投资业务加强已投项目管理，保障投资收益控制减值风险。
PPP 新政要求聚焦使用者付费项目，不因采用 PPP 模式额外新增地方财政 未来支出责任。(1)根据 2023 年 11 月 8 日发布的《关于规范实施政府和社 会资本合作新机制的指导意见》，政府和社会资本合作（PPP）项目应聚焦 使用者付费项目，不因采用 PPP 模式额外新增地方财政未来支出责任。(2) 政府可在严防新增地方政府隐性债务、符合法律法规和有关政策规定要求 的前提下，按照一视同仁的原则，在项目建设期对使用者付费项目给予政府 投资支持；政府付费只能按规定补贴运营、不能补贴建设成本。除此之外， 不得通过可行性缺口补助、承诺保底收益率、可用性付费等任何方式，使用 财政资金弥补项目建设和运营成本。(3)新政策适用于所有 2023 年 2 月 PPP 项目清理核查前未完成招标采购程序的项目，以及后续新实施的 PPP 项目。 受 2023 年 PPP 项目暂停及 11 月 PPP 新政影响，预计 2023/2024 年新增落 地项目投资额仅为 1293/1034 亿元。由于 2023 年 2 月以来 PPP 项目暂停， 且目前PPP项目总投资额中使用者付费项目占比仅约为13%，故根据新政， 原占比 87%的政府付费和可行性缺口补助类 PPP 项目将受到限制。据此测 算，预计 2023 年新增 PPP 落地项目投资额将较 2022 年下降 87.5%至 1293 亿元（2022 年新增 PPP 落地项目投资额为 10342 亿元），2024 年预计新增 PPP 落地项目投资额将在 2023 年预测值的基础上进一步下降 20%至 1034 亿元。
测算 2023/2024 年 PPP 项目拉动的基建投资资金为 4847/2278 亿元。(1)假 设 项 目 施 工 周 期 为 3 年 ， 每 年 实 施 额 分 别 为 30%/40%/30% ， 则 2021/2022/2023 年 新 开 工 落 地 项 目 将 分 别 于 2023 年 完 成 投 资 额 2496/2689/252 亿元，合计 5436 亿元；2022/2023/2024 年新开工落地项目将 分别于 2024 年完成投资额 2017/336/202 亿元，合计 2554 亿元。(2)截至 2023 年 2 月，落地项目投资额中基建项目占比约为 89.16%。据此测算，2023 年 PPP 项目带来的基建投资资金将下降至 4847 亿元，较 2022 年同比下降 35.2%，预计在广义基建资金来源中占比为 2.5%，较 2022 年下降 1.5 个百 分点。2024 年 PPP 项目拉动的基建投资资金将进一步下降至 2278 亿元， 较 2023 年同比下降 53.0%，预计在广义基建资金来源中占比为 1.2%，较 2023 年下降 1.3 个百分点。
公司依靠雄厚资本实力，迅速发展成为中国一流的基础设施投融资发展商。 公司在国内先后投资建设了一大批国家和地方重点工程，在 BT、BOT、PPP 等融投资建造模式领域备受信赖。目前，公司与国内多个省（区）直辖市及 几十个重点城市，建立了基础设施投资建设长期战略合作关系。2023 年， 公司在京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角和黄河流域完成投资额 3,693 亿元，占公司整体完成投资额的 92.3% 公司房建工程完成投资额增长，基建业务投资收支比上涨。2023 年，公司 房建工程投资业务完成投资额 435 亿元，同比增长 21.9%；实现投资回款 373 亿元，较上年同期增长 9.1%；投资收支比 85.8%，较上年同期下降 10 个百分点。基础设施投资业务完成投资额 417 亿元，同比下降 8.4%；实现 投资回款 246 亿元，较上年同期增长 11.4%；投资收支比 59.1%，较上年同 期增长 10.5 个百分点。
公司 PPP 项目运营情况良好，累计回款 951.7 亿元。2023 年，公司在施 PPP 项目 443 个，权益投资额 6,504 亿元；新中标 PPP 项目 1 个，权益投资额 8.9 亿元，项目类型为市政工程。截至 2023 年末，公司 PPP 项目进入运营 期 291 个，权益投资额约 4,069 亿元，占比 62.6%。按照运营项目类型分类， 目前进入运营期的 PPP 项目主要集中在市政道路、综合管廊、文体场馆、 保障性安居工程和生态环保类领域。截至 2023 年末，已进入运营期的 PPP 项目运营绩效考核情况良好，年度已完成绩效考核项目均达标，累计回款 951.7 亿元，夯实投资回款责任。
公司投资业务项目类型主要为 PPP 项目和 BT 项目。PPP 项目合同为公司 作为社会资本方与政府方依法依规就 PPP 项目合作所订立的合同，公司在 合同约定的运营期间内代表政府方使用 PPP 项目资产提供公共产品和服务， 在合同约定的期间内就其提供的公共产品和服务获得补偿；政府方控制或 管制本集团使用 PPP 项目资产必须提供的公共产品和服务的类型、对象和 价格；PPP 项目合同终止时，政府方通过所有权、收益权或其他形式控制 PPP 项目资产的重大剩余权益。BT 项目为建设-转移业务。
公司持续加强 PPP 项目管理工作，推动 PPP 业务高质量发展。按照国家对 PPP 业务规范发展的有关要求，公司紧跟国家政策导向，建立健全 PPP 业 务风险管控体系，合理控制 PPP 业务规模，坚持 PPP 业务高质量发展。认 真研究 PPP 新机制，积极探索符合政策要求的新模式；推进现金流摸排工 作，以现金流为主线，对 PPP 项目全周期进行统筹管理；深入开展回款调 研，全面梳理运营期 PPP 项目的回款实现情况，切实保障投资收益的实现。 2023 年资产增加主要因部分房建及基建项目施工进度加快带来结算余额增 加。2023 年，资产增加 2,504 亿元，其中合同资产增加 724 亿元，其他非流 动资产增加 483 亿元，无形资产增加 65 亿元。合同资产增加主要是部分房 建及基建项目施工进度加快，相应已完工未结算余额增加所致。其他非流动 资产本年增加 483 亿元，主要是业主未确认的 PPP 项目应收款增加所致。 无形资产增加 65 亿元，主要是由于以无形资产模式以及混合模式核算的 PPP 项目投资增加所致。
