我军重要的武器装备供应商，业务涵盖导弹（火 箭弹）固体发动机及弹药装备。
公司为国内重要的武器供应商之一。国科军工隶属于江西省军工控股集团有限公 司，前身为江西国科军工集团有限公司。自成立以来，公司一直深耕于国防科技 工业领域，专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、 生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。公司产品涵盖各种导弹、 火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种 弹药及其引信与智能控制产品，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家 重点工程任务，是我军重要的武器装备供应商之一。
公司前三大股东为江西军工控股、南昌嘉晖、泰豪科技。据公司 2024 年 Q1 报 告，截至 2024 年 4 月 29 日，江西军工控股持有公司 33.75%的股权，为公司控 股股东，南昌嘉晖持有公司 10.23%的股权，是公司的第二大股东，泰豪科技持 有公司 8.86%的股权，是公司的第三大股东。2024 年 2 月，公司为持续落实“提 质增效重回报”行动方案的具体措施，回馈投资者的信任，维护公司市场形象， 共同促进科创板市场平稳运行，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，首次回购 公司股份 86,500 股，截止 2024 年 7 月 31 日，公司累积回购公司股份份 1,562,212 股，占公司总股本比例为 0.8891%。 目前公司共有 5 家子公司，其中 4 家全资子公司，分别为宜春先锋，主营业务为 研制生产销售主用弹药、特种弹药、炮射防雹增雨弹产品；九江国科，主营业务 为研制生产销售主用弹药、特种弹药产品；星火军工，主营业务为研制生产销售 特种弹药、引信及智能控制产品；航天经纬，主营业务为研制生产销售导弹（火 箭弹）固体发动机动力模块产品。一家控股子公司——新明机械，主营业务为研 制生产销售特种弹药、引信及智能控制、导弹安全与控制模块产品。
公司产品主要分为两大类：一是导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品，二 是弹药装备产品。在导弹（火箭弹）固体发动机动力领域：公司是国内少数从事 导弹（火箭弹）固体发动机动力模块产品科研生产的企业之一，动力模块产品广 泛应用于各类导弹、火箭弹系统动力。在弹药装备领域：公司是国内重要的弹药 装备研制生产企业之一，主要产品包括主用弹药、特种弹药和引信及智能控制产 品，广泛应用于防空反导、装甲突击、反恐处突、海洋调查等多个领域。同时， 公司应用成熟军品技术投入民用领域，生产的炮射防雹增雨弹系行业首型 B 级弹 （高炮形式作业），具备消雹效果好、性价比高、安全可靠性高等优良特性，产 品已应用于云南、贵州、四川等多个省份。
公司为控股型公司，由母公司负责公司整体发展规划的制定，统一规范内部运营 体系，筹集资源支持各子公司、业务板块的发展，统筹推进市场、研发与科研生 产能力建设，具体科研生产主要通过下属五家军品子公司宜春先锋、九江国科、 星火军工、新明机械、航天经纬开展实施。
弹药装备在目前公司的主营业务中占据重要地位。从业务构成来看， 2023 年公 司军品营业收入占比 95.61%，毛利占比 95.37%；民品营业收入占比 3.49%，毛 利占比 2.98%；受托研制业务占比 0.51%，毛利占比 0.45%。
公司营业收入与归母净利润持续增加，经营业绩良好。公司营业收入从 2020 年 的 5.74 亿逐年增长至 2023 年的 10.40 亿，年复合增长率达到 21.91%。其中 2021 年、2022 年、2023 年的营业收入增长率分别为 17.08%、24.50%、24.25%。 归母净利润从 2020 年的 0.63 亿元增长至 2023 年的 1.41 亿元，年复合增长率 达到 30.80%。2023 年，公司实现营业收入 10.40 亿元，同比增长 24.25%；实 现归母净利润 1.41 亿元，同比增长 27.34%。实现归属于母公司所有者的扣除非 经常性损益的净利润 1.39 亿元，同比增长 37.42%。据 2024 年第一季度报告显 示，公司 2024 年第一季度实现营业收入 1.83 亿元，同比增长 25.97%；实现归 母净利润 3,296 万元，同比增长 248.98%。5 月 31 日，公司发布 2023 年年度 权益分派实施公告，宣告向全体股东按每股派发现金股利 0.8 元（含税），同时 进行资本公积转增股本，向全体股东每股转增 0.2 股，本次实际参与分配的股本 数为 145,157,788 股，合计派发现金股利 116,126,230.4 元（含税），转增股本 29,031,557 股。
研发投入稳定增加，期间费用控制良好。截至 2023 年 12 月末，公司主要在研 项目合计 83 项，其中工程研制项目 47 项，关键技术研究 36 项。公司在研项目 预计总投资规模 37,022.26 万元,累计投入 24,820.24 万元。研发投入上，公司的投入持续稳定增加，2023 年，公司研发费用 7238 万元，研发费用率 6.96%。 期间费用上，2023 年，公司期间三项费用率为 9.06%，同比下降 3.33pct。其中， 销售费用率 1.62%，同比下降 0.20%；管理费用率 7.48%，同比下降 1.48pct； 财务费用率-0.04%，同比下降 1.65pct，表现出良好的期间费用控制水平。
导弹（火箭弹）固体发动机与控制产品毛利率较高，占比逐年逐渐增加。目前， 弹药装备产品与导弹（火箭弹）固体发动机与控制产品是公司的前两大业务，从 2019 年共占据 85.56%到 2023 年占据总营收的 95.61%，二者比例不断增加。 2019 年以来，导弹（火箭弹）固体发动机与控制产品占比逐渐增加，2022 年， 该部分占总营收的比例达 36.51%。从毛利率方面来看，在公司的前两大主营业 务中，弹药装备产品毛利率较高，2022 年达 56.76%。导弹（火箭弹）固体发动 机与控制产品毛利率为 40.18%。2023 年军品业务营业收入占比高达 95.61%， 毛利率为 32.27%；民品业务收入占比 3.49%，毛利率为 27.66%；受托研制业 务收入占比 0.51%，毛利率为 28.85%；其他业务收入占比 0.40%，毛利率为 97.36%。
