公司轻资产转型成果显著，钻井业务贡献利润弹性。
技术服务有着熨平周期、提升抗风险能力，对公司发展有着重要战略意义。第一，油 技服务业务难度较大，技术水平要求较高，许多尖端油技服务技术只有国外龙头有所掌握， 大力发展油技业务能够提升公司的技术水平，打破国外在高端油技服务上的垄断；第二， 由于油技服务的技术密集性，油技服务的毛利率较其他业务更高，发展油技业务能够有效 提高公司的盈利能力；第三，相比于钻井业务，油技服务是轻装备、轻资产的业务，因此 在油服行业不景气的时间段，油技业务产生的设备空置与资产减值损失较少，能够降低公 司在行业不景气周期的亏损额度，改善公司的现金流，提升公司的抗风险能力。
公司逐步向轻资产方向战略转型，油田技术服务板块占比逐年扩大。由于油田技术服 务板块以技术服务为主，固定成本占比较低，在行业低迷时避免了设备利用率低和资产减 值损失大等问题，使得公司周期属性减弱，抗油价波动能力增强。近年来，公司轻资产战 略转型成果显著，油田技术服务板块已成为公司第一大营收和利润来源，2023 年营收占比 58%。
中海油服钻井平台利用率超 80%，与全球平均水平基本保持一致。2023 年，全球钻井 平台平均利用率为 87.5%，公司钻机利用率为 84.5%，与全球水平相当，维持在较高位 置。其中,公司的半潜式钻机利用率更是超过了全球平均水平 78%,达到 83%，中海油服的 自升式钻机利用率保持稳定，维持在 80%左右。
公司钻井业务日费率仍在地位，和全球平均水平差距较大。全球钻井业务日费率 2021-2023 年持续回暖，但公司日费率修复有限。2023 年，公司半潜式钻机日费率为 13.3 万美元/日，而全球平均日费率为 37.5 万美元/日；公司自升式钻井日费率则为 7.4 万美元/ 日，全球平均水平日费率为 11.4 万美元/日，二者虽然呈现触底反弹的上升趋势，但与全球 平均水平仍有一定差距。
公司钻井业务毛利率和日费率、利用率关系较大，日费率相比全球有较大修复空间侧 面说明钻井业务具有较大弹性。由于钻完井服务需要购置和租用自升式钻井平台、半潜式 钻井平台等设备，因此钻井板块属于重资产业务。油价下跌时，上游资本开支减少，降低 钻井板块业务量，从而影响业务毛利率，由于公司钻井业务利用率和全球平均水平相仿， 但日费率修复空间较大，侧面说明公司钻井业务盈利能力具有较大修复弹性。
公司持续加大研发投入，填补国内技术空白，打破国外垄断，拥有多项具有自主知识 产权的高端技术和装备，降低作业成本。截至 2023 年底，公司累计取得授权专利超过 1300 件，拥有多项具有自主知识产权的高端技术和装备，显示公司在技术创新方面取得显 著进展。公司的科研投入合理，产出持续提高，2023 年研发费用占营业收入的比例为 2.8%，对比行业其他公司处于平均水平。
油田技术服务板块：公司始终践行技术驱动战略，推动自主技术规模化应用，持续提 升科研成果转化能效。公司自主研发的“璇玑”高端钻井技术装备进一步实现海上规模化 应用，主力复杂地形高校钻井，一次入井成功率高达 95.1%，使中海油服成为中国第一家、 全球第四家同时拥有这项技术的公司；高温电成像测井仪耐温性增强，高温大直径取心技 术全年突破单趟收获岩心、单井收获岩心、最高地层温度等多项作业纪录，站稳陆地深层 完井市场；固井、高性能油基钻井液、超高承压低密度与防窜水泥浆技术的应用突破了多 项行业记录。
钻井服务：公司钻井平台规模世界第一，拥有行业最高壁垒的定向钻井技术，并积极 推进大型装备自动化转型。公司钻井平台规模全球第一，固井行业规模排名全球第三，在 长期国外公司垄断的定向钻井领域，公司已取得全球市场第四的规模，仅排在三大国际油 服巨头之后，具有显著的经济效益，可以提高产量并缩短建井周期，甚至成功开发效益差 的油田。
物探勘察服务：公司积极推进数智物探加速建设，持续推动关键核心技术自主可控和 科技成果转化。公司自主研发的海洋地震勘探拖揽采集装备——“海经”系统，高质量完 成鹤山工区超深水勘探采集任务，绘制完成首张由我国自主装备测绘的 3000 米深水地质勘 探图，使我国成为全球第三个掌握全套海洋地震勘探拖缆采集装备的国家，而另一套海底 地震勘探采集核心装备——“海脉”系统，已在渤海海域正式投入使用，标志着我国在高 端海洋油气勘探技术领域迈出关键一步。
船舶服务：公司持续推进绿色低碳转型，在海上船舶服务方面取得了显著进展。公司 运营全球最大规模 LNG 动力守护船，实现了"绿色装备+绿色技术+绿色产品+绿色作业"的 绿色低碳转型路径。"海洋石油 661"船以优秀作业表现荣获"深海一号"气田书面表扬，公司 《践行低碳减排战略 油服船队开拓先行》案例成功入围中国企业联合会《2023 年企业绿色 低碳发展优秀实践案例》。12 艘 LNG 船投入运营后，每年可以减少排放二氧化碳万吨以上， 减少氮氧化物、硫氧化物排放五百余吨。
全球海上勘探资本支出高速增长，海上油服市场空间快速打开。2024 年全球上游勘探 开发资本支出总量将超 6000 亿美金，较 2023 年相比增加 5.7%，保持稳健增长，而 2024 年 全球上游海上勘探开发资本支出总量较 2023 年相比增加 19%，保持快速增长。国际油公司 在海洋油气勘探开发方面的投资力度上升，为中海油服公司提供了更多海外业务机会。
全球市场寡头竞争格局明显，但集中度有所下降。曾经全球超过一半的油服市场份额 一直被斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯和威德福四家顶级油服公司所占据，然而，由于连 续三年的财务恶化，威德福于 2019 年 7 月申请破产保护，全球其他三巨头的市场份额也有 所下滑，因此全球市场集中度有所下降，进入门槛逐渐降低。
公司海外战略接近哈里伯顿，注重一体化服务发挥多业务协同优势，以油田全生命周 期管理，实现客户资产增值。中海油服拥有完整的服务链条，业务覆盖油气田勘探、开发 和生产的全过程，是全球油田服务行业屈指可数的有能力提供一体化服务的供应商之一。 通过量身定做一体化解决方案，提供油田全生命周期服务，实现地质工程一体化、开发工 程一体化、钻完井一体化、油田综合治理一体化、弃置一体化。先后为丹文能源、英国超 准、埃尼、哈斯基、洛克石油等多家海外油公司提供一体化服务，极大地满足了客户更低 作业成本、更高作业时效的需求，客户的风险及费用得到了有效控制，为客户创造了更多 经济效益。
公司技术品牌效应的提升和自主技术产品的规模化应用助力海外市场规模稳步扩大。 公司注重客户合作，构建全球资源，在亚太、中东、美洲、欧洲、非洲等区域斩获多个技 术产品海外区域销售合同。自主研发的“璇玑”系统在乌干达、伊拉克、印尼实现规模化 应用；多功能超声成像测井仪（MUIL）定向开拓潜在高端客户群体，拓宽区域销售业务， 带动作业服务市场不断突破；“海经”系统走出海外，斩获印尼三维地震采集作业合同。
公司年度新签合同创历史新高，成为公司全新增长动力。公司以国内为基本盘，中东 和东南亚为两翼，不断加快国际业务布局。海外新签合同规模已由 2022 年的 35.25 亿美元 增加到 2023 年的 42.07 亿美元，同比增加 19.3%。在美洲地区，拿下海上固控技术服务破 亿大单，实现墨西哥 EPS 零突破。在欧洲地区，签订多个大额度、长周期钻井服务合同； 合同总额锁定近 10 亿美元，加上选择期超 27 亿美元；合同覆盖至 2027 年，加上选择期至 2030 年。在非洲地区，合同总额近 5000 万美元。2024 年，中海油服与客户成功签订墨西 哥物探工程勘察作业服务合同。此为中海油服物探工程勘察业务获得的首个北美作业合同， 标志着中海油服物探工程勘察业务实现海外市场重要突破。
公司降本增效成果显著，多个关键指标持续优化。公司在 2017 年提出降本增效目标， 以管理手段创新，健全结构性、系统性、长效性的成本管理机制，不断凝聚降本合力；深 挖项目全生命周期管理潜能，基于市场环境优化资源配置供给，提升产能利用效率。费用 率基本保持稳中有降，期间费用率已从 2018 年的 9.3%降至 2023 年的 7.1%；2021 年以 来，应收账款周转率和存货周转率均大幅提高。
人均营业成本相对较低，人均产出相对较高。2023 年，公司人均产出为 2.85 百万元， 仅略低于海油工程和贝克休斯；公司人均成本为 2.02 百万元，仅高于石化油服和杰瑞股 份，显著低于海外巨头之一贝克休斯；公司人均产出-成本为 0.83 百万元，为五家公司中最 高， 可见公司具备竞争优势。
近年来，公司的毛利率和净利率均处于行业领先水平，呈现出稳步上升的趋势。2023 年，公司毛利率达到了 15.9%，净利率达到了 6.8%。这说明公司的降本增效措施取得了显 著成效，经营管理水平不断提升。相比其他企业，中海油服在优化成本结构、提高盈利能 力等方面表现更为出色。
