泛品业务为主线，精品业务+亿迈平台驱动企业多元发展。
泛品业务为基石业务，已形成完整的全链路闭环，从选品到推广各环节都具有一 定的竞争优势。
1.1 选品采购：多品类增强竞争力，“小量多批”增强试错能力
华凯易佰公司泛品开发品类范围广，持续挖掘创新。公司在全品类开发的基础上， 深度挖掘家居园艺、健康美容、汽车摩托车配件等蓝海品类。公司采用蓝海战术 进行差异化开发，主要集中在有稳定市场需求而相对冷门的细分领域，以增强在 细分领域的竞争力。 公司的管控逻辑是利用“小量多次”的策略来找到竞争力强的产品。公司采用大 数据和 AI 进行智能选品，通过“小量多批”的策略有效提升产品全环节周转效 率，同时兼顾单批采购及物流成本，选取最优采购策略有效控制仓储成本、降低 存货滞销风险。
公司聚焦高利润、更新换代慢的产品。2023 年，工业及工商业用品、家居园艺、 健康美容、汽摩配件四大品类占公司总营收的 64%，公司选择的品类多数为产品 毛利率较高、更新换代慢的类目，近年来公司的各类产品毛利持续增加，其中 2023 年园艺产品收入占比最高，毛利达到 4.71 亿元。
1.2 仓储物流：国内外仓协同发展，持续降低仓储成本
公司仓储模式为海外仓+国内仓协同发展模式。公司仓储模式是以国内仓为备货 测试起点，对于市场需求高的产品，会以少量多批的方式逐步增加其在海外仓的 仓储量。公司国内仓采用租赁方式自营管理，主要承担向海外仓集货转运和向海 外消费者直邮发货等职能；海外仓主要由亚马逊等第三方电商平台及谷仓、万邑 通等专业的大型第三方仓储物流服务商运营管理，主要承担向仓库所在国家的消 费者配送商品的职能。
1.3 销售推广：平台站内推广为主，多平台多市场布局
多市场布局：拓展销售地区，享受电商发展地区增长红利。公司跨境出口电商业 务的主要销售区域为北美、欧洲等，单一市场变动对公司整体经营的风险影响有 限，除了深耕欧美成熟市场外，公司还在积极拓展东南亚、拉美等新兴消费市场， 扩大销售半径。在拉美地区，公司以新兴电商平台“Mercadolibre”为核心，布 局国家包括墨西哥、巴西等。
多平台布局：拓展电商平台，降低单个平台依赖率。公司在深耕亚马逊、eBay 等 主流电商平台的同时，也积极在美客多、沃尔玛等新兴平台开店布局，2022 年， 亚马逊销售占比达 78.79%，2023 年亚马逊的销售占比降至 74.81%，公司对亚马 逊平台的依赖率在逐步降低。
推广模式：以站内推广为主。公司推广模式以站内推广为主，通过自动广告、关 键词广告、成交型广告、展示型广告等营销推广工具，将站内流量引入商品链接 页面并转化为订单。公司的广告推广服务支持亚马逊在北美、欧洲、东南亚等 20 多个热门主流站点，包含全品类全广告类型，并且提供小时级数据报告。
在泛品业务的基础上打造“精品+亿迈”形成第二增长曲线。公司依托泛品业务 积累的强选品能力和数字化供应链经验，孵化出由精品业务和亿迈生态平台形成 的第二增长曲线。精品业务创建高溢价的自有商品品牌；“亿迈生态平台”作为综 合化服务商，利用自身在泛品类业务中长期沉淀的供应链资源和信息系统优势， 帮助卖家从供应链端降本增效、运营端实现利润增长。
2.1 精品业务：打造品牌化产品，增强中长期竞争力
在产品开发上，公司聚焦四大优势品线，通过产品功能迭代以及品线横向扩张来 丰富产品矩阵。精品业务团队通过强化消费市场研究和产品创新，整合优质产业 链资源，创建高粘性、高溢价的自有商品品牌，显著增强精品业务的盈利能力、 市场地位和品牌影响力。 精品业务销售 SKU 数量较少，客单价较高，品牌属性强。区别于泛品模式多店铺、 多 SKU、不重点发展自有品牌的特征，精品模式一般专注某一品类进行深度产品 研发和品牌打造，产品品类较少。公司精品业务目前初步形成了清洁电器、家电、 宠物用品、灯具四大产品线，精品业务销售的产品均为自有品牌产品，产品溢价 较高，盈利能力强，2023 年 SKU 数量为 636 个，客单价为 380 元。
2.2 亿迈生态平台：六大服务项奠定平台优势
亿迈聚焦六大核心业务，打造差异化优势。公司依托自身在泛品领域长期沉淀的 供应链资源和“易佰云”系统资源，针对商家需求对功能进行优化，于 2021 年推 出“亿迈”综合服务平台。目前亿迈涵盖“铺货供应链托管、亚马逊半托管、美 客多半托管、亿迈云仓、拉美海外仓、亚马逊铺货 AI 广告”六大核心业务，可满 足不同发展阶段卖家的差异化需求，帮助卖家从供应链端降本增效、运营端实现 利润增长。
1 低成本运营是亿迈生态平台半托管项目的主要优势。亿迈平台帮助卖家主要在 人力成本和供应链管理两方面来降低成本：亿迈平台基于大数据分析和 AI 技术 所研发的智能选品和自动刊登功能能够帮助卖家降低选品中的成本，提高选品效 率，同时简化上架操作；亿迈平台的精细化供应链管理为商家在产品供应环节提 供了大量帮助，使商家减少在商品供应上的投入，提高效率。
2 AI 广告全托管系统能有效提高卖家运营能力。AI 广告主要在广告精准转化、 广告智能诊断及广告预算把控三个方面为卖家提供帮助，提高卖家广告收益及运 营能力。系统通过关键词的不断抓取，自动筛选出更加有效的关键词，精准提高 广告优化效果；系统自动对店铺下所有广告的投放成效进行分析，快速完成复盘 并提供建议，帮助卖家优化运营；系统会根据目标 ACOS 自定义调整竞价、对无 效果广告进行处理以降低投放成本、根据产品库存和运营业绩指标达成情况做广 告预算分析、结合平台促销活动调整广告预算，从而帮助卖家做好广告预算把控， 实现降本提效。
3 聚焦拉美仓储物流服务，提高卖家仓储效率。拉美海外仓服务提供拉美头程物 流、海外仓一件代发、海外仓换标中转以及退换货处理服务，同时还具有 60 天 免费仓储及 98%高妥投率两大优势。此外，亿迈平台自主研发 SaaS 系统，实现订 单信息流、货物流、资金流一体化管理，高效便捷智能应用，所有订单状态实时 更新，发生异常快速响应等服务。
2023 年底，华凯易佰与义乌华鼎锦纶股份有限公司签署了《合作框架协议》,拟 收购华鼎股份旗下的通拓科技资产，标的资产已经于 2024 年 7 月 4 日完成过户， 交易对价 7 亿元。收购完成并表后，以 2023 年华凯易佰和通拓科技的合并营收 计算历史数据，总和接近 100 亿元。 从品类上看，泛品 sku 有望进一步扩充。通拓科技主要经营 3C 电子、家居户外、 美容服饰、摄影影音、游戏玩具、健康管理、汽车配件等数十个品类的商品,而华 凯易佰产品类目涵盖家居园艺、汽车摩托车配件、工业及商业用品、健康美容、 3C 电子产品、户外运动等，产品类目存在差异化，具有互补性。
从渠道上来看，网店矩阵规模效应有望进一步增强。通拓科技和易佰网络均采用 密集矩阵式的网店开设形成商品销售，销售分散度较高，截止 2022/2023 年，通 拓科技共有 9086/10856 家网店（部分平台内一个账号可以在多个国家站点开设 店铺），主要集中在 Amazon、速卖通、美客多、eBay、Shopee 等平台。易佰网络 的网店数量在 2023 年增长有所放缓，通拓科技的品类和渠道加入后，上市公司 主体掌握的网店数量有望进一步提升。
我们认为，通拓科技和易佰网络同属泛品赛道，在渠道、品类上具有一定差异化， 具备协同效应。此次收购后，在销售端可以扩大 sku 规模和网店数量，强化泛品 优势；在供应链端有望提升规模效应，突出溢价能力。收购完成后，公司营收体 量达到百亿级别，有望成为跨境电商行业龙头公司。
