杯装奶茶龙头，打造即饮第二增长曲线。
公司为中国杯装奶茶开拓者，稳居冲泡奶茶龙头。香飘飘成立于 2005 年，在国内 率先推出杯装冲泡奶茶产品，2008 年销售额突破 10 亿大关，确立中国杯装奶茶领导者 地位，多年深耕冲泡奶茶下，成功建立“品牌即品类”的强关联，2012 年至 2023 年连 续 12 年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。
主动求变探索即饮品类，打造第二增长曲线。为缓解公司经营季节性风险、产品 结构单一问题，2017年起，公司正式布局即饮赛道，陆续推出兰芳园与 Meco牛乳茶、 Meco 果汁茶、轻奶茶与港式牛乳茶、港式柠檬茶、乳酸菌风味果茶等产品，但囿于公 司即饮运作经验相对不足、市场竞争激烈等因素，除 Meco 果汁茶和冻柠茶外，其余即 饮产品尚未明显起量。 双轮驱动战略强化，二次创业进行时。2023 年以来，公司通过产品创新突破、渠 道布局及治理结构优化，持续推进冲泡+即饮双轮驱动战略，目前公司旗下有香飘飘、 Meco、兰芳园三大品牌，分别专注于杯装奶茶、新派茶饮、港式奶茶。
1） 产品创新与升级并举：冲泡产品方面，为推动冲泡产品的健康化升级，2023 年公司推出多款健康化新品，如手作燕麦奶茶、手作燕麦拿铁咖啡等，满足消 费者的健康化需求。即饮方面，2023 年推出瓶装牛乳茶、兰芳园冻柠茶，其 冻柠茶凭借正宗港味契合消费者口味，收获良好销售表现，2023 年全年同比 增长 360.9%，与 MECO 杯装果茶形成双旗舰品牌，进一步推动即饮业务发展。 2） 团队调整：2023 年公司组建即饮销售团队，在部分省份和城市区分于原有冲泡团队，独立运作即饮业务，提升销售团队专注力。2023 年末公司任命杨冬 云为新总经理，杨总消费品行业经验丰富，上任后迅速摸清情况并指导即饮工 作，终端网点覆盖、费用投入等方面动作持续，有望推动管理效率提升。 3） 渠道建设：①冲泡业务渠道下沉：规划并锁定重点区县进行分级管理，实现对 重点市场、高潜门店高覆盖及高产出，全面推进高势能门店建设；有效落实抢 占终端行动、优质样板店建设、礼品装堆箱陈列等渠道策略。②即饮业务发力 校园及校园周边、CVS便利系统等原点渠道，持续探索餐饮渠道、零食渠道等 新渠道通过终端铺货、生动化陈列、终端冰冻化等加强终端网点建设。
家族企业持股集中且稳定，引入外部职业经理人优化公司治理。公司实际控制人 为蒋建琪和陆家华，两人系夫妻关系，合计直接持股 57.45%，蒋建琪、陆家华、蒋晓 莹及杭州志周合道为一致行动人，合计持股 67.91%。2023 年末公司公告聘任杨冬云为 新任总经理，首次引入职业经理人制度，有利于提升公司管理精细度。董事长蒋建琪 以每股 13.43 元的价格将持有的 2053.72 万股股份（占比 5%）转让给新任总裁杨冬云， 将职业经理人利益与公司利益深切绑定，以更好激发其主观积极性。
新总裁经验丰富，主要负责公司经营管理工作。杨总曾在宝洁任职，先后担任项 目经理、大区域经理、品类总监，后在多家企业担任职业经理人，包括白象食品执行 总裁、健康元药业总裁，在白象食品集团担任执行总裁期间，一手将白象大骨面打造 成超级爆款，对消费品的发展趋势和企业的经营管理有深刻的理解，与公司有较高的 契合度。从分工看，杨总主要负责公司经营管理工作，董事长蒋总倾注更多精力在公 司总体战略规划及核心产品的研发创新。新总裁加入有望进一步提升公司在组织管理 方面的能力，推进各项策略更加有效地落实。
新一轮股权激励 23 年目标顺利达成，高管增持彰显发展信心。2018 年公司首次推 出股权激励计划，覆盖高管及核心骨干等共 66 人，覆盖对象有效性高、激励强度大且 解锁收入利润要求较高，意在激励核心人员做出更多贡献。但 20 年以来受外部环境影 响，激励考核收入利润目标未达成。23 年 4 月公司推出新一轮股权激励计划，本次激 励对象覆盖董事、高管及核心技术人员共 39 人，对比上一轮更为集中。考核目标方面， 以 22 年营收为基准，要求 23-25 年营收增速分别不低于 15%/35%/50%，23 年营收目标 已经顺利达成，激发公司核心管理层及业务骨干干劲。2024 年 2 月公司 4 位董事、高 管拟在 6 个月内以集中竞价方式增持公司股份，总金额为 2000-3000 万元，目前增持计 划已实施完毕，杨冬云、杨静、邹勇坚、李超楠 4 人合计增持股份 1,441,371 股，占公 司总股本 0.35%，增持金额合计 2036.02 万元，表明高管人员对公司未来发展的信心。
回顾公司冲泡业务的发展历程，公司率先抓住细分市场机遇实现产品占位，配合 校园渠道推广、深入人心的广告词及影视植入，成功建立“品牌即品类”强关联，从 而稳坐品类份额第一交椅，亦为后续冲泡业务创新发展积累了宝贵经验与禀赋。 抓住空白市场机遇，首创杯装冲泡奶茶。2000 年左右，台湾、香港奶茶街边店在 内地逐步铺开，消费者开始广泛接受这类新形态饮料，当时消费者对奶茶的偏好主要 在其甜爽的口感，对产品配料等品质细节的关注相对不高。因店铺资源稀缺、投资成 本高、地域限制等原因，奶茶街边店的开店速度较慢，且多以购物中心周边为主要选 址，学校、居民区周边的奶茶网点较少，“便利性”需求有待满足。蒋建琪敏锐洞察这 一商机，率先推出杯装奶茶产品“香飘飘”奶茶。 产品方面，（1）命名：“香”字传达奶茶的核心特色，简洁清晰、易记好听。（2） 设计：创新使用“椰果包”，解决珍珠难泡熟问题，增添独特海南风味与营养价值；同 时将吸管扩大5毫米，更方便消费者爽快饮用，也解决了椰肉吮吸问题。（3）定价：借 助规模化生产的成本优势，以 3.5 元价格切割奶茶街边店 5~8 元价格区间的下沿空白， 突出更高性价比。
渠道方面，通过对主力消费人群观察发现，13~18 岁的学生群体对时尚饮品接受度 更高，同时校园场景具有攀比性消费和社交赠饮特点，因此公司首先以校园周围便利 店为突破口，以增强学生群体对香飘飘奶茶产品的直接认识。推广初期，公司选定学 校周边网点，逐一寄送产品试销，并派专人跟踪日度销售情况，试销成功后再逐步扩 扩展至大流通、KA 等其他成熟终端，进而实现广泛的网络布局。2009 年，公司启动全 国化布局，在四川省成都市温江区筹建成立第一家全资子公司——香飘飘四川食品有 限公司，以大本营市场为根据地，逐步推进全国化布局。
品牌费投高举高打，宣传标语深入人心。2005 年公司在湖南卫视投放广告，推动 品牌认知度提升。面对激烈的市场竞争，2009 年公司重新设计广告语为“香飘飘奶茶， 一年卖出 3 亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈”，直接向消费者传达香飘飘是杯装奶茶 的开创者和领军者这一关键信息，深度绑定品牌与品类，强势占领消费者心智。
