公司公/专/卫星网络全领域布局，将受益于通信周期向上。
专网通信协议覆盖全面，系我国 PDT 技术规范核心起草单位。公司深耕移动通信行业 三十余载，专网产品覆盖 350MHz、370MHz、400MHz、800MHz 等频段的窄带 PDT/TETRA 无线集群通信系列产品，以及公专融合解决方案。其中，公司是我国自主知识产权的数字集 群标准——PDT标准的八家核心起草单位之一，彰显公司通信技术实力。
产品覆盖多个下游领域，市场占有率领先。公司面向政府部门及企事业单位提供应急通 信设备及整体解决方案，产品涵盖集群通信系统、集群终端、融合通信系统和行业应用解决 方案等，覆盖政府、公安、应急、轨道交通、机场、港口、石化、矿业等领域，其中 TETRA、 PDT等产品的国内市场占有率位于行业前列。
公网核心网与安全业务具备竞争优势。公司是中国移动通信业务解耦的联合开创者，实 现了通信业务业务层和能力层的分层解耦，掌握解耦、核心网、媒体、信令等核心技术。据 公司官网，其通信信息安全系统占据基础电信运营商诈骗骚扰电话治理建设领域 50%以上的 市场份额，2023 年公司相继中标中国移动 5G 新通话 VONR+能力项目、中国移动高频骚扰 防范系统二期、中国联通 IMS 诈骗电话防范系统等项目，拓展和巩固了 5G 新通话、骚扰电 话防范、5G 语音管控等市场。
覆盖 ICT服务全类型业务，开拓卫星互联网维护项目。公司拥有通信网络系统服务能力 甲级资质、CMMI 五级资质、设计施工维护安防工程一级等资质，具有网络设计、网络建设、 网络运维、网络优化、系统软件开发，IT服务、ICT集成等全链条业务体系，具备端到端的 一站式服务能力。23 年，公司新开拓了星网卫星互联网网络维护项目，助力我国卫星互联网 建设。
通信业务竞争力构筑公司基本盘，应急与卫星业务或贡献增量。公司通信业务收入与行 业周期保持一致，2021 年波动较大系统计口径调整所致，实际通信业务整体增速为 0.7%， 整体来看保持稳定增长。展望后续，5G 公专融合、应急通信建设及卫星互联网有望带来新 一轮通信投资周期，公司在各领域均有较全面布局，将受益于行业周期向上。
东信智能制造系公司核心产业之一，具备二十余年的先进制造经验。公司拥有杭州滨江、 杭州富阳和嘉兴海宁三大生产基地，厂房面积超 33 万平方米。公司生产基地按照 TL9000 等国际标准进行质量控制，全面采用 ERP、MES 等先进的信息系统，及可视化系统，保障 生产效率和质量。公司智能制造产品包括通信产品、智能硬件、安防监控、医疗电子、金融 电子等，覆盖下游多个子行业。
全球通信设备投资稳健，数据中心交换机受益于 AI 浪潮。2021 年全球通信设备经历了 快速恢复期，市场规模增速提升到 10%左右。2023 年，受到地缘政治和供应链积压影响， 通信设备市场增速放缓，据 IDC，2023 年我国通信设备市场规模为 700 亿元左右，增速下 滑到 0.6%，但其中数据中心交换机保持了 2.2%的同比增速，主要受益于 AI 驱动的数据中 心组网需求增长和 400G 端口出货量提升。
政府和商业监控需求提升，智能化驱动家用安防增长。据 Business Research，新冠疫 情后各国政府均增加了购买视频监控的预算，带来了全球人体识别等智能监控的需求增长。 同时，智能识别、云端存储和双向通信等智能化云端化趋势也进一步带动了家用安防摄像头 的市场增长。据前瞻产业研究院，未来 5 年我国安防市场规模有望以 15%的复合增速增长， 预计 2029 年市场规模将超过 3000 亿元。
市场规模稳中有进，产业下游需求持续增长。受汽车电动化、智能化和网联化的发展趋 势影响，2023 年我国汽车电子市场规模达到 10973 亿元，同比增长 12.2%。同年全球市场 规模为 22542 亿元，同比增长 5.3%。全球市场增速有所放缓，但鉴于国内新能源车型的较 强竞争力，国内品牌有望在全球扩大市场份额。2023 年我国汽车产销量分别为 3016.1 万辆 和 3009.4 万辆，同比分别增长 11.6%和 12%。随着宏观经济持续回升，财政部下拨专项资 金支持老旧汽车报废更新以及地方补贴鼓励汽车消费，我国汽车市场有望保持持续增长态势。
智能制造短期承压，随经济转暖业务有望回归增速。2023 年智能制造及其他产业合计 收入为 14.4 亿元，同比 22 年有所下滑，主要系经济压力下公司终端代工销售下滑导致。但 公司智能制造业务与核心客户达成紧密合作，下游市场增速均在 10%以上，随着经济转暖和 公司拓客拓品，制造业务有望得到恢复。
