车龄老、存量多是欧洲客车进入自然更新周期的必要条件。
交通出行结构多元，客车市场存量竞争，更新置换是核心逻辑。2011-2023 年，欧 洲客车市场围绕 2.85 万销量中枢小幅波动，年均复合增速 1%，属于典型存量市场。客 车市场结构中，欧洲航空工业与汽车工业高度发达，大部分客运通过飞机、火车、私家 车实现，公路客运比例不高，从而大中型客车主要应用场景是城市公交。然而，近年来 欧洲城镇人口增速低位徘徊，城镇化率高位稳定，导致城市公交缺少增量空间，客车市 场处于成熟存量阶段。 政策驱动下电动客车渗透率快速攀升，新能源客车是成长性来源。根据国际能源署 数据，2023 年欧洲新能源客车销量 8670 辆，同比增速 67%，电动客车渗透率 14%， 处于渗透率快速提升阶段。自 2019 年欧盟发布史上最严格碳排放标准以后，新能源客 车销量由 1995 辆陡增至 8670 辆，5 年复合增速 44%，相应渗透率由 1.1%提升到 14%。 类比中国客车市场政策效应，自 2014 年新能源车辆免征购置税等系列政策实施后，新 能源客车渗透率快速攀升到 38%。同样，在法规标准倒逼下，欧盟客车电动化突飞猛进 的增长趋势将延续。
车龄老、存量多是欧洲客车进入自然更新周期的必要条件。根据欧洲汽车制造协会 数据，2022 年欧洲客车保有量 83 万辆，平均车龄 12.7 年，车龄>10 年的客车存量 44 万，占比 53%。车龄的厚尾分布特征意味着欧洲客车报废更新市场需求可观。车龄老、 存量多的国家主要有：波兰客车平均车龄 16 年，超过 10 年的客车存量 11 万，是更新 置换需求迫切与市场空间均较大的国家。英国与意大利客车平均车龄超过 15 年，超过 10 年的客车存量分别有 5.2 万与 6.4 万，未来置换空间非常广阔。此外，希腊、罗马尼 亚、捷克、葡萄牙同样存在万辆级的置换市场。 电动客车切换赋予了欧洲客车市场更新置换的充分性。现有欧洲客车存量中燃油动 力占比 91%，电动客车占比 1.9%，插混客车占比 0.1%，轻混客车占比 2%，天然气客 车占比 4.1%，液化气客车占比 0.1%。极低的电车渗透率意味着新能源替换空间广阔。 根据欧洲议会目标，禁止 2035 年后在欧盟销售化石燃料汽车，进而本世纪中叶前不再 有燃油车上路。这意味着现有客车存量将完全新能源化，平均而言每年新能源客车销量 需达到 3 万。
政策驱动是欧洲客车置换更新的核心驱动。2024 年 1 月 10 日，欧盟委员会设定新 的 C02 排放目标，并建议到 2030 年所有城市公交车新车是零排放。根据欧盟清洁车辆 法令，2021 年 8 月 2 日以后凡是根据欧盟公共采购规则订立的购买、租赁、分期付款合 同，必须符合清洁车辆最低采购目标，其中 2025 年大多数国家清洁能源公交目标比例 为 45%，2030 年目标比例为 65%。同时，采购零排放客车目标比例为清洁能源目标的 一半。
城市公交电动化是欧洲新能源客车替换空间的结构来源。根据欧盟统计局数据， 2022 年城市公交客车销量规模 1.7 万，占比 72%；长途客车销量规模 6643 辆，占比 28%，且欧洲客车结构近年来波动不大。由于长途客车更大的电池容量带来了购车成本 的增加；同时其在碳排放总量中所占比例很低；充电站网络建设不健全等使用痛点导致 长途客车电动化进程十分缓慢。根据 ICCT 数据，2023Q4 欧盟 27 国公交客车 ZEV 车 辆渗透率 44%，城际/长途客车电动渗透率仅 1%，整体新能源渗透率 22%。政策目标上， 2030 年欧盟城市公交渗透率要求达到 90%，到 2035 年提高到 100%。中期视角下，欧 洲新能源客车销量增量空间广阔。
突出的性价比、领先的电动技术以及健全的供应链，助推中国客车市占率稳定提升。 根据海关数据，2023 年中国客车出口欧洲销量 2370 辆，新能源客车出口 1787 辆，新 能源客车占比 75%。中国客车市占率 9%，新能源客车市占率 21%。2024Q1 中国客车 出口欧洲销量 984 辆，新能源客车出口 814 辆，新能源客车占比 83%，预计 2024 年欧 洲客车出口实现翻倍增长。目前欧洲新能源客车产能不足，无法如期满足零排放目标， 需要中国客车销量的支撑。同时，中国客车具备性价比优势、产业链完整交付周期短、 技术领先保证产品力等优势，预计中国新能源客车市场份额占据半壁江山。
东亚与大洋洲大中客市场属于成熟稳定市场，销量驱动来自存量更新。以日韩、澳 大利亚以及新西兰为代表的东亚与大洋洲地区经济发展水平高，城镇化率高位稳定，城 市客运需求更多来自存量更新。同时，日韩汽车工业发达，国土面积不大，居民驾驶私 家车可满足大部分城际之间往来场景，因此长途客车需求受乘用车替代效应明显。与欧 盟市场类似，东亚及大洋洲地区大中客市场已成为成熟稳定市场，销量驱动来自存量更新。
新能源客车渗透率低，处于快速增长产业阶段。由于日韩本国燃油汽车工业发达， 出于保护产业链上下游就业等考虑，电动化进程内生动力不足。而日韩车企主导的大洋 州市场由于缺乏有效产品供给，导致电动化进程同样滞后。2023 年日本新能源客车渗透 率仅有 1.1%，韩国新能源大中客渗透率为 40%，新西兰为 13%，澳大利亚为 13%。同 样，截至 2023 年 9 月中国香港登记车辆中仅有 48 辆持牌电动专营巴士和 134 辆持牌 电动政府车辆，蒙古国客车市场以二手韩国车为主，电动客车渗透率更低。
韩国客车市场分析
韩国 9 米以上客车市场规模约 8000 台，新能源渗透率 40%。目前韩国 9 米以上客 车市场处于逐步恢复阶段，预计能够达到疫情之前的稳态销量规模。结构上，长途客车 与城市公交占比趋于对等，长途客车占比提高到 48%，城市公交下滑到 52%。电动化进 程主要集中于城市公交领域，2023年电动客车以及氢能客车销量 2733辆，渗透率40%； 而城市公交中电动客车销量 2646 辆，渗透率 74%；长途客车中电动客车销量 88 辆，渗 透率仅 3%。因此韩国大中型电动客车市场空间的突破未来在长途应用场景。
中国电动客车市占率超过 50%，差异化补贴歧视阻碍份额提升。中国品牌电动客车 在韩市场份额持续攀升，2023 年超越韩国本土企业，占据韩国市场半壁江山。第一，与 韩国车企相比，中国客车产品最大优势是质优价廉。中国客车产品一般搭载磷酸铁锂电 池，韩国客车则配备三元锂电池，因此中国客车产品存在成本优势。根据韩国商用车杂 志统计，长度 9m 以上的韩国电动公交车与中国电动公交车的价差：2021 年 3200 万韩 元，2022 年约 2450 万韩元（约 13 万人民币）。第二，韩国电动客车本土产能略显不足。 根据韩国研究机构 KITA，目前韩国电动客车产能仅限于爱迪生汽车和现代汽车公司的全 州工厂，产能无法满足电动化进程。但是中国客车市场份额提升遇到更多阻力。补贴政 策方面，环境部已经由无差别补贴转变为根据电池密度实行差别补贴政策。补贴金额维 持不变，上限为大型车 7000 万韩元，中型车 5000 万韩元。由于韩国客车多采用三元锂 电池，能量密度更高，因此会享受到更高的补贴金额。2024Q1，受补贴政策以及韩国本 土客车产量提升影响，中国客车市占率回落到 43.2%。
现代汽车占据大中客市场半壁江山，中国品牌比亚迪、海格、黄海客车市场份额提 升明显。2023 年 Q4 韩国大中客车市场中，现代汽车市场份额 54%，处于行业龙头地 位。比亚迪凭借电动客车领先优势，占据 14%市场份额，处于行业第二。起亚汽车处于 行业第三，市场份额 12%。中国海格客车市场份额 7%，处于行业第四。此外，其他中 国客车品牌占据 8%的市场份额。
日本客车市场分析
日本客车市场销量规模约 1.2 万辆，新能源渗透率仅 1.1%。日本客车市场进入成熟 发展阶段后，销量由 10 年的更新置换周期驱动，周期规律显著。自 2022 年市场探底后， 日本客车销量处于周期复苏第 2 年，整体复苏动能强劲。分客车类型看，日本大型客车 上轮周期销量均值 4478 辆，小型客车上轮周期销量均值 7685 辆；2011-2017 年上行周 期复合增速分别为 13%与 3%。由于技术路线选择以及保障燃油车产业链就业问题，日 本客车制造商无法有效供给纯电动客车，致使日本客车新能源渗透率极低，处于产业发 展的初级阶段。
周期复苏与电动化促进政策是日本客车景气繁荣的核心动力。当前时点日本客车市 场处于周期复苏第 2 年，更新置换需求动能强劲。政策驱动方面，为实现 2050 年碳中 和目标，日本预计于 2035 年实现电动车（纯电动汽车、燃料电池汽车、插电式混合动力 汽车、混合动力汽车）新车销售占比 100%。尤其，日本巴士协会宣布目标是到 2030 年 在行业内引进 10,000 辆 EV（电动汽车）巴士。如若目标预期实现，电动客车销量年 均 2000 台。
比亚迪占据日本电动巴士市场 7 成份额，且先发优势明显。日本传统客车市场主要 车企以丰田、三菱扶桑、五十铃、日野等本土车企为主，其中丰田 2023 年占据 43%市 场份额。但是电动客车市场目前只有比亚迪和 EV Motors Japan 可以实现有效供给，比 亚迪占据日本电动巴士市场 7 成份额，先发优势明显。与潜在进入者韩国现代、日本丰 田、五十铃等传统车企相比，性价比优势是中国客车企业份额提升的关键。
新西兰客车市场分析
新西兰客车市场规模约 1500 台，电动客车渗透率进入快速提升阶段。2017 年新西 兰客车市场达到顶峰前，成长与周期特征明显。之后，周期下行与疫情冲击下客车市场 回落到年销 800 台规模。2024 年 1-5 月客车累计销量实现 717 台，同比提升 77%，需 求快速释放。同时，新能源客车渗透率加速提升，2022 年电动客车销量 112 辆，渗透率 突破 10%，进入快速成长阶段。2024 年 1-5 月电动客车累计销量 92 台，渗透率 12.8%。
丰田占据传统客车半壁江山，中国中车占据电动客车一半以上。新西兰客车市场格 局中，丰田汽车占据半壁江山，2024M1-5 累计销量 377 辆，市场份额 50%，处于绝对 主导地位。中国客车企业中，中国中车、福田汽车、亚星客车、吉利远程、宇通、安凯 销量份额较低。但在电动客车市场中，中国中车 2024M1-5 累计销量 52 台，市场份额 57%；吉利远程累计销量 20 台，市场份额 22%；宇通累计销量 13 台，市场份额 14%， 份额提升迅速。
澳大利亚客车市场分析
澳大利亚客车市场规模平均约 1500 辆，电动客车渗透率进入快速提升时期。澳大 利亚客车销量同样呈现周期规律，2010-2017 年处于上轮周期的下行阶段，2017 年至今 处于该轮周期的上行阶段。尽管三年疫情对上行斜率形成扰动，但 2023 年客车需求迅 速释放，销量达到 1387 辆。目前同样处于上行周期阶段，2024H1 实现销量 863 辆，同 比增幅 26.4%。同样，电动客车渗透率突破 10%，步入快速发展时期，2024H1 实现销 量 78 辆。
澳大利亚客车市场格局以欧洲车企为主，宇通、金龙、比亚迪等中国车企份额逐步 提升。2023 年沃尔沃客车销量 418 台，占据市场 30%份额；宇通销量 220 台，超越斯 堪尼亚成为市占率第二。电动客车市场，本土车企 Custom Denning 占据 36%市场份额， 比亚迪占据 26%市场份额，宇通占据 11%市场份额。
其他地区客车市场分析
中国香港、澳门地区以及蒙古国客车更新换代需求旺盛。目前中国香港地区大中客 车销量规模均值 570 辆，但电动客车渗透率较低。根据香港地球之友团队数据，截至 2023 年 9 月，登记车辆中仅有 48 辆持牌电动专营巴士和 134 辆持牌电动政府车辆，分别占 各类别的 0.8%和 1.9%。根据《氢能发展策略》政府计划，在 2027 年前增加 700 辆电 动巴士，如若预期实现，年均销量 175 台电动客车。目前中国澳门地区巴士存量约 1000 台，其中环保巴士存量 830 辆，占比 78.5%。近年来，澳门环保巴士销量规模快速增加， 2023 年销量 292 台。此外，蒙古国客车市场存量约 1000 台，主要以二手韩国车为主， 但是面临排放超标，超过 90%车辆达到二次报废年限，更新换代需求旺盛。
根据 Marklines 数据，东南亚地区客车规模约 1.4 万，电动客车渗透率较低。除新 加坡外，东南亚国家经济处于发展中水平，城镇化率仍在提升，城市公交客车存在新增 需求。但受限于各国地形、国土面积影响，各国客车市场并不大。根据 Marklines 数据， 未考虑菲律宾、柬埔寨、老挝销量下，泰国、印尼、越南、新加坡、马来西亚国家客车 销量均值约 1.4 万辆。同时，除泰国、新加坡外，电动客车渗透率较低，处于产业发展 初级阶段。但是各国电动化目标明确，预计客车电动化进程提升迅速。
泰国客车市场分析
泰国是东南亚客车最大市场，电动客车渗透率接近 40%。目前泰国客车市场处于疫 情后期需求释放阶段，2022-2023 复合增速 65%，预计 2024 年能够达到疫情前销量规 模。同时，电动客车渗透率快速提升，2023 年电动客车销量规模 1170 辆，渗透率达 31%， 步入产业快速发展阶段。政策方面，泰国政府坚定承诺从传统公交车向电动公交车的过 渡，计划到 2035 年电动公交车数量比 2025 年增加 300%。政策驱动下电动客车更新替 换以及引致的市场扩容是泰国客车市场的核心逻辑。
日企主导整体泰国客车市场，本土企业主导电动市场。2023 年丰田客车销量 1909 辆，占据 50%市场份额；此外，日野、五十铃分别占据 7%、6%市场份额。由于泰国国 家电动汽车政策委员会推出的激励措施，购买国产电动卡车和公交车的企业可以扣除车 辆购买价 2 倍的税款，同类型进口车扣除购买价的 1.5 倍，金额无上限。从而本土车企 的倾斜政策奠定了 MINE Mobility 以及 NEX 两家车企在泰国电动巴士市场的主导地位， 占据了 90%以上的市场份额。
越南客车市场分析
越南客车市场以 3960 辆为中枢呈 10 年周期波动特征，且本土车企主导市场。由于 越南人口众多，城市化步伐强劲，城市公共交通系统建设存在需求基础。2009-2023 年 越南客车市场呈现周期 10 年的波动特征，上轮周期均值 3960 辆，波峰 7293 辆，波谷 947 辆。目前市场处于周期上行阶段，2024M1-6 客车销量 1279 辆，同比增长 143%。 整体竞争格局中，本土客车企业 Thaco 是东盟地区最大的客车工厂，占据越南客车市场 77%份额，本土 SAMCO 车企占据 12%市场份额，韩国车企 VIDABUS 占据 11%市场份 额。
电动客车结构替换成为越南客车市场的核心驱动逻辑。尽管目前越南电动客车渗透 较低，以河内市为例，绿色能源公交车的使用率约为 13.6%，但政府设定了明确的目标 进程。根据 2022 年 7 月 22 日批准的《绿色能源转换行动计划》，2025 年起更换和新增 公交车必须使用电力和绿色能源车辆。2030 年起使用电力和绿色能源的汽车比例将达到 至少 50%。因此，电动客车结构替换成为越南客车市场的核心驱动力。
新加坡客车市场分析
新加坡客车市场周期规律明显，电动客车渗透率步入快速提升阶段。旅游观光与公 共交通需求拉动下，新加坡客车销量规模均值为 1202 辆。与此同时，高度城镇化与成 熟公交系统致使新加坡客车销量由更新置换周期驱动。目前新加坡客车销量步入周期复 苏阶段，2024M1-5 客车销量 382 辆，同比增长 11.4%。2023 年新加坡电动客车销量 83 辆，渗透率 11%。根据政府计划，2030 年前实现一半公交车的电气化，并在 2040 年前 实现 100%的清洁能源公交车队。政策促进下，电动客车结构改善将加快电动客车渗透 率的提升。 丰田客车主导传统客车市场，金龙客车领先电动客车市场。整体客车格局以日本车 企主导，丰田客车 2023 年销量 526 辆，占据 67%市场份额。此外，三菱、日产分别占 据 2%份额。2023 年中国车企实现客车销量 123 辆，占据 16%市场份额。金龙客车合计 销量 75 辆，占据 10%市场份额。宇通销量 23 辆，占据 3%市场份额。福田销量 18 辆， 占据 2%市场份额。电动客车市场，中国车企存在相对垄断势力，市场份额达到 89%。 其中，金龙客车（含海格客车与金旅客车）占据 57%份额，福田占据 22%份额，中通占 据 5%份额。
马来西亚、菲律宾与印尼客车市场分析
马来西亚与菲律宾客车市场处于需求释放阶段，电动客车结构改善需求强烈。根据 Marklines 数据，马来西亚客车市场销量规模均值 626 辆。目前随着入境旅游人数增加， 马来西亚客车市场处于需求释放阶段。但是客车市场电动化进程缓慢，截止 2023 年 7 月电动巴士销量为 124 辆，仅占运营巴士总数 0.01%。根据马来西亚政府《第十二大马 计划》，2030 年计划电动巴士占运营巴士总数 20%。因此，电动客车销量将迎来快速提 升。根据菲律宾卡车制造商协会数据，2023 年中重型卡车与客车销量 4767 台，相比 2022 年增长 13 台。尽管电动客车渗透率较低，但是菲律宾政府长期目标是在 2031-2040 年强制将所有公共交通车辆转换为电动车。 2023 年印尼大中客市场销量 3994 台，日本车企拥有较大市场势力。2023 年受印 尼旅游业强劲反弹，中大型客车市场复苏，销量达到 6233 辆，同比增长超过 52%。剔 除五十铃 NLR、NQR 中型厢式车纳入客车口径的影响，客车销量 3994 台，同比增长 42%。市场格局中，日本与欧洲客车企业基本垄断印尼大中客车市场。2023 年日野实现销量 2152 辆，同比增长 120%，市占率 54%；三菱实现客车销量 1231 辆，同比下滑 4%，市占率 31%；奔驰客车销量 553 台，市占率 14%；斯堪尼亚客车销量 58 台，市 占率 1%。
俄罗斯与中亚地区客车市场更新置换需求迫切，财政资金支持是销量扩容的关键因 素。该地区除俄罗斯与白俄罗斯城镇化水平较高外，其他国家城镇化水平提升较慢。城 市公共交通客车存量中，车龄老化严重，更新置换需求旺盛。但是受制于经济发展水平， 政府财政采购计划对客车销量存在决定性影响。此外，由于俄罗斯与白俄罗斯企业具有 客车制造能力，且具备先发优势，因此本土企业市场份额较高。相比本土制造商，中国 客车在城际公交与旅游团体等大型客车制造以及电动客车方面存在比较优势，成为中国 客车在独联体区域的突破口。
俄罗斯客车市场分析
俄罗斯大中客市场规模均值 1.4 万辆，电动客车渗透率提升明显。2010-2023 年俄 罗斯大中客车市场规模均值 1.4 万辆，且 10 年更新置换周期特征显著。根据 Autostat Info 数据，2023 年初俄罗斯公交车保有量为 34.1 万辆，其中 63.5%是 2013 年之前生 产，车龄老化导致更新置换需求迫切。目前正处于此轮周期需求高点，2024M1-6 俄罗斯 大中客市场销量 10338 辆，同比增长 16%，预计今年销量达到更新置换周期峰值。同 时，电动客车渗透率迅速提升，2023 年实现销量 475 辆，渗透率 2.8%；2024M1-6 实 现销量 512 辆，渗透率达到 5%。 本土企业占据市场主导，中国宇通市占率提升较快。2023 年俄罗斯本土制造商占据 73%的市场份额，处于市场主导地位。中国制造商占据 21%，份额提升 8PCT。由于俄 罗斯本土制造商城际巴士以及大型旅游车生产能力不足，成为中国客车主导的细分市场。 竞争格局中，PAZ 实现销量 6425 辆，市占率 38%，主导优势领先；宇通客车销量 2086 辆，同比增长 78%，市占率 12%；LIZA 销量 1770 辆，市占率 10%。电动客车格局中， KAMAZ 几乎拥有垄断地位，占据 94%市场份额；宇通客车占据 1%市场份额。
乌兹别克斯坦与哈萨克斯坦客车市场分析
政府财政支持力度是乌兹别克斯坦客车市场的关键变量。2016-2022 年乌兹别克斯 坦客车销量均值 1285 辆，受限于政府财政支持力度影响，新车销量规模不大。但是公 共交通系统车龄老化，整体存在更新置换需求。2022 年 8 月 25 日交通部“关于进一步 发展客运系统的额外措施”落地后，有力支持了客运市场需求，带动了 2023 年乌兹别 克斯坦客车市场销量。 2023 年哈萨克斯坦大中客注册量 1.85 万，更新置换需求迫切。根据 EL.KZ 数据， 截止 2023.8 哈萨克斯坦公交车存量 10.55 万辆，其中 35.9%公交车龄超过 20 年，38.3% 介于 10-20 年，公交车老化问题严重。同时，公共交通需求继续增长，2023 年大中客注 册量达到 1.85 万辆，2024M1-5 注册量达到 8113，同比增长 11%。同样，国家财政补 贴资金支持决定了更新补充公交的数量。由于交通部用于更新城市公交的财政拨款由 2023 年的约 2160 亿坚戈预计提高到 2024 年的 2420 亿坚戈，预计 2024 年哈萨克斯坦 客车销量将继续提升。
