行业成长时间短，客户接纳度仍然较低。
自1978 年实施改革开放战略以来，中国已经持续高速发展了四十余年，成为世界第二 大经济体。在此过程中，民营企业不断发展壮大，给中国经济注入了创新和活力，也造就了 一批出色的家族企业和优秀的企业家。近些年来，随着中国由高速发展阶段进入高质量发展 阶段，民营企业经营模式在逐渐发生改变，民营企业家也从创业阶段进入守业阶段，需要家 族财富传承规划，催生了新的财富管理需求，家族办公室行业在中国应运而生。 2022 胡润全球富豪榜数据显示，来自中国的十亿美金企业家有 1133 位，居全球第一。 2016 年，中国十亿美金企业家首次超过了美国。6 年后，美国十亿美金企业家人数增加了三 分之一，而中国翻了一倍。与其他财富管理客户相比，以企业家为主的超高净值客户财富规 模更大，投资范围更广，涉及的行业、产品、机构更多，加之不同家族投资偏好不同，其财 富管理需求既包括保证财富安全和保值，又要能保障企业平稳经营，还要完成企业和财富的 传承规划，再加上私人企业的投资及企业经营具有多元化、跨区域的特点，面临的税务、法 律等情况更复杂，这些综合性需求都已经超越了普通财富管理机构的能力边界，需要能够为 其提供多角度且高度整合化的服务，以及更加私人化的机构来实现，因此家族办公室成为了 当前中国经济形势下，财富管理行业不可或缺的一部分，迎来了行业发展的机遇。
经过近十年的发展，国内家族办公室行业呈现以下特点 ： 在中国，家族办公室是近十年发展起来的新兴财富管理机构，使用家族办公室服务的 人群占比仍然较低。 从家族办公室成立的时间来看，胡润百富发布的《2022 中国式家族办公室行业发展白皮 书》显示，被调研的 30 家家族办公室平均年龄 5.5 岁，其中，成立 5 年以下的占比 63%。香港金融发展局与清华大学五道口金融学院发布的《中国家族办公室报告（2022）》显示，被调 研的 30 家家族办公室中，有 20 家成立于 2013 年以后，90% 成立于 2010 年以后。中国式家 族办公室仍处于起步阶段，需要更多的实践和探索。 从超高净值客户对家族办公室的接纳度来看，根据福布斯中国的调研，中国仅有 20.9% 的企业家使用家族办公室服务，其他 79.1% 的超高净值企业家由于对家族办公室缺乏了解， 仍未将家族办公室作为其财富管理的主要选择。作为财富管理的新方式，客户需要更多的时 间来了解和接受家族办公室。
随着财富积累以及对家族办公室信任度加深，客户投入家族办公室管理的资产增加， 家族办公室管理的资产规模也逐渐增加。清华五道口全球家族企业研究中心发布的《华人家 族办公室报告 2018》（内部版）显示，受访家族办公室的资产管理规模均值为 88-100 亿元 人民币。香港金融发展局与清华大学五道口金融学院发布的《中国家族办公室报告（2022）》 显示，受访家族办公室资产管理规模均值为 297 亿元人民币，达到 2018 年同比数据约 3 倍。 促进资产管理规模增加的因素主要有两个方面，一是超高净值客户财富积累持续增加， 有更多可投入家族办公室管理的资产；二是随着与家族办公室合作时间拉长，客户对家族办 公室的信任度增加，愿意交由家族办公室进行管理的资金更多。
在中国，家族办公室的经营模式主要沿袭了成熟金融市场中的组织模式，分为单一家族 办公室和联合家族办公室两种类型。 单一家族办公室主要有两种情形，一种是以家族企业中的一个部门形式存在，例如“总 裁办公室”；另一种是在家族企业之外以投资公司或咨询公司的形式设立单独实体。内置型 单一家族办公室提供的服务主要集中在“执行”层面，专业领域如法律税务等业务以外包为主。 外置型单一家族办公室，以投资公司的形式为主，投资的领域主要围绕家族产业上下游。 联合家族办公室主要由专业人士或金融机构设立、控股和经营。一般情况下，联合机 构按照人力资源特点和发展过程中的积累，以自身特色专长入手，给客户提供以点到面的服务。 按照服务类型来看，可以分为金融型、非金融型和综合型。 由于单一家办和联合家办在所有权和业务模式方面区别较大，因此二者的优劣势也有 明显差别。
单一家办的优势之一是解决了委托代理关系的利益冲突问题，极具私密性。单一家办一 般都是由家族内部人员进行经营管理，本身就是家族的一部分，其宗旨与家族高度一致，就 是让家族财富代代相传，家族文化生生不息，不存在机构间委托代理关系的利益冲突。优势 之二是在资产配置方面具有战略性、定制化的特点。由于单一家办完全站在家族的角度，与 家族有着得天独厚的信任和紧密连结，这为长期的战略性资产配置提供了条件，可以做全 生命周期甚至跨生命周期的资产配置，才能更多机会让财富能够穿越周期，长久传承。同 时，单一家办的服务为客户独家定制，在配置资产时，单一家办可以发挥自身在某一投资领 域的专长，也可以在其他投资领域充当“买手”的角色，帮助家族选择最适合的各类投资产品， 甚至帮助家族进行融资和扩张。
联合家办在与客户连结紧密程度方面不及单一家办，利益冲突仍然存在，资产配置的长 期性和定制化也不能与单一家办比肩，但在其他许多方面也具备比较优势。一是联合家办更 容易形成规模经济效应。出于成本收益的考虑，成立单一家办的家族资产一般在 5 亿美元以 上，如果资产规模有限，家办日常的运营成本就已经是很大的负担。而联合家办的运营成本 可以由各家族分摊，更具经济性。二是服务的全面性，尤其是在专长领域具备经验和资源优 势。目前在中国，联合家办常见的形式是以某一领域的专长为基础业务赢得客户的依赖和信 任，再横向连结其他领域的专业人士或机构，共同为客户解决更多问题。在特定专长领域—— 例如家族企业的股权架构、税法咨询、家族成员教育等——联合家办的专业性强，经验丰富， 并且具有第三方身份，使服务模式更加市场化、商业化 ；而在其他非本机构专长，但客户常 会产生需求的方面，联合家办也惯常通过与其他机构的合作来解决，因此整体上可以提供更 加全面的服务。 但从目前发展的情况来看，无论是单一家族办公室，还是联合家族办公室，综合型机构 仍较为稀缺。家族办公室提供的服务主要集中在某类金融或非金融业务，缺乏基于家族特点 进行顶层设计的能力，与家族的融合度仍需加深。
从目前超高净值客户建立家族办公室的选择倾向来看，除了国内经济发达的一线城市或 个别省份外，香港、新加坡由于监管政策友好、家族办公室注册便利、税收政策优惠等原因， 已经成为国内企业家家族设立家族办公室的首选。据《2022 年中国家族财富与家族办公室调 研报告》显示，在已经设立家族办公室的高净值家庭中，有 12% 选择在香港建立家族办公室。综合新加坡《联合早报》等媒体公布的情况来看，截至 2022 年底，新加坡的家族办公室数 量 1400 多个，其中，中国超高净值人群在新加坡设立家族办公室占比过半，远高于其他国家。
家族办公室行业面临的挑战 。符合标准的人才稀缺性极强。 一是多维度、高要求的专业能力标准提高了家办人才的稀缺性。相对于传统财富管理 机构来说，家族办公室提供的服务更加深入和细化，相伴而来的是更加强化的委托代理关系。 因此，家族对于受托人的选择必然慎之又慎，在专业和人品两个方面都有相当高的要求。同 时，家办提供的服务涵盖金融和非金融领域，即使很多服务以外包的形式实现，要想实现理 想的财富管理目标，家办的管理者也必须要具备在多个领域的丰富经验和敏锐眼光。综合来看， 家办从业人员需要具备专业和人品、与家族理念契合、既是专才、又是通才，具备上述能力 的从业人员数量较少。 二是行业的不确定性降低了专业人士的从业意愿。目前，家办在中国的发展仍然处于初 级阶段，缺少经受过时间考验的管理体系，这就意味着，具备相应能力的专业人士，选择家 族办公室行业要承担一定的不确定性。一方面来自于家族办公室缺少一套传统机构已经平稳 运行的人才发展体系，职业发展路径不明朗；另一方面，由于机构本身的管理和发展很可能 随着家族需求而随时调整，这必然对从业者的职业发展稳定性产生影响。上述潜在的变化因 素在一定程度上削弱了专业人士选择的主动性。
法律环境和监管体系尚不成熟 。目前，中国的法律和监管体系对家族办公室机构及其涉及的业务覆盖度较低，未来仍 需继续完善和优化，这也意味着法律和监管环境存在一定的不确定性，对家办行业经营战略 持续性带来挑战。例如，财产登记制度、遗产税、独立投顾等方面的法律法规不完善或缺失， 既会造成家族办公室业务开展的不确定性，也会使得一部分的业务可能暴露在得不到法律保 护的风险之中。同时，由于行业准入和监管体系尚不成熟，市场上也出现了一些鱼目混珠的公 司，以家族办公室的名义违规销售理财、私募产品，对于行业信誉和未来发展产生一定程度 的不良影响。
