订阅转型商业模式优化，AI 催化打开增量空间。
订阅相较于传统授权买断具有商业模式优越性。对于软件厂商来说，产品实现 SaaS 化订阅相较于传统授权 买断制可以实现更为稳定、更可预测的收入流，整体收入更加平滑，通过持续服务提高客户留存率，从中长 期维度降低销售费用。同时订阅制通常具备更短的销售周期，无需复杂的决策过程和高额的一次性投资，降 低客户购买门槛。 公司当前重点推进订阅转型。销售策略上，将订阅产品作为官网在线商店与线下销售的首选推荐，除了拓展 新客外，公司亦积极鼓励永久授权用户转变为订阅用户；产品体验上，订阅制核心产品 PDF 编辑器进行了桌 面、云和移动三大端口的产品集成，伴随着电子签名和 AI 助手等功能的增加，进一步丰富了产品功能，并 给客户一体化且更加流畅的跨产品体验；在产品采购上，简化订阅产品的购买流程，以增加对客户的吸引力。 表观收入增速放缓的背后，对应的是公司订阅转型的良好进展与整体业务价值量的稳定提升。股权激励上也 加强对订阅制 ARR 的考核。
公司订阅转型平稳推进。福昕软件今年上半年实现订阅业务收入 1.55 亿元，占营业收入的比例为 46%，较上 年同期增长了 68%。截至 2024 年 6 月 30 日公司订阅业务 ARR 达到 3.25 亿元，较上年年末增长约 29.90%， 核心产品整体订阅续费率约为 94%，订阅相关的合同负债金额为 1.87 亿元，较年初增长约 16.18%。 我们认为虽然公司表观收入增速放缓，但进行订阅转型由于订阅费仅为一次性授权费的约 50%，因此必然会 经历转型阵痛期，但长期有助于公司的稳健高质量发展，从 ARR 水平来看公司仍具有较高成长性。
（1）消费级市场：重塑产品，增强粘性，提供涨价预期，助推订阅制转型。消费级客户方面，AI 技术主要用于提升用户文档理解和文档处理的效率，并可从以下方向提高生产力： 自动化任务：使用 AI 解决方案执行数据输入、报告生成等行政任务，可减少员工工作量，使他们 专注于更关键的业务，同时节省时间、减少错误并降低成本。 加强安全：AI 可通过访问控制和内容分析来增强安全，例如评估用户行为以确定文档访问权限，分 析文档内容以识别潜在漏洞和威胁，还可对文件进行分类和加密以保护敏感数据。 提供支持：AI 工具如聊天机器人、总结器和智能助手可提供重要支持，提高客户服务质量，快速准 确地生成文档摘要，收集和分析客户数据以洞察客户行为和偏好。 分析数据：AI 进行数据分析的优势包括速度快和准确性高，能实时处理信息以响应市场变化、识别 机会和做出数据驱动的决策，还能精确分析大型数据集以识别模式和趋势。
福昕软件已与 OpenAI 展开合作，海外的 PDF 编辑器产品目前已全形态集成 AIGC 技术并投入市场；国内与 百度文心展开首度合作，未来将实现与众多模型的适配，以满足不同行业领域用户对文档的使用需求。 福昕对编辑器产品进行 AI 重塑，有效提升产品力，同时在 AI 功能丰富度上领先友商，带来一定差异化竞争 优势。我们认为当前 AIGC 在文字端成熟度较高，PDF 作为版式文档的核心格式，相关产品承载大量阅读需 求，或将成为用户使用 AI 功能的关键入口之一，叠加福昕保持开放生态，国内计划与多模型适配，更为匹 配用户习惯，有望充分受益行业发展，提升用户粘性。功能的丰富带来产品中长期涨价预期，同时相关功能 需联网使用且主要在订阅制版本提供，有望帮助推进正版化进程，提速订阅制转型。
（2）企业级市场：智能文档处理中台打开成长空间。企业每天会产生大量文档，包括发票、合同、报告等，进行扫描、上传后，仍在内容提取、文件组织、信息 利用上存在障碍，从扫描文档中搜索特定数据需手动审查，耗时且易出错。智能文档处理（IDP）使用 AI 和 自动化技术，从文档中提取、分类和处理信息，包括文档捕获、数据提取、数据验证、数据集成和工作流程 自动化等关键步骤，以提高准确性、减少人工努力并加快文档处理任务。 例如在银行业中，IDP 可以自动化提取贷款申请相关信息，简化文档创建和管理任务；在医疗行业，IDP 可 以自动从各种文档包括手写材料中提取数据，生成式人工智能可以更准确的理解和解释手写文本；在法律行 业，IDP 可以帮助法律部门准确提取合同条款、法庭文件、规章制度当中的关键信息。 在数据价值被不断发掘下，企业智能文档中台作为一种可私有化部署的云服务，能有效提高企业文档管理质 量，充分挖掘文档数据价值，目前福昕软件在该领域有两大研发方向，一是实现结构化数据的提取，即从文 档中提取关键数据。当前数据资产入表提高了企业对数据资产的重视程度，但大量高价值的数据系存在于海 量文档里，仅调用大数据平台是无法实现的；二是企业级知识库的搭建，传统搭建知识库的模式是首先由行 业专家定义好知识模型，再搭建知识图谱，这种方式成本高且耗时长。福昕希望借助 AI 技术完成对知识库 的搭建，并实现免责意义上的 100%准确。
目前福昕智能文档中台已在教育行业和政法系统已经实现试点项目签约。其一为某高校建立基于教材的知识 库，另一个项目是为某政法系统内部涉及的来自检察院、法院和公安局的大量“三书”文档进行关键信息的自 动提取，公司希望通过树立标杆客户来推动后续业务的拓展。我们认为在人工智能技术进步、数据要素市场 完善下，该部分业务有望构筑公司新增长极。
