需求压制规模扩张速度，个体间分化持续。
从规模增速上来看，24H1 上市银行整体资产规模增速较 24Q1 下滑 2.4 个百分点至正增 7.2%，其中贷款增速较 24Q1 下降 1.2 个百分点至正增 8.9%，存款增速较 24Q1 下滑 3.2 个百分点至正增 4.4%，需求不足叠加季节性波动导致资负扩表速度 持续放缓。分不同机构类型来看，六大行、股份行、城商行和农商行 24H1 资产规模同比增速分别为 7.7%/4.1%/11.4%/7.0%， 其中贷款同比增速分别为 10.1%/4.6%/12.7%/6.9%，存款同比增速分别为 4.3%/1.9%/11.3%/7.3%。
我们按照期初期末余额测算上市银行 24Q2 单季度年化净息差水平环比收窄 4BP 至 1.46%，其中 24Q2 生息资产收益率环 比收窄 11BP 至 3.27%，成为压制息差水平的重要因素。不过能够看到 2 季度成本端红利释放速度有所加快，按照期初期末 余额测算上市银行 24Q2 计息成本负债率环比下降 7BP 至 1.98%，单季度下降幅度超过 1 季度水平，个体层面存款结构的 主动调整以及挂牌利率的下降，特别是 2 季度暂停“手工补息”一定程度上加速了存款成本红利的释放，以上市银行对公活 期存款成本为例，已公布数据的上市银行 24H1 对公活期存款平均成本率较年初下降 7BP 至 0.97%。 展望未来，息差下行压力仍在，影响息差走势的核心因素仍在于资产端利率水平的变化，负债成本改善一定程度延缓息差下 行幅度，息差下滑幅度有望收敛。
24H1 上市银行手续费及佣金净收入同比负增 12.0%（-10.3%，24Q1），负增缺口持续扩大，同期高基数、减费让利政策以 及居民需求不足的情况是压制中收增长的重要原因。从个体角度看，六大行、股份制银行、城商行和农商行 24H1 手续费及 佣金净收入分别同比下滑 9.9%/17.1%/7.4%/4.29%，区域性银行负增缺口有所收敛。从结构表现上来看，招商银行（22.2%）、 平安银行（16.9%）、建设银行（16.2%）24H1 手续费及佣金收入净收入占营收比重位于上市银行前列。
24H1 上市银行业务及管理费小幅微增 0.09%（+0.74%，24Q1），成本增速水平进一步收敛，降本增效力度加大，同时因为 收入增速的持续下滑，导致 24H1 成本收入比同比上升 0.6 个百分点至 28.2%。个体方面，成本收入比位于上市银行前三的 分别是江苏银行（22.4%）、上海银行（23.0%）和建设银行（23.3%）。
从整体上来看，资产质量整体保持平稳，上市银行 24H1 不良率为 1.25%，环比持平 1 季度末，拨备覆盖率环比 1 季度末上 升 0.6 个百分点至 244%，拨贷比环比 1 季度末持平于 3.05%。分机构类型来看，六大行、股份行、城商行和农商行半年末 不良率分别环比变化-1BP/0BP/0BP/-1BP 至 1.28%/1.23%/1.07%/1.08%，整体保持平稳。从改善幅度来看，重庆银行（-8BP）、 浦发银行（-4BP）和沪农商行（-2BP）改善幅度较为明显。从绝对水平来看，成都银行（0.66%）、厦门银行（0.76%）、宁 波银行（0.76%）、杭州银行（0.76%）、常熟银行（0.76%）不良率处于上市银行前列。
关注前瞻性指标波动。从关注率来看，有 29 家银行较年初上升，逾期率则有 32 家较年初上升，我们预计零售风险和小微 业务的风险暴露是导致指标波动的重要因素。
从零售不良率来看，24H1 大多数银行零售贷款不良率环比年初皆有所上升，以公布数据银行为例，青岛银行（+51BP）、 华夏银行（+49BP）、重庆银行（+46BP）零售贷款不良率上升幅度最大。从绝对水平来看，重庆银行（2.44%）、华夏银行 （2.18%）、青岛银行（1.95%）位于所有已披露零售不良数据上市银行前三。展望未来，居民有效需求不足情况仍存，仍需 关注零售资产质量波动情况。
地产贷款不良率略有下降，控新增、控准入以及政策发力背景下，对公房地产贷款不良率环比有所降低，已披露 30 家银行 24H1 对公房地产贷款平均不良率较 23A 下降 43BP 至 3.17%。展望未来，地产政策持续出台背景下居民购房意愿恢复是影 响地产类资产质量变化的重要因素，仍需关注后续项目开工情况以及房屋销售情况。
