内生需求推动，欧美新兴市场全面开花。
24H1美国大储装机增速回归。据EIA数据，美国大储24H1装机4.1GW，同增126%，容量装机11.2GWh， 同比增201%，配储时长2.76h，较同期增加0.6h。23年美国储能装机6.6GW/16.9GWh，同比增速回落至 57%/46%，随着并网提速、变压器紧缺环节，24年重回高增长。
截至24年6月，美国大储储备项目35.77GW，相当于23年装机规模5倍。2023年由于并网流程长，新增储 能备案辆无明显提升，而24年初开始恢复增长。据EIA数据，美国大储储备项目35.77GW，较23年底增加 17%。其中拟24H2并网规模10.8GW（同比23H2实际并网增145%），拟25H1并网规模6.3GW（较 24H1实际并网增55%）。
申请流程中，可损失撤回：1）业主递交申请并进入等候队列；2）责任机构对项目进行并网可行性研究；3） 如通过，当地ISO或公用事业与业主签署并网合约；4）通过后开始建设，但大多数项目在流程阶段就撤回。
项目审核制度不合理，造成无效申报项目多，影响效率。由发电商单独承担并网升级费，后并网的发电商可搭 便车，因此发电商的并网成本取决于友商的行为，难以提前预判，为此发电商同时申请多个项目，选择成本低 的并网项目，而成本高的可在随时撤回，因此造成审核项目远超实际项目，23年末待审纯项目1TW，造成审核 效率低下。23年递交申请→签署并网合约中位数为25个月（同比改善），递交申请→项目投运为60个月。
2023年7月FERC出台改革方案，简化流程：优先受理准备好的流程，而非此前优先受理先申请的流程，同类型 一同审核，减少博弈；流程不同阶段逐步增加押金，撤回流程需违约金；明确流程审核时间：材料提交45天+ 客户参与60天+系统影响研究150天+互联系统研究90/180天。
2024年5月FERC新的输电规划和成本分摊规则：打破各州电网各自为政，加强相邻区域的规划协调，优化电网 全局建设。评估电网升级服务方案，发电商可以选择“单一能源互联服务”而不支付电网升级服务费用。
ITC新政延长10年，并提升基础抵免比例，全球范围内支持力度大。配储与独储均享受，户用储能投资抵 免比例30%，非户用规模1Mw以内为30%，超过需满足附加条款。同时满足本土制造，抵免比例可提升。
美国独立储能的收益可来自辅助服务、能源套利和容量合同，盈利模式好。以CAISO的1MW，配储4h独 立储能项目测算，其收入中约51%来自备用电源/RA合同，31%来自峰谷套利，18%来自电网辅助服务(频 率调节+旋转备用 )，商业模式较丰富且成熟。
储能系统价格已降，后续仍有空间，且24H2-25或为降息周期：24Q2特斯拉储能系统价格为0.32美元/wh ，较23年下降20-30%，由于中国厂商在美份额提升，系统价格有望降至0.25-0.3美元/wh。此外，美国即将 进入降息周期，预计24H2有望下降25-50基点，25年继续下降100基点+。
储能系统成本下降0.03元/wh，收益率可提升2pct；利率下降30基点，收益率可提升0.4pct。按当前利率 5.4%，储能系统0.3美元/wh测算，独储收益率11.9%，光储收益率17.8%；若利率降至4.8%，储能系统 0.27美元/wh测算，独储收益率17.1%，光储收益率20.1% 。
欧洲以可再生能源发电为主，电网急需灵活性资源，平抑波动。2023年，欧洲电力来源39.1%为可再生能源 ，24.35%为天然气，14.55%为煤炭，19.38%为核能。而电网容量不足的瓶颈日益显现，23年负电价次数 6470次，同增10倍，急需增加电网灵活性资源，平抑波动。 u 欧盟电改，政策鼓励加速储能建设：欧盟委员会于2023年3月提出了欧盟电力市场设计改革的提案，在2024 年5月欧洲理事会正式。鼓励电网引入储能、需求侧响应等非化石能源，并通过容量机制提供合理回报，从 而确保电力供应安全和灵活性。
欧洲大储占比低，蓄势待发：欧洲2023储能总体装机17gwh，其中大储装机3.6gwh，仅占比21%。 u 大储以英国为主，意大利、西班牙市场爆发在即：欧洲大储50-60%集中于英国市场，英国大储此前多用 于调频服务，发展较早，而其余国家规模小。而随着英国上修大储装机、意大利177亿欧加码储能，预计 欧洲2024-2025年大储开始爆发。
英国电力完全市场化，容量市场拍卖、调频服务和平衡机制为储能的主要收益。英国发电结构以可再生能源为主 ，且保持净进口状态，因此依赖大储参与电网辅助服务。英国大储收益模式主要有三种： l 容量市场：每年有两个容量市场拍卖，称为T-4和T-1拍卖（意味着4或1年后交付），拍卖的是潜在的高峰 需求时（通常是在冬季）提供容量的可用性，而非电力，储能电站作为资产纳入容量拍卖，并在那里设定价 格，锁定长期收益，24年的T-4招标为65英镑/kw/年，同比增2英镑/kw/年。 l 平衡机制：交易的是能量平衡量（发电及用电侧），实时交易，参与套利，允许所有机组参加，自由报价， 由电网承担费用。 l 调频服务：准入门槛低适合储能参与，每个月通过月度招标，电网承担费用。
英国24年未来能源愿景规划（FES）中上调储能装机的短期目标60-80%：2024年版本上修2030年储能装机至 24.6GW/43.6GWh，较23年版本提高55%/79%。23年英国大储装机1.9GW/2.7GWh，增61%/79%。FES预测 24-26 年储能新增装机 2.3/3.7/4.7GW ， 考 虑 配储时长增加 ， 我 们 预计对 应 3.7/6.7/9.4GWh ， 同比增 36%/81%/41% 。 u 24Q1英国大储并网同环比下降，预计Q2恢复，按照24年仍有望实现30-40%增长，25-26年维持高增。 2024Q1原计划并网664MW，实际并网 234MW，同比下滑40%+ 部分项目推迟至 Q2 及以后。由于仍有 3.7gwh的项目将于24年竣工，因此预计全年仍有望并网3.5-4GWh，同比增30-40%。并且2023Q4末英国储能 备案量14.2GW，环比增170%（主要由于英国能源密集工业的两项财政激励政策将于25年到期），可支持25-26 年50%+增长。
政策加码储能财政支持，计划2030年达到9GW/71GWh储能规模：2023年12月，欧盟批准意大利177亿欧元的储 能计划，以援助该国建设超过9GW/71GWh的储能设施。该计划将持续到2033年底，并将向储能开发商提供年度付 款，具体模式为可再生能源拍卖方式，及项目建成后，政府保证固定电价，确保电力市场价低于执行价时由政府补贴 ，高于时返还超额收益。2024年2月意大利批准《国家复苏与弹性计划》，投入63亿欧用于数字化和能源转型，并在 南部建立新能源与储能项目。 u 意大利大储市场刚刚启动，24年起量，25-26年爆发：意大利此前缺乏大储政策支持和顶层设计，发展较慢。24Q1 意大利地面光伏装机376MW，同比增366%，大储装机开始启动，单季装机306MWh。此外意大利24Q1前容量拍 卖2.1GW，仅0.12GW投入使用，约50%并网推迟至今明年。因此预计24年大储装机有望实现1.5-2gwh，25年达到 3gwh+。
