依靠业务多元化布局平滑行业周期带来的波动。
公司的布局战略聚焦通信与电力两大行业，主要提供线缆产品，包括陆地电缆、海底电缆、陆地光缆、海底光缆，此外公 司还面向通信行业客户延伸了光器件等通信网络产品，面向电力客户延伸了光伏、储能等业务。回顾历史，公司2003年之 后实现了连续18年的营收增长（2022年营收下滑，主要系公司剥离利润率较低的贸易业务），2023年营收下降主要是江苏、 广东等地海风项目节奏放缓，海洋业务收入下滑。
公司2015-2018年依靠光通信业务（光纤光缆为主）实现了净利润从不足6亿元到超越20亿元的第一次大跨越，2019年之后 公司光通信业务盈利能力大幅下降，公司又依靠海洋业务实现了跨越。受海风项目交付节奏及光伏材料亏损的影响，公司 2023年、2024年第一季度利润下滑。
公司自2002年上市以来，通过定增以及可转债等形式进行了7次再融资（部分投资人质疑公司过多的从二级市场融资，但其 实实控人从未减持，并且公司近期加大分红力度）。整体看公司还是具备前瞻性，例如在2004年便成立海缆公司（2009年 定增加码投资），这也帮助公司在2020/2021国内海上风电大爆发的时候抓住机会，成为国内一线海缆厂商，享受海风抢装 带来的红利；2011年公司定增布局光纤预制棒制造项目，解决了光棒需要进口的问题。
业务结构调整后，公司利润率提升。一是公司2020/2021国内海上风电抢装，公司海洋业务规模从2019年的20.86亿提升至 2021年的94.19亿元，海洋业务板块毛利率一度超过40%，远高于公司其他制造业务，带动公司整体毛利率提升；二是2022年 6月，公司剥离中天国贸（贸易业务主体），中天国贸2021年收入为95.25亿元（占公司营收比 20.63%），公司2020、2021 年贸易业务毛利率分别为0.83%和1.10%，而同期制造业毛利率分别为20.26%和20.04%，贸易业务的毛利率一直处于较低水平。 因此贸易业务剥离对公司整体毛利率有一定提升作用。2023年公司毛利率下降主要是江苏、广东等地海风项目节奏放缓，公 司高毛利的海洋业务收入出现下滑。
2020年之前，贸易业务是公司第一大营收来源，主要系公司从事的线缆制造业涉及大量的大宗商品采购，公司凭借渠道优势 顺带开展贸易类业务。尽管盈利能力较低，但仍然保持了一定的规模（从地方政府的角度考虑，更多的收入带来更多的税 收）。但自公司2021年高端通信业务计提大额减值之后，公司主动收缩了贸易业务规模。2022年6月，公司将从事贸易业务 的中天国贸向集团出售，股权转让价为3.43亿元。中天国贸2021年收入为95.25亿元（占公司营收比20.63%），净利润为 5314.99万元（占净利润比为30.88%，若加回减值计提，则占净利润约为1.7%）。此次贸易业务剥离，会对公司收入产生影 响，但几乎不影响公司盈利能力，公司制造业务毛利率远高于贸易业务，公司2020、2021年贸易业务毛利率分别为0.83%和 1.10%，而同期制造业毛利率分别为20.26%和20.04%，贸易业务的毛利率一直处于较低水平。因此贸易业务剥离对公司整体 毛利率有一定提升作用。 2023年，公司电力传输、光通信、新能源、铜产品、海洋业务收入占比分别为37.1%、20.2%、16.0%、15.6%、8.3%。
从毛利贡献看，2020-2022年海洋业务毛利润贡献占比最 高，2023年，受海风项目交付节奏影响，海洋板块收入下 滑近50%，毛利润贡献占比大幅下降。 2020、2021年海风项目进入抢装期，海洋板块收入快速增 长，叠加海缆供不应求带来的毛利率高企，整个海洋板块 毛利率保持在30%以上。2023年，海风新开工淡季，海工 船处于供过于求状态，海工业务毛利率下滑，海洋板块整 体毛利率下降至26.7%。 光通信板块毛利贡献有所下降，主要系整个行业的量价水 平未能恢复到2018年高点。
中天科技1999年便进入海洋装备领域，现公司具备“海缆-海底观测、勘探-海缆敷设-海上风电基础施工、风机吊装”一体 化能力。 海缆方面：中天科技将电压等级±160kV、±200kV、±320kV、±400kV、±535kV 的直流电缆均实现工程应用，其中应用 于江苏如东H6、H8、H10的±400kV直流输电线路长度达108km。此外，为降低业主方的开发成本，公司研发环保型海底电缆、 铝芯海底电缆、局部增容海底电缆等产品提升海缆传输容量、降低海缆投资。 海洋工程：公司拥有港口与海岸工程专业承包资质，可专业从事海上风电工程总包（EPC）和海洋资源开发，可承接海上风 电物资运输、基础施工以及风机安装、维护等服务，还可以从事海底电缆敷设、埋深、安装施工、维护等服务。为加强产 业合作，公司还先后与金风科技、海力风电合资打造施工船。
2008年，公司成立海外销售团队。凭借资质、项目经验等优势，公司先后向沙特阿美、马来西亚国家石油公司、孟加拉电 力发展局、德国TenneT、英国石油、雪佛龙等国际能源领域的知名企业提供海缆产品或服务。2017年中标Tennet公司 “EnBw Hohe See”海上风电总包工程项目，系首个中国海缆制造商中标欧洲风电总承包项目，同时也参与了Tennet公司 ±525kV直流电力电缆系统研发。2023年，中标了墨西哥大长度中压海底光电复合缆、沙特油田增产项目 230kV高压海缆、 欧洲275kV高压交流输出海缆等项目。
