shark/Eufy 依托官翻机，2Q2024 销售边际 加速。根据久谦数据，2024年1-6月亚马逊美国站，石头科技销售额市占比28.9%， 稳居第一，销售额同比增长 41.5%；2Q2024，iRobot/Shark/Eufy 边际加速，销售 额分别同比增长 8.3%/110.6%/82.3%，主要依靠低价销售官翻机实现业绩的快速 放量，亚马逊官网的官翻机可享受高达 40%的折扣。
石头科技加速拓展美国线下市场。根据欧睿数据，美国清洁电器市场线下销售占 比为 60.2%，由于北美线下渠道相对集中进入门槛高，中国扫地机品牌入驻较难。 石头科技加速拓展北美线下渠道，截至 2024 年 6 月份，已经入驻部分 Target 门店 （全美共计约 1,956 家门店），上架产品 Qrevo Pro（对应国内 P10S Pro）售价 799 美元和 S7 Max Ultra（对应国内 G10S）售价 1099 美元；入驻部分 BestBuy 门店 （全美约有 901 家门店），上架产品更偏高端，S8 MaxV Ultra（对应国内 G20S） 售价 1799 美元，S8 Pro Ultra（对应国内 G20）售价 1399 美元。
测算我们测算，石头科技开拓北美线下渠道的效果，乐观情景贡献增量收入 5.4 亿美元/年，中观情景 3.4 亿美元/年，悲观情景贡献 1.3 亿美元/年。根据欧睿数据， 2026 年北美扫地机市场规模 22.5 亿美元，其中线下约占 60.2%，即 13.5 亿美元。 假设到 2026 年，乐观情景下，石头北美线下市占比达 40%，则可贡献 5.4 亿美元 增量，以石头 2023 年全年收入为基数，拉动增长 44.2%；中观情景下，市占比达 到 25%，接近目前石头在美国亚马逊取得的水平，可贡献 3.4 亿美元增量，拉动 增长 27.7%；悲观情景下，市占比达到 10%，拉动增长 1.4 亿美元，拉动增长 11.1%。
石头科技加大洗烘一体机投入力度，探寻第二成长曲线。从产品看，2024 年 5 月 7 日，石头科技发布分子筛洗烘一体机 H1 Air 和迷你款洗烘一体机 M1 Pure，售 价分别为 2999 元、1999 元；从组织架构看，公司针对洗烘一体机成立了独立业 务单元，组建专门团队进行全流程管理。
石头科技创新运用分子筛技术，平衡烘干效果和成本。分子筛是一种人工合成的 结晶型硅铝酸盐，可用做固体干燥剂，通过吸附以物理方式结合空气中的水，其 吸附能力随着环境湿度的增大而增加，常用于制药、石油和化工领域。石头科技 创新性地将该技术应用在衣物烘干过程，通过分子筛连续稳定地对织物散发的湿 气进行吸附，从而在不破坏衣物分子结构的前提下使其快速干燥。由于分子筛技 术已非常成熟，将其应用在洗烘一体机上，成本较热泵式烘干机更低，可以有效 平衡烘干效果和成本。
石头科技洗烘一体机获得国际羊毛局洗烘最高认证，性价比高。国际羊毛局是全 球公认的羊毛权威机构，其关于纯羊毛衣物护理认证分为三个等级，洗涤最高等 级为绿标，烘干最高等级为蓝标，等级越高，护理后羊毛缩水率越低、更不易变 形。根据惠而浦家电数据，全球仅 5%的洗衣机拿到羊毛局洗涤绿标认证，截至 2019 年底仅 5 个品牌烘干机获得羊毛局烘干蓝标认证。石头科技推出的 H1 全系 列产品均获得洗涤绿标和烘干蓝标认证，与同样获得该认证的其他品牌产品对比 具有价格优势，性价比高。
石头科技洗烘一体机开始放量，2024 年 6 月份销售额进入线上 Top10。在高性价比带动下，公司的分子筛洗烘一体机开始呈现放量态势，根据久谦数据，2024 年 单 6 月销售额为 0.47 亿元，同比增长 529%，实现高速增长，凭借该销售额已跻 身当月洗衣机线上热销品牌 Top10。
