中大型拖拉机龙头公司。
1997年，中国一拖集团有限公司将与拖拉机相关的业务、资产、负债、人员重组后进行股份制改造，设立第一拖拉机股份有限公司，并在香港市场发行H股股票，于同年6月23日在香港上市。2011年收购法国MCCORMICK工厂，成立一拖（法国）农业装备有限公司（YTO France SAS）。2012年8月8日，一拖股份在上交所挂牌交易。
产品拓展与出口：1999年，“东方红”成为中国农机行业首个中国驰名商标。2004年，“东方红”大拖出口委内瑞拉，结束了中国没有100马力以上大轮拖批量出口的历史。2007年，敲定出口津巴布韦1000台YTO大轮拖的订单。2014年，柴油机公司缸体老线改造完成，具备批量生产能力。2015年，4台YTO拖拉机出口澳大利亚，587台大、中轮拖及其备件出口古巴。
销售模式： “东方红”品牌历史悠久，经销商网络布局全面
品牌建设：“东方红”品牌是中国农业机械行业最早的驰名商标，缔造了中国第一台拖拉机、中国第一台动力换挡拖拉机等多个行业第一，成立至今先后受到多位领导人的关注和视察。根据中国路面机械网数据，“东方红”品牌2022-2023年位于拖拉机年度排行榜首位，市场认可度高。公司产品包括动力换挡拖拉机、大轮拖、中轮拖等多个系列，终端价格带从4.36万元至27.50万元不等。
销售渠道：公司农机产品主要通过经销商销售，国内销售网络完备；根据投资者关系活动记录表，截至2024年6月，公司具有经销商1000余家，覆盖全国主要农业生产县区；海外销售市场包括亚洲区、俄语区、南美区等，以当地经销商渠道网络为主。公司动力机械及零部件产品以直销方式为主。2023年，公司直销、经销收入分别为29.0亿元、86.3亿元，毛利率分别为9.2%、18.1%，公司经销收入占比74.9%。
上下游协同：核心零部件自制，有效保障产品质量
零部件自制：公司具备车身、铸锻件、发动机、齿 轮等核心零部件自制能力，能够有效提升零部件与 整机匹配性，保障产品质量及可靠性。2 0 1 9 - 2 0 2 3 年，公司拖拉机产品毛利率优于可比公司。
发动机：发动机为整机的动力源，设计制造技术门 槛较高，在整机成本中占比较高。据潍柴雷沃问询 函回复，除一拖股份自制发动机外，行业内可比公 司较多外购发动机，潍柴雷沃供应商为潍柴动力等， 沃得农机供应商为常柴动力等。
出口：海外营收持续增长，毛利率同比回升
海外营收：2 0 2 3年，公司实现海外营收9 . 8 5亿元，y o y+3 7 . 3%，占比8 . 5%；2 0 1 9 - 2 0 2 3年，公司海外营收持续增加，从2019年的2.93亿元增加至2023年的9.85亿元，复合增速为35.4%。公司以俄语区、南美为重点区域，持续发力海外市场，2023年拖拉机产品出口销量同比增长43%，海外市场有望贡献更多增量。 毛利率：2023年，公司海外业务、国内业务毛利率分别为12.4%、16.2%，同比增加1.3pc t、0.2pc t。2016-2023年，公司海外业务毛利率波动较为平稳，但呈现持续下滑趋势，从2016年的22.1%逐步下滑至2023年的12.4%。
收入利润：2019-2023年利润逐年增加，收入复合增速为18.6%
营业收入：2023年，公司实现营业收入115.3亿元，同比降低-8.2%；长周期看，公司营业收入波动明显，2017年开始进行资产处置后，2019年至今迎来持续改善。2019-2023年，公司营业收入复合增速为18.6%。
净利润：2023年，公司实现净利润9.9亿元，同比增加54.1%；整体看，公司净利润的波动性与营业收入趋于一致。2019-2023年，公司净利润复合增速为67.2%。
费用水平：公司毛利率平稳，2019-2023年销售费用率迅速降低
毛利率：2023年，一拖股份毛利率为15.9%，其中农业机械、动力机械毛利率分别为14.5%、12.0%。2019-2023年，公司农业机械、动力机械业务毛利率整体平稳，其中农业机械从2019年的14.8%降低至2023年的14.5%，动力机械从2019年的10.8%提升至2023年的12.0%；公司整体毛利率有所下滑，从2019年的17.5%降低至2023年的15.9%。
销售费用率：2023年公司销售费用率为2.1%。2019-2023年，公司销售费用率逐年降低，从2019年的5.2%降低至2023年的2.1%；公司销售费用率较低，2019-2022年低于潍柴雷沃、沃德农机，2023年低于威马农机。
