计量规模稳步扩张，检测下游主赛道高景气。
计量是实现单位统一、量值准确可靠的活动，需求相对刚性。计量服务即按照计量检 定规程或校准规范，通过对客户用于测量各种参数的仪器仪表进行计量操作，为客户确 认其仪器仪表的精确程度。计量校准的主要服务对象为仪器仪表，覆盖汽车、轨道交通、 电力、通信、医药等各行各业，近年来我国仪器仪表制造业营收稳步扩张，2019-2023 年复合增速 8.7%，为计量校准行业提供稳定需求。
计量行业规模稳步扩张，中长期有望持续增长。近年来我国持续推进计量“放管服” 改革，行业市场容量逐步释放，2023 年计量校准机构由 2016 年的 607 家增长至 791 家，复合增速达 4%；计量校准营收总额由 57 亿元增长至 124 亿元，复合增速 12%。 2021 年国务院印发《计量发展规划（2021─2035 年）》，要求持续提升计量科学技术水 平、增强计量服务保障能力、完善计量监督管理体制，目标到 2035 年“国家计量科技 创新水平大幅提升、关键领域计量技术取得重大突破、综合实力跻身世界前列”，作为 高端制造业发展的支撑性产业，计量行业需求有望维持稳健增长。
公司以计量业务起家，业务优势显著。公司前身为 1964 年成立的原信息产业部电子 602 站，为最早一批通过 CNAS、DILAC 和 CMA 认可的二级计量机构，经 60 年发展现 已成为国内服务市场范围最广、服务资质最齐全的大型第三方计量机构之一，业务覆盖 电磁学、无线电学、时间频率学、光学等十大计量专业领域，在无线电学、时间频率学、 电磁学领域具有显著技术优势。
计量收入稳步扩张，市占率有望持续提升。2016 年起公司计量业务规模持续扩张，复 合增速达 21%，2023 年实现计量收入 7.18 亿，同增 19%，维持较快增长，占计量行 业整体收入比约 5.8%，市占率总体呈提升态势。计量业务模式需要客户寄送样品到实 验室或现场采样，存在服务半径，距离远近将影响测试效率和成本，公司结合各地市场 需求，持续优化全国实验室布局，缩小服务半径，提升服务效率，在全国主要经济圈设 立 60 多家分子公司，形成了覆盖全国的技术服务和业务营销体系，计量业务毛利率稳 步回升，2023 年约 48%，未来依托规模效益及技术优势，市占率有望逐步上行。
检测业务覆盖环试、电磁兼容、化学分析等，技术优势显著。1）环试：公司为国内规 模最大的可靠性与环境试验服务机构之一，现已在 18 个城市建有 20 个标准化实验室， 可提供从产品技术研发、设计、定型、样品生产到量产的“一站式”环试服务，同时参 与国家级项目 5 项、省部级项目 15 项，制定近 50 项技术标准，科研实力雄厚，在国防 军工、汽车等环境与可靠性检测领域具备显著优势。2）电磁兼容：公司具有设计、仿 真、测试、整改、咨询等技术服务能力，拥有 30 余个电波暗室和 40 余个屏蔽室，可为整车、整舰、整机等各类产品提供全寿命周期服务，覆盖整车 EMC、航空整机 EMC、 机器人、通信等多个检测领域。3）化学分析：提供RoHS、REACH、石棉、VOC、材料 分析及食品接触材料等有害物质检测服务，为多个行业龙头企业和权威机构认可及授权 的实验室，服务企业 7000 余家，下游覆盖汽车、轨交、船舶、电子电器、文体产品、 纺织轻工等多个行业。
从下游行业看，特殊行业及汽车检测约占公司业务的 50%，为公司检测板块基本盘， 需求景气度较高，支撑收入维持较快增长。
2.1. 军工检测：业务底蕴深厚，国防预算增长驱动需求上行
装备试验鉴定贯穿武器装备全寿命周期。装备试验鉴定流程始于装备概念论证，终于 服役期间的环境适应性监测，囊括从设计初期的环境适应性分析、研制阶段的试验验证， 到性能鉴定试验、作战适应性考核，至装备列装后的使用评估，以确保装备在全寿命周 期内的环境适应性得到持续检验与确认。
定型阶段的环试一般交由第三方检测机构进行。在装备定型阶段，环试遵循严格的评 估流程，包括：实验室环境条件下的性能鉴定试验、外场环境下的性能鉴定环境试验以 及作战试验中的复杂环境适应性考核。据《GJB4239 装备环境工程通用要求》规定，定 型阶段的环试为装备的实战适应性和可靠性提供科学依据，其中重要产品的环境鉴定试 验应优先在独立于订购方和承制方的第三方实验室进行。
国防开支中装备费增长带动军工检测需求上行。军工检测的资金主要源于国防预算支 出，2012-2024 年我国国防预算支出由 6692 亿元逐步增长至 16655 亿元，复合增速 8%。从支出结构看，根据国防部《新时代的中国国防》白皮书，增长的国防费主要用 于加大武器装备建设投入，2010-2017年装备费占国防开支比由 33.2%提高至 41.1%， 复合增速13.4%。当前我国武器装备正向远程精确化、智能化、隐身化、无人化发展， 新质战斗力加快发展，带动先进武器系统研发需求上行，同时对装备的性能、可靠性和 战术适应性提出更高标准的测试和验证要求，军工检测需求有望维持高位。
按国防支出*装备费率*检测费率测算，2024 年军工检测市场规模约 200-533 亿元。 2024 年全国财政安排国防支出预算 16655 亿，按照 2012-2017 年装备费数据，我们假 设装备费占比为 40%，对应装备开支 6662 亿元。根据国防白皮书披露，装备费用于武 器装备的研究、试验、采购、维修、运输、储存等，我们按照检测试验费占比 3%-8% 进行敏感性测算，对应 2024 年军工检测市场规模约 200-533 亿元。
第三方军工检测渗透率仍处低位，行业进入壁垒较高。根据全国检验检测服务业简报 统计，2023 年第三方军工检测机构营收约 24.78 亿元，占军工检测市场规模（图表 37 测算数）的 4.6%/12.4%，第三方检测渗透率仍低，第三方营收规模较 2022 年同比下 滑 22%主要因行业制度变革致部分项目执行进度放缓。目前我国军工第三方检测市场 仍处起步阶段，由于国防军工的特殊性，军工检测行业具备较高的资质及渠道壁垒，检 测机构需具备军用认可证书以及保密资质，且出于信息安全考虑，军工企业较少更换供 应商，客户粘性较强，主要民营军工检测企业包括思科瑞、西测测试、苏试试验、东华 测试、广电计量等，其他参与方包括军工集团下属检测部门。
公司在军工检测领域具备显著优势，收入有望迎恢复性增长。公司为原国家信息产业 部军工电子 602 计量测试站，通过 CNAS 和总装军用实验室认可，获得 CMA、CMAF 和 GJB9001B 质量体系认证，是武器装备承制单位、二级保密单位和中国 CB 实验室，可 向军工客户提供计量、可靠性与环境试验、电磁兼容检测等服务，下游主要客户包括中 国电子科技集团、中国船舶重工集团、中国兵器工业集团、重庆军工产业集团等。 2023 年受特殊行业采购政策变化影响，项目落地及执行速度有所放缓，致环试收入有 所下滑，2024 年特殊行业订单已实现恢复性增长，全年有望保持两位数较快增速。
2.2. 汽车检测：新能源车渗透率上行、车型迭代提速促车企研发需求增长
新能源车渗透率上行、车型迭代提速促研发检测市场规模持续提升。近年来我国新能 源车渗透率持续提升，2023 年新能源车销量渗透率已达 32%，2024 年 1-7 月渗透率 36%；7 月单月渗透率已达 43.8%。根据国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王 青在 2023 智博会上发言表示：预计到 2025 年新能源汽车市占率可达 50%，到 2030 年 有望突破 90%。对比传统油车，新能源车新增电池、电机、电控等三电系统及功率半 导体，有望带动相关零部件检测需求上行。此外，汽车智能化趋势下，车型迭代明显提 速，2021-2023 年分别推出乘用车新品 399/424/427 款，部分新能源车迭代周期不到 1 年（传统油车约 3-5 年），带动汽车研发检测市场规模持续提升。
按车企研发费用*检测费占比测算，2023 年新车研发检测市场规模超 320 亿元。根据 工信部披露，2023 年汽车制造业营业收入 100976 亿元，按照 2023 年上市车企研发费 用率（3.20%）对应研发开支约 3231 亿元。基于主要上市车企检测费用率均值（10%） 测算，对应 2023 年汽车研发检测规模为 323 亿元。
公司深耕汽车检测十余年，覆盖“材料-零部件-整车”全产业链。公司自 2005 年起开 拓汽车业务，深耕汽车检测 10 余年，目前已获得 CNAS 认可 1500 余项，构建从材料到 整车的全产业链检测能力，业务范围覆盖计量校准、整车、零部件、芯片、新能源、半 导体、汽车材料等，可为车企提供全产业链计量检测与产品改进技术服务，获近 50 家 主机厂认可，服务超过 12000 家车企及零部件厂商，业务规模居行业前列。 新能源车检领军企业，构筑“新四化”智能汽车检测平台。公司为国内较早进入新能 源汽车检测的企业之一，当前已成为少数齐备储能电池安全检测、环境可靠性及寿命耐 久全项能力的第三方机构，打造电池、电控、电机及关键零件的一站式检测技术平台， 在深圳、上海、天津等地均建有专业新能源汽车检测实验室，可实现新能源产品性能标 定、功能安全验证、可靠性耐久等多领域测试验证需求，主要服务于整车厂新车型研发 及车厂规模销售下供应链质量管控需求（占比分别约 70%/30%）。针对汽车智能化趋 势，公司构筑“新四化”高端检测技术平台，包括：1）智能网联测试平台，覆盖从 TBOX，到车载单元（OBU）、路侧单元（RSU）的 C-V2X 场景功能测试及射频性能测试 能力，覆盖技术开发前期、产品设计验证、上市前型号核准（SRRC）等设计生产各环 节；2）智能驾驶测试平台，具备封闭道路测试、场地测试能力，可为自动驾驶、ADAS、 智能座舱提供技术方案；3）新能源关键零部件一站式检测平台；4）软件测试和信息 安全测试平台，包括实车环境模拟测试、车联网系统安全培训等。
