领先的光电连接器及互连方案供应商。
60 余年专注连接器赛道，研发、生产能力扎实。公司自 1958 年成立以来，一直专注 于光/电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统互连解决方案， 是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业。公司始终以 连接产品为核心，持续开发迭代，具备完整研发和供应能力。 “一体两翼”产品布局广泛，公司成长空间广阔。公司为我国通讯、防务、工业等行 业配套大量连接器产品，建立起以防务业务为核心、通讯业务与工业业务并重的“一 体两翼”战略布局。近年来，全球连接器市场总体呈平稳增长趋势，且应用领域分布 较为集中。2023 年全球连接器实际销售额为 818.54 亿美元。截至 2023 年公司招股 说明书发布，公司所涉及的下游领域市场份额占 58.28%。 引进技术自研转化，军转民战略拓展业务。公司自设立以来，始终专注于连接器领域， 从防务领域起家沉淀互连技术和综合优势。上世纪 80 年代，公司依托军工技术实施 “军转民战略”，进入民用通讯领域。从技术引进到自主创新，再到为全球提供互连 技术服务，公司发展主要经历三个阶段：
1）引进标准技术阶段（1958-2003）：先后引进前苏联以及美国军用标准的连接器生产线和技术，开启连接器中国造的大门。其后生产的符合 MIL 标准的连接器因可靠 的质量成为中国各型装备的标配产品沿用至今； 2）自主创新、制定标准阶段（2004-2020）：逐渐形成“一体两翼”格局，同时开始 研发核心的系统互连技术和高速传输技术，制定电源连接器 IEC 国际标准； 3）体制改革、快速突破阶段（2021-至今）：公司改制为股份有限公司，彻底解决历 史遗留问题，汇集优势资源重点研制“高速”产品和“系统互连”整体解决方案，培 育公司单项冠军产品，提升公司核心竞争力，盈利能力快速上升。
股权结构稳定，国资控股助力长远发展。截至 2024 年一季度末，四川长虹电子控股 集团通过直接方式持有公司 31.61%的股份，是公司的控股股东。绵阳市国资委持有 长虹集团 90%的股份，是公司实际控制人。2019 年，绵阳市国资委出具文件，协助彻 底解决公司历史遗留问题，为长远发展奠定坚实基础。
华为哈勃投资参股，全面开展业务协同。2021 年，华为旗下公司哈勃投资认购 1358 万股，持有公司 2.95%的股份。公司与华为建立了长期的业务合作关系，是华为的核 心供应商。作为公司第一大客户，华为占公司通讯类业务比重超 60%，在智能化引领 下对连接器的需求将进一步拓展。公司与哈勃投资签署《战略合作框架协议》，助力 与华为全面开展业务合作。
员工持股机制完善，绑定利益共同体。公司于 2019 年、2021 年两次实施员工持股， 绑定核心技术人员及中高层管理人员。2023 年度，因股权激励计划确认股权支付费 用 153.56 万元，员工持股人数占比达 13.01%，通过 10 家员工持股平台，持股数量 占总股本 16.45%。通过股权激励绑定员工与公司利益，有望调动员工积极性，助力 公司更好发展。 管理层深耕专业领域，行业内关系稳固。公司董事长杨艳辉扎根行业多年，有丰富专 业经验及管理经验，兼职控股股东及关联方董事长、执行董事等职务，与关联方协同 紧密。吴学锋、刘太国、尹继等董事专业背景深厚，长期工作经历，对行业了解透彻， 其中吴学锋先生担任中国电子元件协会副理事长，助力公司及时把握行业发展方向。 核心成员长期任职管理层，公司发展稳定。
连接器是电子电路中的连接桥梁，是系统重要的基础电子元器件。其作用是连接两 个电路导体或传输元件，为两个电路子系统提供一个可分离的界面，实现电/光信号 的接通、断开或转换，且保持系统之间不发生信号失真和能量损失变化。公司电连接 产品布局覆盖防务、通讯和工业三大领域。 在防务领域，公司产品分为系统互连产品、防务连接器、组件等三大类别。其中防务 连接器是传统的单一连接器，组件由多个连接器和线缆构成，系统互连产品是全链路传输的系统级产品。公司具有 60 余年防务技术沉淀和综合优势，部分产品技术指标 达到国际先进水平，FMC、JVNX 等系列连接器实现了国产化替代，也是国内最主要的 防务连接产品供应商之一。
通讯类连接产品分为高速背板连接器、印制板连接器、电源类连接器、射频类连接 器、光通讯连接器、线缆组件。公司形成了包含多种速率的高速背板连接器系列拳头 产品，在行业内具有较大影响力和竞争力，已实现对于国内外多家主流通讯设备制造 商的覆盖。
工业类产品主要在轨道交通和新能源汽车两大领域进行布局开发。其中轨道交通类 产品主要分为三大产线：轨道交通连接器、电气车钩总成、线缆组件；电动汽车类产 品分为两大产线：BDU/PDU 充配电系统总成、高压线束。 在轨道交通方面，公司是国内较早为轨道交通提供自主开发并配套连接器及组件的 企业，也是铁路行业连接器标准的最早参与单位。新能源汽车方面，公司为新能源汽 车三电系统提供高压线束、充配电系统总成等解决方案和产品服务。
公司优势产品已配套下游龙头客户。公司是我国第一家军用连接器科研生产型企业， 防务领域扎根深厚，和中国兵器、中国航天等客户合作历史深远。公司突破高速背板 连接器封锁，与多家通讯设备制造商建立长期合作关系，成为华为、中兴的核心供应 商之一。公司在轨道交通领域入局较早，自主开发，为中国中车集团和高速动车组国 产化提供服务。工业领域开拓研发新能源领域连接器产品，配套比亚迪、上汽通用五 菱等客户。公司对前五大客户销售占比超 60%，核心客户群体稳定。
市场开拓初见成效，营收和归母净利润稳步向上。公司收入从 2019 年 5.29 亿元增 长至 2022 年 9.84 亿元，CAGR-3 为 23.01%，营收规模实现较快增长。2023 年公司 营收为 9.04 亿元，同比下降 8.17%，营收同比下滑主要是系十四五中期调整和客户 需求影响，防务批产订单下降，导致防务和通讯连接器收入有所下滑。公司归母净利 润从 2019 年亏损 0.97 亿元至 2023 年实现盈利 0.72 亿元，盈利能力提升明显主要 系公司变更为股份有限公司后，持续加大防务、通信和工业等市场开拓力度，业务规 模持续扩大，并于 2021 年实现扭亏为盈。
盈利水平波动上升。2021 年公司综合毛利率提升明显，主要系体制改革后业务规模 扩大，尤其是高毛利率、高附加值的防务类产品因国防需求放量增长。2022 年公司 毛利率水平略有下降，主要系通讯类业务收入回升，同时防务类连接器中毛利水平较低的射频电缆组件销量占比提升。2023 年综合毛利率为 27.56%，主要是需求承压、 业务收入下降，规模效应减弱所致。 营收结构相对稳定，工业类占比逐年上升。目前公司主要收入来源为防务类和通讯类 产品，2020-2022 年通讯和防务类合计营收占比达到 78%以上。工业类产品营收占比 逐步提高，由 2020 年的 11.75%增加到 2022 年的 19.96%。防务连接器受政策影响较 大，通讯业务受下游客户需求调整较大，收入均容易产生较大波动，工业类产品占比 上升有助于进一步降低营收波动。
