自动控制系统龙头企业，工业 3.0 迈向工业 4.0 领先者。
1993-2005：自主创新，打造以控制系统为核心的产品体系； 2006-2011：进军高端，打破垄断，延伸控制阀、仪表、工业软件业务，不断拓展产 品谱系； 2012-2016：持续精耕，引领智能制造，从自动化产品供应商转型智能制造整体解决 方案供应商； 2017-至今：创新商业模式，开启国际化新征程，打造工业全流程智慧生态，实现从 工业 3.0 到 4.0 的跨越。
公司实际控制人褚健持股比例为 13.28%，其同时持有公司第二大股东杭州元骋企业管理 合伙企业 75.62%的股份，合计持有 18.76%公司股份，褚敏为其胞弟持有 2.25%股份。前 十大股东包含中国石化子公司持股 2.98%。
公司以集散控制系统（DCS）业务起步，致力于解决和满足流程工业企业生产运营过程 中的自动化问题和信息化需求，逐步形成了以自动化控制系统为核心，涵盖现场仪表、 执行机构等在内的工业自动化系列产品，着力打造以工厂智能运行管理与控制系统（iOMC）、“工厂操作系统+工业 APP”智能工厂技术架构及流程工业过程模拟与设计平台 （APEX）三大产品技术平台为核心的智能制造产品及解决方案体系，由自动化产品供应 商发展成为服务于流程工业的智能制造整体解决方案提供商。
公司营业收入自 2016 年以来均保持高速增长，2019-2023 年期间 CAGR 为 35.77%，其中 2021-2022 年，连续两年收入增速均超 40%，2023 年实现营业收入 86.20 亿元，同比增长 30.13%，公司持续深化和落实中期发展战略，全面融合前沿技术和创新理念，创造性提 出流程工业智能工厂新模式：“1 个工厂操作系统+2 个自动化（PA 生产过程自动化+BA 企业运营自动化）+N 个工业 APP”，实施应用了 4000 多套，引领了智能工厂建设的 行业新标准。2024 年 Q1 实现营业收入 17.38 亿元，同比增长 20.25%。
2019-2023 年公司盈利能力不断增强，期间归母净利润 CAGR 为 31.77%；公司 2023 年实 现归母净利润 11.02 亿元，同比增长 38.08%，利润增速高于收入增速。主要系：1）公司 在传统优势行业化工、石化中不断深耕提升市场份额并继续保持领先；2）公司横向拓展 新领域，在海外、油气、PLC、电池、机器人拓展实现快速增长，营收及利润均取得较大 幅度的增长。2024 年 Q1 实现归母净利润 1.45 亿元，同比增长 57.39%。
毛利率由于战略和业务调整从而有所下降，而净利率保持平稳。2023 年毛利率、净利率 分别为 33.19%、13.03%，同比-2.49、+0.84pct，公司战略调整，以大客户优先，而大项 目中需要采购更多的第三方设备，导致毛利率下降，并且公司 S2B 业务由于主要是代销 第三方产品，该业务大幅增长拖累毛利率，而净利率略有提升。2024 年 Q1 毛利率、净 利率分别为 31.03%、8.30%。 费用率方面，公司变革进一步深化，数字化治理迈向新台阶，经营管理能力持续增强， 整体费用率同比下降。2023 年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 9.15%、5.22%、 10.53%，同比分别-0.25pct、-0.47pct、+0.08pct。2024 年 Q1 销售费用率、管理费用率、 研发费用率分别为 9.50%、5.58%、11.83%。
2021 年前，公司收入的 70%以上是智能制造解决方案，其中智能制造解决方案可以进一 步分为：1）控制系统；2）控制系统+仪表；3）控制系统+软件+其他。主要包括 i-OMC 智能运行管理与控制系统、集散控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS）、网络化混合 控制系统、机组控制系统（CCS）等。2021 年后，控制系统+仪表/软件等其他产品占比 持续上升，纯控制系统的收入占比下降，体现出公司向智能制造解决方案服务商转型效 果显著，在流程行业中核心产品控制系统继续保持领先优势。工业软件业务占比于 22 年近 10%，工业软件细分为基础软件（流程工业过程模拟与设计平台 APEX 等）、生产管 控软件（MES、APC、OTS 等）、安全环保类软件、供应链管理类软件、资产管理类软 件、能源管理类软件等。自动化仪表主要包括测量仪表产品线（含智能压力变送器、安 全栅、电涌保护器、隔离器、智能电磁流量计、雷达物位计、交互式智能校验仪等）、智 能控制阀产品线、智能柜产品线、分析仪产品线等。S2B 平台业务为新业务，该业务的 商业模式是通过打造 5S 店和 S2B 平台去大力推广平台业务推广第三方产品，构建行 业生态圈。2023 年智能制造解决方案、S2B 平台、工业软件及服务、自动化仪表、运维 服务占比分别为 57%、22%、8%、7%、3%。智能制造解决方案中，控制系统+仪表/软件 持续提升。
毛利率分产品看，2023 年智能制造解决方案毛利率为 41.06%，工业软件及服务毛利率为 41.18%，自动化仪表毛利率为 30.52%，运维服务毛利率为 41.91%，S2B 平台业务毛利率 10.11%，运维服务和工业软件毛利率较高，S2B 平台服务由于是代销第三方产品平台， 其毛利率显著低于其他业务。
近些年营业收入增速分产品来看，2020-2023 年智能制造解决方案收入复合增速为 29%， 工业软件及服务收入复合增速为 39%；自动化仪表收入复合增速分别为 20%；S2B 平台 服务收入复合增速分别为 256%；运维服务收入复合增速为 37%，公司收入维持高增长， 2023 年自动化仪表业务由于并购荷兰仪器仪表公司从而实现同比高增，智能制造解决方案业务、工业软件及服务业务、运维业务收入增速有所回落，S2B 平台业务保持高速增 长是因为公司大力推广平台业务，构建行业生态圈。
分行业来看，化工、石化、能源、制药食品行业收入占比较高，2023 年营收占比分别为 37%、19%、8%、7%，合计占比达 71%。公司不断横向拓展，积极布局新能源、新材料 等新兴领域，在能源、电池、冶金等行业增速较快。毛利率分行业来看，能源、石化、油 气毛利率较高。公司在传统化工、石化行业不断深耕稳健发展，进一步扩展至非传统领 域，持续增加新的增长点，保障公司收入持续向上。
自 2019 年-2023 年营业收入复合增速分行业来看，传统行业中化工、石化、制药食品维 持较高增速分别是 37%、43%、36%，新兴行业中能源、电池、冶金增速较高，分别为 49%、54%、68%。
近 5 年公司经营性现金流净额均为正，2023 年为 1.91 亿元，上市之后 ROE 持续下降， 主要系公司为了扩大市场份额和增强竞争力，进行了一系列的业务扩展和新项目投资， 导致费用增加，随着行业内竞争的加剧，公司投入较多费用来维持或提升市场地位，包 括研发、营销、人才等方面的成本增加，进而影响 ROE，2023 年 ROE 为 13.70%。
公司实施多次股权激励，覆盖员工人数众多，充分激发员工积极性。2019 年以来公司发 布 5 次股权激励或员工持股计划，其中为了进一步建立、健全公司长效激励约束机制， 吸引和留住优秀人才，充分调动公司高级管理人员、核心骨干人员以及董事会认为需要 激励的人员的积极性，公司 2021 年末发布 2021 年限制性股票激励计划，涉及的激励对 象共计 1,003 人，占公司员工当时总人数 4,880 人的 20.55%，拟授予的限制性股票数量 为 299.35 万股，约占激励计划草案公告日总股本 0.61%，业绩考核目标为：以 2021 年 为基数，2022-2026 年营业收入和净利润增长率分别不低于 20%/40%/60%/80%/100%，以 激励计划达标计算，2021-2026 年营收及净利润 CAGR 达 14.87%。
