特定业务使用频率较低。
二季度问卷调研结果总体而言与一季度保持高度一致。从企业的角度，新 的调研结果进一步展现了当前人民币国际化呈现出的企业参与广泛、使用场景 多元、使用动机积极、政策支持有力等亮点；而特定业务参与比例失衡、政策 复杂度过高、资本流动障碍、风险对冲工具不足等短板也仍然存在。二季度新 增的调研问题及一、二季度的纵向比较还体现出人民币在非美元货币中优势显 著、企业在人民币跨境贸易结算中面临的风险、困难略有改善、企业的风险管 理水平和意识略有提升等新亮点；也暴露出了特定业务使用频率较低、企业风 险管理意识、能力不足、美西方制裁为人民币国际化造成负面影响等短板和不 足。为稳慎扎实推进人民币国际化，除应继续简化政策流程、完善法律法规、 增强资本流动性、提升金融服务水平外，还应加强对企业风险管理意识及使用 相关金融工具的培训，以持续提供企业使用人民币的意愿。
根据二季度调研结果，从参与问卷调研的企业来看，主要亮点包括：
（一）人民币国际化基础坚实 二季度的调研再次以全新的企业样本证实了人民币国际化在企业层面的坚 实基础。这些企业在所有制、地理位置、行业、市场覆盖和规模上的分布与一 季度报告高度一致，不仅验证了两次抽样的广泛性和代表性，而且再一次从微 观层面展现了跨境人民币业务参与者的多样性。这种多样性是人民币国际化进 程中不可或缺的一部分，它为人民币在全球范围内的推广和使用提供了坚实的 基础，预示着人民币国际化具有广阔的发展前景。 尽管参与本次问卷调查的企业数量略低于第一季度，但 1327 家企业的参与 度仍然显示出企业界对人民币国际化议题的高度关注和积极参与。在这些企业 中，约 65%的企业已经涉足人民币跨境贸易结算业务，约 46%的企业参与了外 汇交易业务。此外，贸易融资、跨境人民币现金管理、离岸人民币收付等业务也吸引了一定比例的企业参与，这不仅再次展现了跨境人民币使用场景的多元 化，也反映了企业对人民币结算的多样化需求。
企业使用人民币结算的动机呈现出多样化特征，不同企业根据自身的经营 特点和市场定位，对收益、资产安全、风险配置和现金管理等方面有着不同的 重视程度。这种多样化的动机为企业在不同场景下广泛使用人民币提供了有利 条件，也为人民币国际化的深入发展注入了新的活力。另外，受访企业对跨境 人民币解决方案和人民币跨境支付服务等金融服务的需求，不仅表明了企业在 使用人民币进行交易的同时，也在积极探索与人民币相关的更广泛的金融服务。 这种需求推动了金融机构不断创新，开发更多适应市场需求的人民币金融产品， 从而为人民币国际化提供了更加坚实的金融支持。 随着企业对人民币使用的不断深化和多样化，人民币在国际贸易和金融体 系中的地位日益凸显。企业层面的积极参与和对金融服务的不断探索，为人民 币国际化的持续推进提供了强大的动力。展望未来，随着全球经济格局的演变 和国际金融市场的发展，人民币有望在全球货币体系中扮演更加重要的角色， 为促进全球经济的稳定与繁荣做出更大的贡献。
（二）跨境人民币对非美元货币优势显著 本次调研新增了对企业使用非美元货币的情况的调查。调查发现，跨境人 民币对日元、欧元等其他国际货币拥有显著优势。约三成企业报告其使用人民 币结算的份额超过 50%；超过 62%的企业报告人民币结算份额超过 10%。相比 而言，使用日元、欧元结算的份额超过 10%的企业分别仅约占全体受访企业的 10%和 18%。这一数据不仅揭示了人民币在国际贸易中的日益增长的重要性， 也反映出人民币相对于其他非美元货币的竞争力，以及我国政府不遗余力地推 进建设强大的货币所取得的阶段性成就。货币的国际化通常与该国的经济规模、 贸易量、金融市场的成熟度以及货币的稳定性等因素密切相关。中国作为世界 第二大经济体，拥有庞大的经济规模和贸易量，这为人民币的国际化提供了坚 实的基础。同时，我国政府在推动金融市场改革、完善金融基础设施以及加强 货币政策的透明度方面做出的积极努力也进一步增强了人民币的吸引力。政策 的支持为企业使用人民币提供了大量便利条件，如简化跨境结算流程、降低交 易成本、提供税收优惠等，这些都有效增强了企业使用人民币的意愿和能力。随着中国经济的持续增长和对外开放的不断深化，人民币在国际货币体系中的 地位有望进一步提升。
（三）人民币跨境贸易结算面临的风险、困难略有改善 根据调研数据，二季度与一季度相比，人民币跨境贸易结算面临的风险和 困难有所改善。尽管改善幅度有限，但鉴于相关问题问及的是同一企业不同季 度的情况，其变化趋势仍然有相当的参考价值。具体而言，首先，二季度的亏 损企业数量有所减少，这表明企业在跨境贸易中的盈利能力有所提高。这固然 有外需改善的因素，也可能受益于汇率波动或市场不确定性带来的负面影响的 减少。当问及使用人民币进行跨境贸易结算的主要风险和困难时，回答“人民 币汇率波动”与“人民币与外币利差”等因素的企业数量均有所减少，体现出 相关风险在二季度有所改善。另外，回答“交易对手不愿意使用人民币”、 “资金跨境流动困难”、“资本管制”、“商品定价权”等因素的企业也较一 季度减少，体现出人民币跨境贸易结算总体而言趋势向好。风险和困难的改善 增强了企业对人民币跨境贸易结算的信心，有助于企业更积极地参与国际贸易， 推动人民币的国际化进程。
（四）企业汇率风险管理水平和意愿提升 调研结果还显示，企业在汇率风险管理方面的水平和意愿较第一季度均有 所提升。本次问卷调查中新增了关于企业汇率避险措施的问题，反映出企业在 这一领域的积极变化。首先，更多的企业开始采取避险措施。这一变化不仅显 示了企业对汇率风险认识的提升，也表明了它们避险意识的加强。企业通过这 些措施来应对可能的市场波动，从而保护自身的财务稳定。其次，企业在战略 层面对汇率风险管理的重视程度提高。二季度的数据显示，更多企业开始制定 内部汇率风险管理策略，这表明企业正在将风险管理融入到长期规划和日常运 营中。此外，有专人负责汇率风险管理的企业数量增加。这一点对于确保风险 管理的连续性和专业性至关重要，有助于提高风险管理的效率和效果。同时， 尽管大多数企业的避险措施覆盖账款比例仍然较低，但与一季度相比，二季度 有所改善。这显示了企业在实际业务操作中更加积极地应用避险措施，以减少 潜在的汇率损失。二季度的调研还增加了对汇率避险工具重要性的调查。数据 显示，过半数的企业将资产和负债的自然对冲视为最重要的避险工具，这反映 出企业倾向于采用成本较低、操作简便的避险方法。
这些积极的变化不仅体现在企业采取的具体措施上，还表现在它们对避险 工具重要性认识的提升，以及对衍生品市场需求的增长上。这些变化对于提高 企业的市场竞争力、增强金融市场的稳定性，以及促进经济的健康发展具有深 远的意义。风险管理意识的提升有助于企业更好地应对市场波动，保护财务健 康，同时也为金融市场的稳定和经济的持续健康发展提供了支持。随着企业汇 率风险管理意识的不断增强，预计未来人民币在国际金融市场中的地位将更加 稳固，为人民币国际化的深入发展奠定了更加坚实的基础。
根据二季度调研结果，从参与问卷调研的企业来看，主要短板有：
（一）特定业务使用频率较低 与一季度报告中调研结果类似，虽然人民币的使用场景和业务比较丰富， 但在某些特定业务领域，如贸易融资、现金管理和离岸人民币相关业务的使用 比例仍然较低。具体来看：贸易融资的使用比例虽然从一季度的 15.30%略微上 升至二季度的 15.83%，但整体上仍然处于较低水平。这可能反映出企业对贸易 融资的需求有限，或者是由于市场条件、信贷政策、金融服务水平等因素影响 了企业使用该业务的意愿。在人民币成为低息货币的历史机遇下，如何鼓励企 业进一步使用人民币进行贸易融资仍然是重要课题。其他大多数业务的使用比 例在两个季度间变化不大，有的甚至出现了轻微的下降。这可能表明这些业务 在企业日常运营中的渗透率还不够高，或者企业对这些业务的认识和接受度还 有待提升。下降幅度最大的是人民币外汇交易，从一季度的 50.41%降至二季度 的 46.12%。鉴于问卷中比较的是同一批企业不同季度的情况，该数据反映出一 些企业使用人民币外汇交易这一业务的频率较低（也即一季度使用该业务，但 二季度不使用）。这可能与企业对外汇市场的波动性预期有关，导致企业在二 季度减少了外汇交易活动，以规避潜在的市场风险。
（二）政策复杂，一致性兼容性差 调研结果显示，二季度政策复杂、一致性兼容性差仍然是跨境人民币结算 进一步发展的主要障碍；在人民币业务方面，更好的政策支持、更细致的政策 解读和更有持续性的政策也仍然在企业的需求和期望中排名靠前。企业对于政策支持的需求强烈，他们期望有更好的政策环境来促进人民币的跨境使用。通 过提供更清晰的政策指导、建立高效的政策反馈机制、确保政策的稳定性、制 定具体的操作细则以及提供全面的政策培训和教育，可以有效地解决企业面临 的障碍，推动跨境人民币结算的进一步发展。随着政策环境的不断优化，预计 企业将更积极地采用人民币进行跨境交易，从而加速人民币国际化的进程。
（三）受外部因素影响大 调研结果显示，交易对手对使用人民币的接受程度等外部因素仍是人民币 国际化进程中的一大障碍。这一现象反映出一系列深层次的问题和顾虑。一方 面，交易对手对人民币汇率波动的担忧、人民币相关政策风险、人民币在境外 的使用场景受限、以及对人民币相关业务流程不熟悉等问题仍然亟待解决；另 一方面，一些受访企业指出，美西方对俄制裁以及在中美脱钩背景下对中国一 些企业的制裁等纯外部因素对交易对手使用跨境人民币也产生了负面影响。这 种地缘政治因素增加了其使用人民币的顾虑，增加了使用人民币可能受到次级 制裁或其他政治影响的风险。为减轻外部因素的影响，我们应通过增强汇率稳 定性、提供清晰的政策指引、扩大使用场景、提供培训和教育以及建立有效的 沟通渠道等方式逐步提高人民币的国际接受度，同时保证经济金融高质量发展 和开放，以减轻国际社会对美西方制裁的担忧。
（四）企业风险管理水平较低 调研结果显示，绝大多数企业不进行或者只进行很少的汇率风险管理。企 业的风险管理虽然在二季度较一季度略有改善，但仍然总体处于较低水平。这 种情况可能与多个因素有关，其中成本和意识是两个主要的考虑因素。 首先，成本问题是企业在汇率风险管理上面临的主要障碍之一。根据问卷 调查结果，绝大多数企业的净利润率较低，这限制了它们在风险管理上的投入 能力。汇率风险管理通常涉及使用金融工具和策略，如期权、期货、掉期等， 这些工具的使用往往需要支付一定的费用。对于利润率已经较低的企业来说， 额外的成本可能会被视为负担。事实上，样本中的绝大多数企业采取的是自然 对冲这种成本最低的对冲方式，也从侧面印证了成本问题的重要性。
其次，风险管理意识的缺乏也是一个重要因素。对三个问题——是否采取 汇率避险措施、是否制定内部汇率风险管理策略、是否有专人负责管理汇率风险——回答“是”的企业占比均不足四成。这表明许多企业可能没有充分认识 到汇率风险管理的重要性，或者没有将风险管理作为企业战略的一部分。避险 措施覆盖账款比重的调查结果也反映了这一点。约 71%的企业几乎不采取任何 避险措施（避险措施覆盖账款比例低于 10%）。这可能意味着企业对于汇率波 动的潜在影响认识不足，或者认为现有的风险在可接受范围内。大多数企业对 汇率风险管理工具的了解和推动完善汇率避险机制的建议表示没有意见或不了 解，也证实了部分企业风险管理意识的缺乏。
其他导致企业不进行汇率风险管理的原因还可能包括：企业可能没有进行 充分的成本效益分析，来评估汇率风险管理措施的长期价值；企业可能缺乏进 行有效汇率风险管理的专业知识和技能；企业可能基于对市场的特定预期，认 为当前的汇率波动不会对业务产生重大影响；企业可能面临获取适当汇率风险 管理工具的障碍；企业内部可能缺乏支持风险管理措施的决策流程或文化等。 总体而言，企业在汇率风险管理方面的短板凸显了提升风险管理意识和能力的 必要性。虽然成本是一个重要考虑，但长期来看，有效的风险管理可以为企业 带来稳定运营和增强市场竞争力的好处。通过提高对汇率风险的认识，投资于 风险管理培训和工具，以及与金融机构合作开发成本效益高的风险管理策略， 企业可以更好地应对汇率波动，保护自身免受不利市场变动的影响。随着企业 对汇率风险管理重视程度的提升，预计会有更多的企业采取积极措施来管理这 一关键风险。鉴于汇率风险是跨境人民币进一步发展的重要考量之一，有效控 制汇率风险有助于人民币国际化的稳定发展。
