公司市占率稳步提升，积极拓展新市场和新产品。
2020-2022 年公司储能产品出货高增，户储电池市占率提升。1）根据公司公告，2020-2022 年公司储能电池销量分别为 47.9、177.1、 1125.8 MWh，2021-2022 年同比增速分别为 270%和 536%。2023 年 销量略有下滑，主要受欧洲去库存影响，跟行业出货趋势一致。我们用 公司出货除以全球户储电池出货测算，2020-2023 年公司户储电池系统 国内市占率分别为 1.6%、3.2%、4.5%、5.4%，呈现稳步提升趋势。
2）根据公司公告，2020-2023 年储能逆变器销量分别为 0.7、2.2、14.6、 11.5 万台，2021-2022 年同比增速分别为 224%和 555%，跟储能电池 系统增速趋势基本一致。根据 EESA 统计，2022 年全球储能小功率 PCS （30kW 以下）市场应用中，公司出货量位居国内企业中第九名。
储能电池价格和毛利率稳定，储能逆变器价格小幅提升。根据公司公告， 2020-2023 年储能电池系统单价稳定在 2.2-2.3 元/wh，对应毛利率也基 本维持在 33-35%的区间。2020-2023 年储能逆变器单价维持小幅提升 趋势，主要是公司持续推出新品售价相对较高。2021 年储能逆变器毛利 率降幅较大，主要由于主要原材料和运费价格上涨导致。除了 2021 年 外，储能逆变器毛利率维持在 50%以上。
公司产品销往全世界 80 多个国家，包括德国、捷克、意大利、英国和西 班牙等，主要销售区域集中于欧洲的发达国家。2023 年以来，公司在持 续巩固欧洲市场基础上，利用产品、品牌及客户服务优势，积极拓展包 括南非地区、北美地区、亚洲地区市场。 2023 年公司总收入中，来自欧洲的占比为 88.1%，同比下降 6.4 个百分 点；非欧洲市场中，亚洲增速较快，收入占比 6.2%，同比提升 4.2 个百 分点。 分产品看，2023 年储能电池和储能逆变器的收入中，来自欧洲的占比都超过 90%，其次是亚洲。2023 年并网逆变器收入中，来自欧洲的占比 为 74.3%，亚洲占 18.5%。
全球各地区户储市场有各自的特点，公司开发针对新兴市场户储新品。 1）欧洲、澳洲市场：准入相对友好，品牌认可度高，价格敏感性低，利 润空间宽裕。 2）美国市场：政府扶持本土品牌，相对封闭，他国企业认证门槛高、周 期长、费用高，进入难度较大。 3）东南亚、南非等新兴市场：需求更多源于用电刚需，设置的门槛较低， 对性价比的要求高。 根据公司 2023 年报，针对新兴市场关注性价比的特点，公司开发了分 体式低压储能电池系统，成本更低，搭配了更优性能的电池管理系统， 且安装方便。
公司销售人员和费用增长较快，主要为拓展新市场业务。2021-2023 年， 公司采购及销售人员数量从 89 人增长至 352 人，呈现快速提升趋势， 其中 2023 年采购人员只有 50 人，销售人员达 302 人。2020-2023 年， 公司销售费用从 0.6 亿元提升至 3.1 亿元，主要原因系公司为拓展业务， 加大市场投入，薪酬及市场推广费用增加，可看出公司在开拓新市场上 持续加大投入。
全球工商储新增装机高增长。根据 EESA 数据，2021-2023 年全球工商 储新增装机从 0.7 GWh 提升至 7.8 GWh， 平均增长率达 169%。工商 业储能的主要需求从最初应急备电的刚需，逐渐转变为工商业节能减排， 高能耗改造，光储充一体等多元且成熟的商业场景。2023 年中国工商储 新增装机 4.8 GWh，EESA 预计 2024-2025 年分别提升至 9.5 GWh 和 14.3 GWh。
2024 年 7 月，公司发布智能风冷一体化工商业储能机柜 TRENEP100B215IC，额定功率 100kW，额定容量 215kWh。一体化的设计为 用户简化安装和调试流程，且显著缩短部署时间。出厂前即完成所有调 试和安装工作，项目现场仅需 1 小时便可实现快速搭建和投运，提高安 装效率，减少业主在初期部署阶段的成本投入。同时，该款产品支持最 多 10 套系统自并机，灵活扩容至 MWh 级别，能够满足从中小企业到大 型工业园区的多样化储能需求。
除了工商储一体机，公司开发的适用于工商业储能的大功率储能逆变器 部分机型，已于 2024 年 4 月出货国内外市场。
