为探究因何用电量增速2020 年起高于 GDP 增速，我们结合产业结构变迁对2000 年起两者关系进行复盘。
按照全社会用电量增速与 GDP 增速间关系，参考不同阶段产业结构变迁，可将2000-2023年分为三个时期：
1）2000-2011 年：工业发展偏向高耗能传统重工业，用电量增速整体大于GDP 增速。期间我国经济转向了以汽车、住房等产业快速增长为主要特征的重工业阶段，二产 GDP 占比高位波动；用电量呈现快速增长趋势，期间年复合增长率达 12%。2006 年出台“十一五”规划，加大对基建和能源行业的投资力度，进一步推动用电量增加。2008 年金融危机下用电量增速急剧下滑；随后“四万亿”投资计划出台，钢铁、水泥、光伏玻璃等产能快速扩张， 2010-2011 年用电量增速重回 10%以上。期间用电结构偏向于重型化，四大高耗能产业用电量占比基本达 30%以上，用电量增速除个别年份受金融危机影响外均大于GDP增速。
2）2012-2019 年：经济发展进入转型期，三产占比持续提升；用电量增速较前期放缓，除个别年份外均低于 GDP 增速。期间我国由劳动密集型经济逐步转向技术密集型经济，整体特征呈现：①产业结构转变：2012 年我国三产占 GDP 比重首超二产，随后逐年上升，由 46%提至 54%，同时三产用电量占比由12%提升至 16%；②去化落后过剩产能：2012-2018 年持续强调去化过剩产能，前期主要针对钢铁、电解铝、玻璃等，后期提出“三去一降一补”主要针对水泥、煤炭等行业；③2016 年起进行电能替代的集中推进：2016 年《关于推进电能替代的指导意见》发布，三年内电能替代电量由 1079 亿千瓦时提高至1353亿千瓦时。这三点特征可解释我国这一阶段用电量特点，即增速水平低于上一阶段且整体呈现先下降后回升；具体而言，由于三产迅速发展且其这一阶段整体电耗水平相对较低，导致整体用电量增速低于GDP增速；严控过剩产能使得 12-15 年用电量增速逐步下滑，15 年提出供给侧改革后进一步回落至0.5%。16年起用电量增速逐步回升，主因过剩产能逐步出清后电能替代推进、棚改等政策促进地产投资以及产业结构逐步升级，但除 18 年外的年份均低于 GDP 增速。2018 年为“电代煤”、“电代油”政策力度加码大年，用电量增速升高至大于 GDP 增速 1.75 个百分点。
3） 2020 至 2023 年：跨越疫情波动，用电量增速大于 GDP 增速。由于经济活动开展受到突然公共卫生事件影响，20 年后用电量及 GDP 增速波动较大，2023 年已基本回归常态。进一步分析：
2020 年用电量增长的主要支撑环节为四大高耗能制造业、高技术及装备制造业、信息技术服务业及城乡居民生活用电量，对全社会用电量增长合计贡献率超过 85%。2020 年疫情冲击下用电量与GDP增速均回落，但用电量增速回落幅度显著小于 GDP，主要由于在国家调控政策带动下投资拉动经济效应明显，GDP 增长贡献率中资本形成总额占比达 81.5%。新基建快速推进下城际高铁和轨道交通、5G基站等建设投资增速提升；相应地，四大高耗能制造业、高技术及装备制造业用电量增长贡献率分别实现+32.2%、+13.0%，其中计算机、通信及电子设备制造业增长贡献率为+11.1%；信息技术服务业增长贡献率达+9.8%。
2021 年高技术及装备制造业、出口及服务业成为用电量增长的主要支撑。受益于国内疫情防控稳定，21 年用电量及 GDP 增速明显回升，消费端对 GDP 增长的贡献率显著上升。2021 年高技术产业投资增长 17.1%，快于全部投资 12.2 个百分点，相对应高技术及装备制造业用电量同比增长15.7%，增长贡献率为+15.6%。出口方面，海外疫情影响生产供应链，2021 年货物贸易出口额同比增加21.2%，外需旺盛对国内出口依存度较高行业的用电量构成支撑，纺织业、服装业、家具、汽车制造业等出口占比较高的行业用电量高增。服务业方面，消费复苏以及新能源车等产业发展下批发零售业（包含充电服务业）、住宿餐饮业、交通运输业等在低基数背景下快速回升。
2022 年特殊公共卫生事件背景下，用电量及 GDP 增速均下降，部分传统高耗能产业、电气机械和器材制造业以及城乡居民用电量为用电增长主要拉动力。2022 年四大高耗能制造业和高技术及装备制造业用电量增长贡献率分别实现+2.3%、+8.4%。而由于极端天气、出行受限及居家办公影响，城乡居民生活用电量实现增长+13.9%，对于用电量增长的贡献高达+53.9%。
2023 年为疫后复苏首年，新兴产业快速发展及服务业复苏带动用电量高增。2023 年消费为GDP增长贡献+82.5%。分大类看，四大高耗能制造业用电量同比+6.0%，增速低于制造业整体1.4 个百分点；高技术及装备制造业用电量同比增速达 11.1%，增长贡献率为+17.86%。服务业经济呈恢复态势，带动交通运输、住宿和餐饮业、租赁和商务服务业用电量增速提升，对整体用电量增长合计贡献率达+16.5%；新能源汽车、数据中心等新兴产业迅速发展，信息服务业、批发零售业（涵盖充换电服务业）增长贡献率实现+2.2%、+9.3%。
综上，高技术及装备制造业、信息服务业、新能源车充换电服务业等新兴产业的快速发展成为自2020年起用电量增长的持续性支撑因素。伴随相关产业规模的快速扩大，2020 年新兴产业对于全社会用电量增长的贡献程度较 2019 年迅速上升，随后自 2021 年起持续超过四大高耗能产业的贡献程度。
从海外经验来看，通过美国等典型发达国家 GDP 和用电量增速变化关系也可佐证：工业化发展前期及中期，用电量增速大于 GDP 增速，电力弹性系数发展整体大于 1 且相对稳定；进入到工业化后期，由于工业经济占比逐步降低，用电量增速小于 GDP 增速且电力弹性系数波动幅度变大；而AI 等新兴产业的兴起对于用电量增速有较强拉动效用。以美国为例，20 世纪 80 年代以前美国制造业迅速发展，电力弹性系数整体大于 1。80-90 年代美国经济进入过渡期，电力弹性系数在大于或小于1 之间频繁波动。90年代后随着美国信息服务业等第三产业的用电量占比扩大，工业用电占比水平较低，2020 年后约为26%左右；结构变化带动美国用电量增速整体小于 GDP 增速，且两者变化关系较为无序。而22 年美国用电量增速大于GDP 增速 1.2 个百分点，为近十年内最大差值，我们认为或与 AI 大模型训练及相关应用等用电量提升有关。
