品类齐全的工程机械龙头企业。
徐工集团前身为1943年创建的华兴铁工厂，1989年组建成立国内行业首家集团公司。1993年，徐工机械成立并于1996年在深交所挂牌上市，2003年已成为国内行业首家营业收入、销售收入双超百亿的集团。2011年，徐工进入全球工程机械行业前5强，并投资设立巴西生产基地，开启全球化布局。2020年，徐工有限完成混改并成功引资210.56亿元，2022年，徐工机械吸收合并徐工有限，新增挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等业务，成为全国工程机械企业中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司之一。
2020年9月，徐工机械控股股东徐工有限完成混改并引入战略投资者和员工持股平台，合计增资210.56亿元，徐工集团对徐工有限持股比例由100%降至34.10%，徐工机械控股股东和实际控制人仍为徐工集团和徐工有限。2022年8月，徐工机械吸收合并徐工有限，控股股东变更为徐工集团，截至2024年3月31日，徐工集团持有公司20.83%股权，为第一大股东。徐州国资委持有徐工集团90.53%股权，仍为徐工机械最终控制人。
业绩行业领先。2021年下半年以来，国内工程机械行业进入下行周期。据工程机械杂志公众号，2023年我国挖掘机销量同比下降25.4%，其中国内销量同比下降40.8%，公司受益于海外拓展加速，以及高机、矿业机械等战略新兴板块快速增长，实现营收/归母净利润928/53亿元，分别同比-1.03%/+23.51%，领跑国内行业；2024Q1实现营收/归母净利润242/16亿元，分别同比+1.18%/+5.06%。
从营收结构来看，土方机械超越起重机械成为公司第一大收入来源。2023年，公司土方机械/起重机械/混凝土机械/高空作业机械/矿业机械收入占比分别为24.3%/22.8%/11.2%/9.6%/6.3%。受下游需求影响，土方机械/起重机械收入均同比下降；战略新兴产业增长趋势向好，高空作业机械/矿业机械分别实现收入89/59亿元，同比增长36%/14%。
受益产品结构优化和混改提质增效，盈利能力进一步提升。2023年，公司销售毛利率/销售净利率分别为22.38%/5.64%，分别同比提升2.17pct/1.06pct，受益于吸收合并徐工有限和战略新兴板块快速增长带来的产品结构优化，叠加混改后的强控风险和降本增效，盈利能力持续改善，2024Q1，公司销售毛利率/销售净利率分别为22.89%/6.63%，同比提升0.26pct/0.11pct。
费用率端，2023年，公司期间费用率为15.22%，同比提升1.45pct，其中公司销售/管理/研发/财务费用率分别为7.2%/2.9%/4.3%/0.8%，分别同比+0.01pct/+0.47pct/-0.04pct/+1.00pct。财务费用率同比提升幅度较大，主要系2023年汇兑收益、利息收入较高。
国内工程机械需求下行背景下，公司国内（大陆区域）营业收入从2021年的714亿元下降至2023年的556亿元。全球工程机械产业仍具有广阔发展空间，公司积极拓展海外市场，2022年海外业务收入达278.38亿元，同比增长50.50%；出口国家及地区拓展到191个，出口占有率提升2.42pct，八个大区均实现全面增长。2023H1，公司国际化路径更加清晰，实现海外业务收入208.97亿元，同比增加33.49%，其中，西亚北非、中美洲增长超200%，欧洲增长超150%，中亚、北美增长近100%。
2023全年，公司实现海外业务收入372.20亿元，同比增长33.7%，有效弥补国内需求下行压力；毛利率达24.21%，同比提升1.88pct，高于国内3.05pct，进一步拉升公司盈利能力。
